亞洲科技股和政府債券因美債“迷你量化寬鬆”而上揚

亞洲市場更新： 在美國國債"迷你量化寬鬆"推動下，亞洲科技股和政府債券上漲；澳洲就業數據驗證了澳儲行維持按兵不動的立場；阿里巴巴將於週四晚些時候公布業績；在最終協議達成前，美加貿易細節繼續陸續披露。

總體趨勢和進展

- 科技股 和納斯達克期貨在整個亞洲市場上漲，得益於貝森特宣布美國國債回購計劃 [美國財政部宣布，自 2026 年 9 月 9 日起，將至少把其為支持流動性的長期名義美債（10 年至 30 年期限）回購規模翻倍，最低提升至每次操作 40 億美元。] 還記得，較高的債券收益率近期一直是高估值科技股面臨的逆風之一。海力士和三星有關股東回報的消息也對市場形成支撐。 據稱後者還將價格上調最多 15% [7 月 5 日提醒：三星據稱尋求在第三季度環比將 DRAM 價格上調最多 20%]

- 自然地，貝森特也幫助了日本國債（JGB）和其他亞洲政府債券。投資者在拍賣前就已買入 20 年期日本國債，因早盤收益率大幅下挫。儘管如此，20 年期日本國債拍賣需求最終表現喜憂參半。即便如此，截至發稿時，20 年期日本國債收益率仍維持在較低水平 [-8bps]

- 在新興市場方面，美國財政部的公告推動印尼收益率大幅下行 20bps。隔夜，印尼央行（BI）在當前緊縮立場下連續第二次會議將 BI 利率維持在 5.75% 不變——這是達馬揚蒂行長任內的首次政策決定——同時也維持存款便利和貸款便利利率不變。此次按兵不動發生在印尼央行 5 月加息 50 個基點以及 6 月初一次會議間意外加息之後，當時美元走強、伊朗戰爭以及油價上漲引發了此前新興市場貨幣壓力。市場或許已經替印尼央行完成了一部分艱難工作。隨著美元指數（DXY）目前接近或處於兩個月（約九週）低點，美元走弱緩解了這些壓力，並支撐了更為積極的背景，從而使央行得以暫停加息。印尼利率政策對美聯儲的舉措高度敏感。

- 美國 7 月 FOMC 會議紀要顯示，大多數與會者傾向於維持利率不變，儘管有幾位成員更傾向於加息；他們認為通脹風險偏向上行，如果通脹未能緩解，可能需要更高利率。

- 今天伊朗方面沒有實質性進展。60 天諒解備忘錄到期已觸發一系列對等措施，這些措施可能會緩和或加劇當前僵局。因此，今天早些時候，美國總統特朗普確認了此前針對伊朗的經濟制裁威脅。特朗普具體宣布了他所稱的"針對任何國家採取過的最具毀滅性的經濟行動"。這一宣布與阿聯酋暫停與伊朗的所有貿易、商業往來和金融交易相吻合，進一步加速了全面經濟孤立的預期。還記得 8 月 13 日，美國財政部長貝森特曾表示，將動用"前所未見"的措施在經濟上孤立伊朗。

- 澳洲疲弱的薪資數據對市場影響溫和，因為該數據為澳儲行延長按兵不動提供了另一個理由。此外，數據細節喜憂參半，因為 7 月全職就業繼續增加。此前的薪資數據也被上修。即便如此，通脹仍令人擔憂，預期數據便是明證 [澳洲 8 月消費者通脹預期：4.9% v 4.7% 前值]

- 日本貿易數據受外匯和人工智能提振：在週一公布的第二季度初值 GDP 數據疲弱之後，日本 7 月貿易數據意外向好。支撐貿易數據的因素包括日元走弱、汽車和晶片出口。僅對中國的出貨量就同比增長了 25.8%。整體出口連續第 11 個月增長，且增速為 2022 年以來最快。

- 在最終協議達成前，美加貿易細節繼續陸續披露。據稱，加拿大各省正在考慮放寬針對美國的酒類禁令。與此同時，美國預計將降低對加拿大金屬和汽車的關稅。後者被視為對日本汽車製造商有利

- Unitree [688836.CN] 股價在週三上海首秀暴漲超過 600% 後出現小幅回調（約 5%）。該公司首席執行官近期的評論引發了一些關注 [見下文]。或許，該公司股價的下跌迄今為止對週四整體上海市場有所幫助。 還記得，中國內地股市週三大幅下跌，因為投資者選擇大量買入 Unitree 的股票。

- 比特幣 在白宮舉辦加密貨幣峰會、金融科技公司首席執行官出席之際，飆升超過 5%，升至 6 月初以來最高水平。（註：美國參議院已安排於 9 月 15 日就《Clarity Act》——一項加密貨幣法案——進行投票。）

- 阿里巴巴集團 將於 2026 年 8 月 20 日公布截至 2026 年 6 月的季度業績。

-亞洲交易時段，美國股指期貨上漲 0.1% 至 0.3%。

展望（以亞洲權重為主，使用亞洲時區）

- 8 月 21 日週五：韓國 7 月 PPI、紐西蘭 7 月貿易餘額、澳洲 8 月 S&P 製造業 PMI 初值、日本 7 月全國 CPI 和核心 CPI、日本 8 月 S&P 製造業/服務業 PMI 初值、（週五晚間：全球 S&P PMI）。

本週亞洲假期

- 8 月 21 日週五：菲律賓。

頭條/經濟數據

澳洲/紐西蘭

-(AU) ASX 200 開盤下跌 0.5%，報 9,100。

-(AU) 澳洲 7 月就業變化：-15.8K v +12.0KE；失業率：4.5% v 4.4%E。

-(AU) 澳洲 8 月消費者通脹預期：4.9% v 4.7% 前值。

-(AU) 澳洲以 100M 澳元賣出 2032 年 11 月 0.25% 指數掛鉤債券，符合指引的 100M 澳元：平均收益率 2.3319% v 2.1808% 前值；投標倍數：6.05x v 3.23x 前值。

-(AU) FMG.AU 公布全年淨利潤 28.7 億澳元，同比下降 15%；基礎 EBITDA 為 86.4 億澳元 v 79 億澳元同比；營收 169.7 億澳元 v 155 億澳元同比；確認 FY27 產量指引。

-(NZ) 紐西蘭出售總計 4.5 億紐西蘭元，符合 2032 年和 2035 年債券的 4.5 億紐西蘭元指引。

中國/香港

-(CN) 上證綜指開盤上漲 0.3%，報 3,907；(HK) 恒生指數開盤上漲 1.1%，報 25,779。

-(CN) 中國央行（PBOC）1 年期和 5 年期貸款市場報價利率設定：兩項 LPR 均維持不變；符合預期。

-(CN) 中國商務部（MOFCOM）：截至目前，中國消費市場保持著新的和優化的發展趨勢。

-(CN) 中國 7 月 Swift 全球支付（CNY）：3.1% v 3.1% 前值。

-(CN) 中國科技債券發行量將在 2026 年達到 2.6 萬億元人民幣——中國媒體。

-(CN) 688836.CN 後續：繼昨日在上海證券交易所科創板首秀後，股價開盤下跌 -7%。

-(CN) 中國央行將人民幣中間價設在 6.7808，前值 6.7854（為 2026 年 2 月 8 日以來最強水平）。

-(CN) 中國央行公開市場操作（OMO）：7 天逆回購淨投放 CNY0B；淨回籠 CNY327B v 前值回籠 CNY142B（連續第八次零投放，自 2020 年以來第九次）。

-(HK) 1.HK 後續：於 2026 年 8 月 20 日對巴拿馬啟動國際仲裁；在仲裁中向巴拿馬索賠超過 15 億美元。

日本

-(JP) 日經 225 開盤上漲 0.6%，報 65,729。

-(JP) 日本 7 月貿易餘額：-634.5B 日元 v -649.0BE。

-(JP) 日本出售 7000 億日元，符合 20 年期日本國債指引的 7000 億日元；平均收益率：3.6980% v 3.6260% 前值；投標倍數：3.98X v 4.52X 前值。

-(JP) 日本經濟產業省（METI）尋求在 FY27 預算中獲得 7.7 萬億日元——《日經》。

-(JP) 日本考慮為零售日本國債投資者提供稅收激勵——《日經》。

-(JP) 受美國國債回購公告支撐，日本國債，尤其是長端：日本 10 年期國債收益率下跌 -5bps 至 2.84%；日本 20 年期國債收益率下跌 -7.5bps 至 3.700%；日本 30 年期國債收益率下跌 -9.5bps 至 3.985%。

-(JP) 日本中期票據出現自 2006 年以來最大的外資流出；援引日本證券業協會（JSDA）數據——美國金融媒體報導 [更新]。

-(JP) 日本公布每週資金流數據 [截至 8 月 14 日當週]：外國買入日本股票：+¥621.2B v -¥368.6B 前值；日本買入外國債券：¥1.14T v ¥1.64T 前值。

韓國

-(KR) 韓國綜合股價指數開盤上漲 3.2%，報 6,680。

-(KR) 韓國國防部長：明年將推出自願性義務兵役制度（徵兵）體系。

-(KR) 韓國第二季度短期外債：1985 億美元 v 1836 億美元前值。

-(KR) 韓國交易所因 Kospi 200 期貨上漲 +5% 而啟動側車機制，程序化交易暫停五分鐘。

-(KR) 000660.KR 將於 8 月 20 日起的 3 個月內回購 40 萬億韓元（約 286 億美元）的庫存股；將全部註銷這些股份；固定股息和特別股息也在考慮之中。

-(KR) 005930.KR 據稱將新訂單晶片製造價格上調最高 15%；中國和美國 SF4 客戶面臨較上月上漲 10-15% 的價格 - 報道 [歐市收盤].

其他亞洲

-(ID) 印尼央行（BI）維持 BI 利率不變於 5.75%（符合預期）[歐市收盤].

-(IN) 印度央行（RBI）行長 Malhotra：印度央行的美元淨空頭頭寸"可控"；盧比匯率仍由市場決定；印度央行政策仍旨在遏制過度波動 - Financial Express.

-(TW) 台灣政府：2027 年擬議國防支出為 1.1 萬億新台幣 [擬議總預算為 3.6 萬億新台幣].

-(MY) 馬來西亞 7 月貿易餘額（林吉特）：225 億，前值 211 億。

-(ID) 印尼 5 年期收益率下跌 20 個基點，創逾兩個月新低。

-(IN) 印度央行（RBI）據稱可能通過國有銀行賣出美元 – 交易員。

北美

-(US) FOMC 7 月會議紀要：與會者認為通脹風險偏向上行；許多與會者評估，如果通脹未能下降，更高利率可能是必要的 [美市收盤].

-(US) 美國財政部將長期名義付息證券的流動性支持回購操作規模至少擴大一倍（10 年至 20 年期限和 20 年至 30 年期限；9 月 9 日生效 – 聲明 [美市收盤].

-(US) 美國總統特朗普：美國已討論積累大量比特幣和其他加密貨幣的計劃；我們可能會與加拿大達成一項對所有人都有利的協議 [美市收盤].

-(US) 美國能源部原油庫存：+4.4M，預期 -0.5M；汽油：+0.7M，預期 -1.0M；餾分油：-1.5M，預期 -1.0M [美市收盤].

-(US) 美國國債今日突破 40 萬億美元里程碑。

-(US) 特朗普確認將於 9 月 9-10 日出席共和黨中期選舉大會。

-(US) 白宮立法事務主任 James Braid 將離職轉投私營部門 - punchbowl.

-(US) 美國陸軍將逐步取消新的無人機突擊營 - WSJ.

-(US) NBIS 為 2030 年和 2034 年到期的可轉換優先票據定價 50 億美元；預計淨收益 49.4 億美元。

-(US) 美國國務卿 Rubio 將於週四下午 1:30 ET 會見加拿大外長。

-(CA) 加拿大國際貿易部長 Leblanc：與美國的協議將保持供應管理農業體系完整；我們仍在敲定協議文本 [美市收盤].

-(CA) 加拿大國際貿易部長 Leblanc：總理已向加拿大各省省長通報與美國的討論；Carney 與各省省長進行了建設性且重要的對話 [今日].

-(CA) 進一步傳出消息稱，美加貿易協議據報將把汽車關稅從 25% 降至 15%；協議尚未最終敲定 - 報道.

-(CA) 新斯科舍省省長： [加拿大總理] Carney 要求各省結束對美國酒類的禁令。

-(CO) 哥倫比亞簽署法令宣布經濟緊急狀態 [符合預期].

-(AR) 阿根廷 7 月 UTDT 領先指標：-0.7%，前值 -0.1%。

歐洲

-(EU) 歐元區 7 月最終 CPI 年率：2.9%，初值 2.9%；核心 CPI 年率：2.5%，初值 2.5% [歐市收盤].

-(UK) 7 月 CPI 月率：0.3%，預期 0.3%；年率：2.9%，預期 2.9%；核心 CPI 年率：3.4%，預期 2.5% [歐市收盤].

-(EU) 歐洲央行行長拉加德表示，該地區不能錯失人工智能革命 [歐市收盤].

-(EU) 歐洲央行的 Rehn（芬蘭）表示，未看到二輪效應的明確跡象。工資增長和前景仍然溫和。錨定通脹預期至關重要 [歐市收盤].

-(EU) 歐元區 6 月經常帳餘額：351 億歐元，前值 258 億歐元 [歐市收盤].

-(EU) 歐元區第二季度初步勞動力成本年率：3.1%，前值 3.2% [歐市收盤].

-(UK) 7 月 PPI 投入月率：-1.7%，預期 0.0%；年率：4.9%，預期 6.5% [歐市收盤].

-(UK) 7 月 PPI 產出月率：0.2%，預期 0.2%；年率：3.1%，預期 3.2% [歐市收盤].

-(UK) 7 月 RPI 月率：0.6%，預期 0.8%；年率：3.2%，預期 3.3%；RPI-X（不含抵押貸款利息支付）年率：3.1%，前值 2.9%；零售價格指數：419.1，預期 419.7 [歐市收盤].

-(UK) 6 月 ONS 房價指數年率：2.0%，前值 3.0% [歐市收盤].

-(RU) 俄羅斯副總理 Novak：俄羅斯已開始進口燃料；我們預計在無人機相關損壞修復後，幾家煉油廠將很快恢復運營 [歐市收盤].

-(IT) 義大利 6 月經常帳：58 億歐元，前值 6 億歐元 [歐市收盤].

-(CH) 瑞士第二季度工業產出年率：+5.5%，前值 -7.6%；工業與建築產出年率：+5.1%，前值 -6.6% [歐市收盤].

-(AT) 奧地利 7 月最終 CPI 月率：0.0%，初值 -0.1%；年率：2.8%，初值 2.7% [歐市收盤].

-(ZA) 南非 7 月 CPI 月率：0.2%，預期 0.4%；年率：4.3%，預期 4.5% [歐市收盤].

-(NL) 荷蘭 7 月失業率：4.0%，前值 3.8%。

中東

-(IR) 特朗普總統：沒有人比我更給伊朗伊斯蘭共和國提供過達成協議的機會。可悲的是... - Truth Social 貼文.

-(IR) 美國據稱正在開展秘密行動，利用阿曼海岸南部航線通過霍爾木茲海峽運輸石油 - Axios 引述兩名美國官員 [美市收盤].

-(IR) 霍爾木茲海峽航運交通未見增加，週三通過霍爾木茲海峽的商品船舶總數為 9 艘；引述航運數據 - 財經媒體.

截至 ET 01:20 的水平

日經 225 +1.3%；ASX 200 +0.2%；恆生 +1.3%；上證綜指 +0.3%；Kospi +5.8%。

股指標普500期貨 +0.1%；Nasdaq100 +0.3%；DAX -0.1%；FTSE100 持平。

歐元 1.1684-1.1670；日元 158.64-158.03；澳元 0.7129-0.7103；紐元 0.5958-0.5922。

黃金 -0.9%，報 4,485 美元/盎司；BTC +8.2%，報 69,564 美元；WTI 原油持平，報 84.41 美元/桶；銅 -0.4%，報 6.4808 美元/磅。