歐洲央行：夏季加息被視為保險措施

荷蘭國際集團（ING）的卡斯滕·布雷斯基（Carsten Brzeski）認為，歐洲央行（ECB）更多地受到其2022年通脹經驗的指導，而非當前數據，儘管歐元區整體通脹仍然溫和，基於調查的預期也在緩和。然而，他認為今年夏天歐洲央行加息兩次的概率超過50%，這被視為防止落後於曲線的保險措施，而非對需求驅動型通脹的反應。

歐洲央行可能在夏季收緊政策

"即使當前歐元區的通脹浪潮與2022年飆升且自我強化的通脹截然不同，歐洲央行的許多行動似乎仍受2022年制度記憶的驅動，而非近期的通脹發展。到目前為止，整體通脹的上升仍然溫和。"

"儘管一些批評者認為歐洲央行有重蹈2022年反應過遲錯誤的風險，但與那一時期的比較存在缺陷——尤其是在財政刺激和儲蓄方面。2022年，當能源價格衝擊發生時，歐元區通脹率已超過4%年率。歐洲央行臭名昭著的遲緩反應是在2022年7月首次加息，當時整體通脹率實際上已超過8%年率。"

"不過，2022年的記憶——以及對歐洲央行過長時間堅持‘暫時性’通脹敘事的承認——現在推動了加息的進程。這是一種保險性質的加息，因為不採取行動、可能落後於曲線的風險大於加息對經濟增長產生不利影響的風險。根據我們新的油價和通脹預測，歐洲央行今年夏天實際選擇第二次加息的概率已超過50%。"

"然而，只要債券市場在收緊金融條件方面發揮部分作用，政府沒有通過財政刺激助長通脹螺旋，且情緒指標依然疲弱，就很難想像歐洲央行會願意以加劇經濟下行為代價來對抗外生供應衝擊。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

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