外匯日報：風險資產上揚，央行成為焦點

停火確認推動風險資產上漲，而能源、利率和美元則下跌。假設美伊和平協議本週五簽署，本週焦點將轉向各大央行如何應對高物價遺留問題。七個G10央行本週將召開會議。週三晚上的美聯儲會議可能限制美元的下行空間。

美元：美元探尋下行空間

美伊停火消息，更重要的是霍爾木茲海峽即將重新開放的消息，導致能源價格回落至三月初水平，全球股市則迎來可觀反彈。金融市場此前已有多次機會對類似協議作出反應，MSCI世界指數已較戰爭前上漲5%。這表明風險資產在今日的利好消息面前可能無需大幅波動。更大的反應或將出現在收益率曲線的短端，央行需清理四五月能源價格飆升留下的通脹亂象。

談及央行，本週是政策會議密集週。七個G10央行本週將召開會議，明天亞市早盤澳大利亞和日本率先開場。隨後美國、英國、挪威、瑞典和瑞士將陸續召開利率會議。然而，本週最大焦點是凱文·沃什首次擔任美聯儲主席的會議。市場顯然預期其溝通風格將不那麼鴿派（放鬆偏好和2026年降息預期被剔除），但我們猜測他將不得不對通脹採取強硬表態，以避免擾亂債券市場的長端。

就美國經濟數據而言，週三公布的五月零售銷售數據或最為重要。這將揭示高能源價格是否迫使消費者收緊其他支出，並構建美國企業定價能力有限的敘事。

今日美元指數（DXY）跌幅迄今較為有限。99.00/99.15區域存在外部風險，但週三的FOMC事件風險可能暫時限制進一步拋售。

歐元：本週關注歐洲央行官員發言

繼上週歐洲央行加息後，本週焦點將是是否以及何時需要跟進第二次加息。本週每天都有歐洲央行發言人安排，今晨由約阿希姆·納格爾和克里斯蒂娜·拉加德率先發聲。預計歐洲央行將保持所有選項開放，但市場目前僅定價7月加息概率為16%，這使其處境較為舒適。

歐元/美元的反彈迄今表現平平，尚不清楚今日是否需要突破1.1650。

本週歐洲其他地區方面，如果英格蘭銀行不夠鷹派，英鎊可能面臨下行風險。挪威央行可能相當鷹派，而瑞典央行則可能更接近加拿大央行的立場，試圖忽視任何由能源驅動的通脹飆升。瑞士央行應保持中立，儘管如果短期收益率因能源因素進一步下跌，歐元/瑞郎可能走低。

英鎊：本週存在若干風險

英格蘭銀行將於週四召開會議。市場已推遲對英格蘭銀行首次加息的預期至11月會議。能源價格下跌可能引發是否需要加息的質疑，行長安德魯·貝利本週四將需在此間拿捏分寸。週四還將舉行梅克菲爾德的工黨補選。安迪·伯納姆獲勝將正式拉開工黨領導權競選序幕，可能對英鎊構成壓力。

歐元/英鎊目前在0.8610/15區域保持強支撐，我們預計本週該支撐將維持。

中東歐地區：區域仍受全球頭條驅動

本週區域日程較為清淡。今日波蘭將公布五月最終通脹數據，預計為3.1%。週二將公布核心通脹數據，我們認為僅從3.0%小幅上升至3.1%。週三匈牙利將公布工資數據。週四，我們預計捷克國家銀行將把利率從3.50%上調至3.75%，作為自美伊衝突開始以來的首次緊縮措施。儘管總體通脹仍接近2%目標（五月為2.1%），但銀行董事會對接近3%的核心通脹（五月為2.9%）和快速的信貸增長表示擔憂。

鑑於美伊衝突進展和本週美聯儲會議，關注點可能主要集中在全球局勢。中東歐貨幣在上週末有所緩解，後續走勢將取決於全球情緒，至少週一顯示風險偏好情緒。捷克克朗因捷克國家銀行的鷹派立場應獲得額外支撐，歐元/捷克克朗可能測試24.00水平。另一方面，我們認為大量利好已被中東歐及風險資產普遍計價，若全球局勢再次轉變，該地區將面臨風險。

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