香港崛起為全球黃金樞紐提升人民幣地位

中國政府數十年來一直試圖推動人民幣國際化，並提升其作為全球貨幣的地位。香港崛起為一個重要的人民幣計價黃金交易中心，正在為這一努力提供巨大助力。

標普全球評級（S&P Global Ratings）董事總經理查爾斯-張（Charles Chang）告訴 CNBC，香港作為黃金交易中心的演變，以及隨之而來的人民幣地位提升，最終可能削弱美元。

"隨著這些交易量增長，將會有越來越多以人民幣計價、且不與美元掛鉤的實物黃金交易量。"

張表示，人民幣國際化面臨的最大挑戰是找到使用場景。香港快速發展的黃金交易平台，加上北京積極買入黃金，創造了這樣的渠道。

"尤其是在黃金方面，如果買家收到的人民幣可以兌換成黃金，那麼就為資金使用提供了更多渠道。"

香港爭取成為全球黃金中心

今年夏初，香港啟動了黃金清算和結算系統的試運行，使該地區有能力挑戰西方在全球黃金市場的主導地位。

據報道，這一由政府擁有的清算系統"鏡像"了倫敦金銀市場協會（LBMA）所使用的金融基礎設施。

在公布該系統時，香港貴金屬中央清算有限公司首席執行官李家超表示，公司將提供"從黃金存取到香港場外交易市場交易結算的一整套綜合服務"，並補充稱將推出新的黃金價格代碼——HAU——以"確保全球市場參與者能夠充分獲取香港黃金價格"。

為配合該清算系統，上海黃金交易所（SGE）在香港開設了其首個境外黃金交割倉庫。

當時，財經事務及庫務局局長許正宇表示，上海黃金交易所決定在這個特別行政區設立其首個國際板認證倉庫，"為國際投資者提供了一個境外交割黃金的選擇，標誌著中國黃金市場國際化邁出關鍵一步，擴大了以人民幣計價的黃金交易的全球足跡，並進一步加強了香港在區域市場中的作用"。

未來三年，香港計劃將其黃金倉儲能力從150噸擴大到2,000噸以上。

"如果香港能夠完成這項交易，那麼它將成為全球最大的黃金交易中心之一，"張說。

上個月，香港交易及結算所有限公司（HKEX）宣布計劃於明年年初推出人民幣計價黃金期貨合約。

據《南華早報》報道，此舉旨在推進該市上週公布的五年規劃中概述的兩項優先事項：

• 推動人民幣國際化
• 發展香港黃金市場

中國央行購金也在提振人民幣

與此同時，中國人民銀行繼續大舉擴充其黃金儲備。

中國央行已連續 23 個月報告官方黃金儲備增加，其中包括 9 月份向官方持有量增加 23 噸。這之前 7 月和 8 月分別購買了 20 噸。

今年迄今，中國人民銀行已報告其黃金持有量增加了 80 噸。

而中國人購買的黃金遠不止這些。根據知名 Money Metals 研究員解析的數據，中國央行目前在北京持有超過 5,000 噸貨幣黃金——是中國官方公開承認數量的兩倍多。

國泰君安國際首席經濟學家周浩表示，這種持續購金"增強了人民幣國際化推進的可信度"。

"通過穩步增加黃金儲備，北京正在加強其金融體系的長期支撐，並減少對以美元計價儲備資產的依賴。雖然黃金本身不會決定人民幣的全球角色，但它增強了市場對該貨幣的信心，並支持更廣泛地擴大其在貿易、投資和官方儲備中的使用。"

南華期貨貴金屬及新能源研究負責人夏瑩瑩表示，中國及其他央行的黃金積累將"減少全球對"美國國債和美元儲備的依賴。

"從中長期來看，這將逐步削弱美元在全球儲備體系中的壟斷地位。"

對美國而言是個問題

儘管美元不太可能從全球儲備貨幣的寶座上跌落，但即便是溫和的去美元化，對美國來說也不是好消息。

美國依賴全球對美元的需求。

美元作為世界儲備貨幣的角色，是美國能夠借貸、支出並維持如此大規模預算赤字的唯一原因。它為美元及美元計價資產創造了內生的全球需求。這吸收了美聯儲的貨幣創造，並在美聯儲通膨性政策之下幫助維持美元強勢。

全球經濟去美元化可能導致美元供過於求。美國貨幣可能進一步貶值。極端情況下，全球去美元化可能引發貨幣危機。你我都會通過更高的物價通膨感受到其影響，侵蝕美元的購買力。在最壞的情況下，這甚至可能導致惡性通膨。

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