黃金在美國CPI公布前因美元走軟而在4,150美元上方盤整

金價在美元從18個月高點回落之際，穩守4150美元上方。
受石油驅動的通膨風險提振美聯儲加息押注，這應會限制這種無收益的貴金屬。
交易員也選擇等待最新的美國通膨數據和美聯儲主席沃什的講話。

週三亞洲時段，黃金（XAU/USD）穩守在4150美元上方，等待最新美國通膨數據公布後再決定下一步方向走勢。美國消費者物價指數（CPI）將於今日稍晚公布，隨後是週四的生產者物價指數（PPI）。此外，週五美國聯邦儲備委員會（美聯儲）主席凱文-沃什（Kevin Warsh）在曼谷舉行的國際貨幣基金組織和世界銀行年會上的講話，將受到密切關注，以尋找有關未來政策路徑的更多線索。反過來，這一前景將對美元（USD）走勢起到關鍵作用，並為這種無收益的黃色金屬提供一些實質性推動力。

與此同時，CME集團的美聯儲觀察工具顯示，交易員認為美國央行在12月政策會議上再次提高借貸成本的概率接近90%。近期有影響力的FOMC成員發表鷹派言論，暗示在持續的價格壓力下，年底前仍有可能進一步加息，從而提振了這一押注。此外，對能源驅動型通膨風險的擔憂支撐了美聯儲進一步收緊政策的前景，這可能繼續對黃金構成壓力。事實上，由於中東衝突升級引發供應擔憂，原油價格升至近兩週高點。

過去一週，伊朗支持的胡塞武裝與沙烏地阿拉伯之間的戰鬥加劇，以報復沙烏地對也門政府軍的支持。此外，據報胡塞武裝在也門的能源終端和燃料儲備遭到沙烏地領導的聯軍襲擊。與此同時，在霍爾木茲海峽對峙之際，美國與伊朗之間的緊張局勢也持續發酵。事實上，美國中央司令部駁斥了伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍指揮官的說法，後者稱這一戰略水道處於伊朗控制之下，任何接近的美國海軍軍艦都將被擊沉。這使地緣政治風險溢價持續存在。

不過，美元連續第二天下跌，進一步遠離2025年4月以來的最高水平，並為黃金提供了一些支撐。儘管如此，上述偏空的基本面背景使得在為XAU/USD貨幣對任何有意義的上行空間佈局之前，謹慎等待強勁的後續買盤以及突破過去兩週左右維持的短期交易區間。

XAU/USD 4小時圖

技術分析

若不計上週一度急跌至兩個月低點的短暫波動，區間震盪的價格走勢可被歸類為在 8 月波段高點回落背景下的看跌盤整階段。然而，金價仍守在 78.6% 費波那契回撤位 4,115 美元上方，表明下方存在初步支撐。與此同時，移動平均趨同/背離（MACD）指標仍處於負值區域，看跌柱狀圖略有收縮，暗示下行壓力正在減弱。相對強弱指數（RSI）在 50 附近，表明動能中性，進一步強化了其處於更大修正階段內盤整的觀點，而非開啟新一輪上漲行情。

因此，後續任何上漲都可能繼續在 4 小時圖上的 100 週期簡單移動平均線（SMA）4,193 美元處面臨強勁阻力。其後是交易區間上沿，位於 4,215-4,220 美元區域附近，以及 61.8% 費波那契回撤位 4,238 美元，進一步阻力位見於 4,325 美元，對應 50.0% 回撤位。再往上，38.2% 回撤位 4,412 美元和 23.6% 回撤位 4,519 美元標誌著逐步增強的供應區。下行方面，直接支撐位見於 78.6% 回撤位 4,115 美元，其前方是前一週期低點區域 3,957.83 美元。若持續跌破 4,115 美元，可能會為進一步下探至該下方結構性底部打開空間。

(本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。)

通貨膨脹常見問題（FAQ）

什麽是通貨膨脹?

通貨膨脹衡量的是一籃子有代表性的商品和服務價格的上漲。總體通貨膨脹通常以月比(MoM)和年比(YoY)為基礎的百分比變化來表示。核心通貨膨脹不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素可能因地緣政治和季節性因素而波動。核心通脹是經濟學家關註的數字，也是央行的目標水平，央行的任務是將通脹保持在可控水平，通常在2%左右。

什麽是消費者價格指數(CPI)?

消費者價格指數(CPI)衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。它通常以月環比(MoM)和年同比(YoY)的百分比變化來表示。核心CPI是各國央行的目標，因為它不包括波動較大的食品和燃料投入。當核心CPI高於2%時，通常會導致更高的利率，反之亦然，當它低於2%時。由於較高的利率對貨幣有利，較高的通貨膨脹通常會導致貨幣走強。當通脹下降時，情況正好相反。

通貨膨脹對外匯的影響是什麽?

一個國家的高通貨膨脹會推高其貨幣的價值，盡管這似乎有悖常理，反之亦然。這是因為央行通常會提高利率以對抗更高的通脹，這會吸引更多的全球資本流入，這些投資者正在尋找一個有利可圖的投資場所。

通貨膨脹是如何影響黃金價格的?

「以前，黃金是投資者在高通脹時期轉向的資產，因為它能保值，雖然投資者在市場極端動蕩時期仍然會購買黃金，因為它具有避險屬性，但大多數時候並非如此。這是因為當通脹高企時，央行會提高利率來對抗通脹。較高的利率對黃金來說是負面的，因為相對於有息資產或將錢存入現金存款賬戶，它們增加了持有黃金的機會成本。另一方面，較低的通脹往往對黃金有利，因為它會降低利率，使這種明亮的金屬成為更可行的投資選擇。」

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