印度盧比：在偏鷹派印度央行後，前景是走高

MUFG 的 Michael Wan 指出，吸引美元（USD）流入印度的外匯措施，通過增加流動性顯著壓低了印度盧比（INR）利率，而對 USD/INR 的影響有限。在 8 月份貨幣政策委員會（MPC）紀要更偏鷹派之後，Wan 預計印度儲備銀行（RBI）已經結束寬鬆週期，並將從 12 月開始加息 50 個基點，這支持了 INR 利率應走高的觀點。

RBI 立場指向 INR 收益率上升

"在亞洲，另一個已出現干預的關鍵例子是印度，通過包括 FCNR(B) 渠道在內的吸引美元流入的外匯措施，因流動性湧入而對壓低 INR 利率產生了相當顯著的影響，而對 USD/INR 的影響則要小得多。"

"展望未來，我們認為 INR 利率從這裡開始走高的可能性很大，我們看好做多 INR 5y NDOIS（當前：6.467%）作為表達這一觀點的潛在方式。"

"首先，8 月份 MPC 紀要比實際政策會議以及市場預期都更偏鷹派，也表明 RBI 已經到達寬鬆週期的尾聲，下一步更可能是上調而非下調。"

"我們繼續預計 RBI 將從 12 月會議開始加息 50 個基點，國內增長保持相當強勁，信貸增長加速，早前油價上漲帶來的滯後影響，財政政策具有支持性且財政赤字可能擴大，同時還可能與不利天氣事件相互作用。"

"其次，FCNR(B) 工具的提前關閉也表明，從這裡開始，市場對 RBI 吸收流動性的定價將進一步增加，而利率下行空間更小。"

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