RBA仍聚焦通脹，發出如有需要將進一步收緊信號

澳洲儲備銀行採取了鷹派的 25 個基點加息，並對通膨前景幾乎沒有表現出寬慰，強調需求持續超過供給。 資訊很明確：政策將更長時間保持限制性，且不能排除進一步收緊。

澳儲行實施鷹派加息，並為進一步行動敞開大門

澳洲儲備銀行將現金利率上調 25 個基點至 4.60%，符合市場共識和我們的預期。該決定獲得董事會一致支持，並強化了澳儲行將通膨可持續拉回目標區間的承諾。隨附聲明保持了明顯的鷹派基調，指出"董事會將繼續採取其認為必要的措施，以將通膨可持續地拉回目標"，並表明對通膨上行風險容忍度很低。

行長米歇爾-布洛克的新聞發布會進一步強調了這一鷹派資訊。她認為，勞動力市場狀況仍然過於緊張，無法與通膨目標完全一致，而需求壓力繼續超過經濟的供給能力。中東緊張局勢的再次升級也被強調為通膨不確定性的額外來源。與此同時，行長強調政策將以審慎方式進行調整，並承認過去加息的全部影響可能需要長達 12 個月才會在整個經濟中顯現。

重要的是，澳儲行反駁了有關澳大利亞正面臨停滯性通膨的說法，指出通膨約為 3.5%，失業率為 4.6%，並不構成停滯性通膨環境。該行還強調，通膨在最近幾個月進展有限，仍高於目標。儘管工資增長保持堅挺，行長認為工資並不是通膨壓力的主要來源，而是將生產率增長疲弱視為關鍵挑戰。

我們的看法

澳儲行仍堅定聚焦於將通膨拉回目標，並似乎願意容忍勞動力市場進一步走軟以實現這一目標。全票通過的決定、鷹派表態以及對需求過剩的持續擔憂表明，加息週期可能尚未結束。我們現在預計在 今年第四季度 還會有最後一次 25 個基點的加息，不過如果油價大幅下跌，澳儲行也可能維持不變。

儘管明天公布的 8 月通膨數據可能仍將保持堅挺，但澳儲行似乎更關注後續數據的走勢。布洛克行長重申，通膨尚未朝著目標取得足夠進展，並指出過去加息的全部影響可能需要長達 12 個月才會傳導至經濟。因此，在考慮暫停之前，該行很可能會忽略單一數據點，並尋求更大的信心，確認潛在通膨正處於持續下行軌道。

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