美伊之間潛在和平協議的前景，尤其是霍爾木茲海峽通航何時恢復，仍不確定。因此，自我們上次更新以來，能源價格上漲，全球利率也在各貨幣中同步上升。歐元2年期互換利率上漲約0.20個百分點，至略低於2.90%，歐元10年期互換利率上漲近0.10個百分點，至3.10%。長期利率的上升受到債務擔憂加劇的推動，特別是在英國和日本，公共財政可持續性重新成為關注焦點。此外，美國經濟指標越來越多地顯示出潛在的需求驅動型通脹壓力，這促使投資者提高了對美聯儲加息的預期。挪威央行上月已加息，歐洲央行預計在2026年底前將加息三次。換言之，近幾個月來，市場預期已明顯從降息轉向各經濟體和央行的加息。
美國潛在通脹壓力——加息在即
自我們最新的收益率展望發布以來，我們更新了對美聯儲的預期。我們現在預計美聯儲將在2026年12月和2027年3月分別加息兩次，屆時關鍵政策利率將達到4.00‑4.25%。相比之下，市場僅預期略多於一次加息。多種因素日益顯示美國存在潛在的通脹壓力，結合高企的能源價格，我們預計美聯儲今年晚些時候將採取加息措施。近期勞動力市場表現強於預期，加上移民放緩導致勞動力供應結構性變化，增加了經濟過熱的風險。同時，隨著新預算法案的出台、關稅降低以及與高能源價格相關的潛在刺激措施，擴張性財政政策的輪廓日益清晰。大規模的人工智能相關投資不僅支持經濟的實際增長，也似乎加劇了通脹壓力。即將上任的美聯儲主席凱文·沃什此前曾表示，人工智能帶來的生產率提升可能導致利率下降的可能性。然而，目前難以看到人工智能帶來的通縮效應，因此我們認為美聯儲加息的可能性更大。
歐洲央行：增長數據疲軟在即，但夏季加息可期
歐洲央行仍處於高通脹與增長前景惡化之間的貨幣政策權衡中。近期出現一系列負面意外，包括消費者和企業信心顯著下降、服務業表現弱於預期、金融狀況趨緊、第一季度GDP增長低於預期以及信貸條件收緊。
編輯精選
歐元/美元週度預測：等待更多與戰爭相關的新聞和央行動態
歐元/美元連續第二周下跌，收盤位於1.1576這一多周新低附近。戰爭相關的頭條新聞持續推動金融市場，同時市場對美國聯邦儲備委員會（美聯儲）將在年底前加息的猜測不斷升溫。關於美伊衝突可能解決的樂觀情緒在一周內波動，周四達到峰值，當時有報導稱兩國通過巴基斯坦調解達成協議，暫時對避險美元（USD）形成壓力。
黃金週度預測：美國-伊朗不確定性及美聯儲偏鷹派預期令下行風險依然存在
黃金（XAU/USD）因美國（US）與伊朗衝突的不確定性而難以吸引買盤，市場繼續將美聯儲（Fed）政策預期定價為鷹派傾向。本週初，黃金在相對狹窄的區間內波動，市場參與者等待中東局勢的最新進展。週末，美國總統唐納德·特朗普警告伊朗"時間不多了"，因結束戰爭的談判陷入停滯。
比特幣週度預測：賣方回歸
比特幣（BTC）本週迄今仍承壓，週五在77,000美元附近盤整，此前上週曾在上方阻力區受阻。機構拋售持續，現貨比特幣交易所交易基金（ETF）錄得數十億美元的資金流出。宏觀環境也不利：鷹派的美聯儲（Fed）基調、淨需求收縮以及美伊和平談判日益增長的不確定性限制了加密貨幣之王的價格。賣方是否將持續主導市場？
未來一週——在中東局勢不確定性背景下，美國 PCE 通脹成為焦點，新西蘭聯儲將決定利率
繼錄得兩個月來的最強一週後，本週美元走勢呈現盤整，美元指數在98.80至99.40之間波動。週一，受中東局勢緊張影響，包括美伊官員之間的敵對言論及無人機襲擊，美元開盤強勁。