白銀在美國PCE公布前回落，債務風險和工業需求支撐價格

白銀週二延續回調，因投資者在美國通膨數據公布前削減敞口，白銀下跌 1.43%。
美國國債回購重燃了對債務和貨幣貶值的擔憂，可能限制金屬的跌幅。
來自太陽能電池板、電動車和人工智慧基礎設施的工業需求繼續為白銀提供結構性支撐。

白銀（XAG/USD）週二延續跌勢，撰寫本文時交投於 67.50 美元附近，當日下跌 1.43%。由於投資者在週三美國（US）個人消費支出（PCE）價格指數公布前保持謹慎，這種貴金屬連續第二個交易日回調，市場注意力也轉向傑克森霍爾研討會。

核心 PCE 通膨率是美聯儲（Fed）評估價格壓力時青睞的指標，預計 7 月將維持在 3.4% YoY 不變。強於預期的讀數可能加劇對更緊縮貨幣政策的擔憂，並拖累白銀，而通膨放緩則可能強化維持貨幣政策不變的預期，並支撐貴金屬。

投資者也在關注美國勞動力市場的信號。ADP 就業變動的四週平均值在 8 月初升至每週 11.75K 個職位，高於此前的 9.5K。該改善表明私營部門招聘出現一定復甦，儘管這並未完全消除對美國經濟走勢的擔憂。

儘管白銀出現回調，美國財政風險可能限制看跌壓力。美國財政部計劃將長期債券回購操作規模翻倍，同時市場也在評估財政部長斯科特-貝森特（Scott Bessent）是否可能動用財政部一般帳戶（TGA）中高達 1 萬億美元的資金。這些措施可能影響市場流動性和債券收益率，同時在公共債務高企的背景下重燃關於美國美元（USD）貶值的敘事。

地緣政治緊張局勢為貴金屬提供了另一潛在支撐來源。德國商業銀行（Commerzbank）指出，美國對伊朗制裁的擴大，包括針對石油、航運、技術、黃金和數位資產的措施，加劇了地緣政治不確定性。因此，更強的避險需求可能有助於限制白銀的跌幅。

最後，白銀的工業基本面仍然具有支撐作用。需求繼續受益於綠色能源轉型，尤其是光伏太陽能電池板生產和電動車，以及人工智慧資料中心的快速擴張。工業需求和避險吸引力的這種組合，儘管週二出現回調，仍可能繼續為白銀提供支撐。

XAG/USD 技術分析

在一小時圖上，XAG/USD 交投於 67.92 美元，在價格保持在約 68.01 美元的 100 小時簡單移動平均線（SMA）下方、同時仍高於約 66.40 美元的 200 小時 SMA 的情況下，短期走勢受到壓制。這種結構表明，在更廣泛的上升趨勢中，當前仍處於盤整階段，短期阻力位於上方、長期支撐位於下方；而相對強弱指數（RSI）約為 44.00，暗示看漲動能較弱，如果支撐失守，金屬價格仍可能面臨進一步的回調壓力。

上行方面，初步阻力與接近 68.01 美元的 100 小時 SMA 一致，其後是 68.50 美元的水平阻力位，再往上則是更遠的 70.00 美元上限。下行方面，立即支撐位於 67.50 美元，進一步支撐位於 66.50 美元，而聚集在附近的 200 小時 SMA 約為 66.40 美元，一旦跌破，偏向很可能更明確地轉向有利於賣方。

（本報道的技術分析由人工智慧工具協助撰寫。了解更多。）

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