歐元/美元價格預測：回調正在進行中

• 歐元/美元失去支撐，從1.2000以上的多年高點回落。
• 美元恢復部分失去的光彩，從四年低點反彈。
• 美聯儲如預期維持利率不變。

歐元/美元在超買水平後受到一些新的賣壓，同時受到美元反彈的影響。儘管出現下跌，但年初時單一貨幣的前景依然積極。

歐元/美元再次受到賣壓，回吐了最近突破關鍵1.2000關口的部分漲幅——這是自2021年6月以來的水平。該貨幣對結束了四天的連勝，因美元（USD）反彈，市場繼續消化美聯儲週三早些時候傳達的穩健信息。

與此同時，美元指數（DXY）成功逆轉了週二接近95.50區域的四年低點的急劇下滑。反彈得益於美國國債收益率的廣泛改善，為美元提供了急需的支撐。

美聯儲：穩定利率，穩定信心

美聯儲（Fed）在1月會議上將聯邦基金目標區間（FFTR）維持在3.50%–3.75%不變，符合預期。

政策制定者對經濟增長的語氣略顯樂觀，指出經濟活動仍在穩步擴張。儘管通脹仍被描述為略高，且前景的不確定性依然很大，但聯邦公開市場委員會（FOMC）不再認為就業的下行風險在增加。該決定以10-2的投票結果通過，兩個成員米蘭和沃勒對此表示異議，支持降息25個基點。

在新聞發布會上，主席傑羅姆·鮑威爾重申美國經濟仍然穩健，當前的政策立場是適當的。他指出勞動力市場穩定的跡象，較弱的就業增長反映出勞動力需求減弱和勞動力增長放緩。關於通脹，鮑威爾認為，最近的超出主要是由關稅相關商品價格推動，而不是需求壓力，同時服務業通脹正在持續減緩。他補充說，關稅效應可能在年中達到峰值。

鮑威爾強調，政策決定將保持逐次會議的方式，沒有預設路徑。重要的是，他指出委員會沒有人認為加息是基本情況，並指出兩方面的風險都有所緩解。

特朗普總統增加了不確定性，暗示可能很快會對下一任美聯儲主席的提名做出決定，使人們的注意力在本週會議之後仍然集中在中央銀行上。

歐洲央行：冷靜、耐心，但保持警惕

歐洲央行（ECB）在12月18日的會議上也保持不變，採取了更冷靜和耐心的語氣，推動近期降息的預期進一步推遲。對增長和通脹預測的適度上調有助於強化這一立場。

根據上週發布的歐洲央行會議紀要，政策制定者明確表示沒有緊迫性改變方向。隨著通脹接近目標，他們有空間保持耐心，儘管持續的風險仍需靈活應對。

管理委員會（GC）成員強調，耐心不應被誤解為自滿。政策目前被視為處於"良好狀態"，但並非自動駕駛。市場似乎已經接受了這一信息，預計未來一年將放寬約4個基點。

市場定位：支持性，但動能減弱

投機性定位仍然廣泛支持歐元，儘管開始出現信心減弱的跡象。

截至1月20日的一週，商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，非商業淨多頭頭寸滑落至七週低點，約為111.7K份合約。同時，機構投資者減少了空頭頭寸，目前接近155.6K份合約。

未平倉合約也降至約881K份合約，結束了三週的增長，表明參與度和信心可能正在減弱。

下一步驅動因素

短期： 在聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後，焦點可能仍然集中在美元（USD）上。在歐元方面，市場將關注德國的初步通脹數據和國內生產總值（GDP）早期估計，以尋找任何新的信號。

風險： 比預期更鷹派的美聯儲可能迅速將動能傾斜回美元一方。從圖表的角度來看，若跌破200日簡單移動平均線（SMA），也將提高更深、更持久修正的風險。

技術分析

當前歐元/美元的回調被視為暫時，只要該貨幣對在其關鍵的200日SMA（約1.1600）上方運行，進一步的漲幅應仍在管道中。

看漲立場的復甦應挑戰2026年的高點1.2045（1月28日）。一旦突破該水平，該貨幣對可能將焦點轉向2021年5月的高點1.2266（5月25日），其次是2021年的高點1.2349（1月6日）。

與此同時，賣方在1.1680–1.1670區間面臨初步阻力，該區間內有臨時的55日和100日SMA。下方是更重要的200日SMA在1.1600，而跌破該區域可能會打開通往2025年11月低點1.1468（11月5日）之前的可能之旅。

此外，動能指標指向額外的漲幅。也就是說，相對強弱指數（RSI）徘徊在65左右，而平均方向指數（ADX）接近30，表明趨勢強勁。

結論

目前，歐元/美元的走勢更多地受到美國發生的事情的驅動，而不是歐元區的發展。

在美聯儲提供更清晰的2026年利率路徑指引之前，或歐元區出現更有說服力的周期性上升之前，任何上漲可能會逐漸展開，而不是轉變為清晰、果斷的突破。