中國黃金需求在7月保持穩定

儘管黃金價格表現橫盤且波動性加大，7 月中國黃金需求總體仍保持穩定。

中國是全球最大的黃金市場 

以人民幣計價的金價在 7 月幾乎沒有變化。根據世界黃金協會的黃金回報歸因模型，美元走弱和投資者持倉改善支撐了這種貴金屬，而收益率上升則繼續構成壓力。

中國黃金需求呈現分化，投資者買盤保持韌性，而珠寶行業則舉步維艱。

7 月上海黃金交易所（SGE）提貨量下降 8%，降至 80 噸。銀行、珠寶商和精煉商會從上海黃金交易所提取黃金，該數據可反映中國批發黃金需求的概況。

世界黃金協會將批發需求描述為"溫和"，但指出這一降幅"在很大程度上具有季節性"。

"珠寶行業在第二季度和第三季度初通常較為溫和。"

世界黃金協會表示，數據顯示，實物黃金投資需求較 6 月份"基本持平"，未能抵消高金價導致的珠寶需求下降。

同比來看，上海黃金交易所提貨量下降 15%，反映出珠寶市場走弱以及金價走高。與此同時，這一數據也在去年極高需求的基礎上回落。

ETF 資金流顯示，7 月投資需求溫和回升。

上月有 5 噸黃金流入中國黃金支持型基金。這使 ETF 管理資產規模（AUM）上升 3%，至 2500 億元人民幣（370 億美元）。

ETF 是投資者參與黃金市場的一種便捷方式，但持有 ETF 份額並不等同於持有實物黃金。

世界黃金協會稱，投資興趣受到多重因素提振。

"持續的地緣政治不確定性、股市走弱，以及中國人民銀行持續增持黃金。與此同時，隨著金價企穩，機構投資者參與度上升，也在當月支撐了需求。"

看漲情緒的另一跡象是，7 月底上海期貨交易所的淨多頭增加 24 噸，至 117 噸。

與此同時，6 月中國黃金進口升至兩年高位，因金價走低引發需求回升。

展望未來，世界黃金協會分析師表示，如果金價繼續突破走高，投資需求可能會改善。批發需求也可能受到季節性珠寶補庫存的提振 

不過，如果 8 月初開始的國內股市反彈持續下去，也可能帶來一些潛在阻力。

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