澳元價格預測：回升現瞄準0.7200

• 澳元/美元恢復上升趨勢，升至0.7200附近。
• 受美伊達成協議傳聞影響，美元失去動力。
• 投資者繼續關注關鍵的澳大利亞CPI數據公布。

澳元的上升趨勢迄今在0.7270-0.7280區間遇到一定阻力，澳元/美元仍在尋找強勁催化劑以延續當前反彈並挑戰年度高點。與此同時，受國內高通脹和澳儲行（RBA）謹慎態度支撐，該貨幣對的積極前景暫時未受挑戰。

澳元（AUD）本週開局表現積極，推動澳元/美元反彈至多日高點0.7180以上。該貨幣對同時擺脫了連續兩日的回調，重新將關注點轉向上漲。

該貨幣對的顯著反彈與整體風險偏好改善同步，均因美伊似乎正在談判達成協議，可能較早重新開放關鍵的霍爾木茲海峽，從而緩解了地緣政治擔憂。

澳大利亞經濟依然穩健，但隱憂日益顯現

總體來看，澳大利亞經濟表現健康且穩定，且明顯優於許多G10國家同行。

這一表現得益於堅實的國內需求和相當不錯的經濟增長數據。頑固的通脹陰影似乎證明了澳儲行採取謹慎且依賴數據的立場，尤其是在最新一次會議上將利率上調至4.35%，大致符合市場預期。

支持上述觀點的是5月採購經理人指數（PMI）初值，製造業為50.2（此前為51.3），服務業為47.7（此前為50.7）。

同樣，最新貿易差額數據顯示3月意外錄得18.41億澳元赤字，明顯低於2月的50.26億澳元順差。與此同時，國內生產總值（GDP）顯示經濟在2025年底環比增長0.8%，同比增長2.6%。

不太樂觀的是，過去幾個月勞動力市場有所降溫。4月失業率上升至4.5%（此前為4.3%），就業人數減少1.86萬人（此前修正為增加2.33萬人）。

回到棘手的通脹問題：最新消費者物價指數（CPI）同比上漲4.1%，截尾均值和加權中位數均為3.5%。根據這些數據，通脹真正回落的跡象變得暗淡。根據墨爾本研究所，5月消費者通脹預期從5.9%降至5.6%。

對澳儲行而言，這意味著任務遠未完成，政策制定者繼續表示通脹可能要到2028年中期左右才能回歸目標，重點仍放在耐心等待，而非近期轉向。

中國經濟趨穩，但不再是區域增長的主要動力

中國現在更像是一個穩定力量，而非以往推動澳大利亞經濟的順風。

來看一些數據：第一季度經濟同比增長5.0%，零售銷售自年初以來增長1.9%，截至4月同比僅增長0.2%。此外，工業生產上月同比增長4.1%，年初至今增長5.6%，均低於預期。

值得注意的是貿易順差大幅縮減，3月僅略超510億美元，遠低於此前近2140億美元，主要因需求疲軟所致。

不過，國家統計局數據顯示4月製造業PMI為50.3，服務業則跌入收縮區間49.4。與此同時，私營機構RatingDog的數據顯示製造業升至52.2，服務業升至52.6，顯示商業活動正在回暖。

中國的通縮壓力正在減弱，4月CPI同比上漲1.2%，生產者價格同比上漲2.8%，遠離通縮。

至於中國人民銀行（PBoC），其在最新會議上維持一年期貸款市場報價利率（LPR）3.00%和五年期LPR 3.50%不變，符合市場普遍預期。

總的來說，中國不再推動增長上行，但也未對增長造成明顯拖累，而是保持穩定。

頑固的通脹令澳儲行保持高度警惕

澳儲行本月早些時候符合預期，將官方現金利率（OCR）上調25個基點至4.35%。聲明顯示，央行正應對一個更複雜的世界：經濟前景明顯惡化，增長下調，通脹上升，令政策制定者面臨更為艱難的權衡。

預計通脹將長期維持高位，CPI要到2027-2028年左右才能回歸目標。同時，GDP預計將低於趨勢水平，失業率預計逐步上升。

這一轉變很大程度上源於中東衝突引發的油價衝擊。央行視其為增長的打擊，同時也是新的通脹壓力來源，正是央行最不願見到的組合。聲明中甚至提及若局勢持續，可能出現能源短缺。

不過，目前尚無明顯跡象顯示需求出現實質性回落，基礎通脹壓力依然堅挺，企業越來越傾向於將成本上升轉嫁給消費者。

行長米歇爾·布洛克在新聞發布會上語氣較為謹慎。她的關鍵信息是利率已進入限制性區間，這為澳儲行提供了一定的緩衝空間。

她表示，央行現在可以"坐觀其變"，有時間評估衝擊的影響，而非急於進一步加息。這本身就體現了語氣的轉變。

不過，加息的大門並未關閉。布洛克明確表示，如果成本上升開始影響通脹預期，澳儲行將不得不採取行動，可能包括加息。

布洛克還直言不諱地將油價衝擊描述為降低實際收入，"讓我們更貧窮"，並警告即使局勢迅速解決，高成本仍將持續存在。

澳儲行會議紀要整體偏鷹派，大多數成員仍認為通脹風險更大，儘管增長放緩跡象明顯。成員們也明確擔憂核心通脹可能長期高於目標，部分成員警告若央行不夠堅定，通脹預期可能失錨。

與此同時，董事會承認澳大利亞經濟增長可能在一段時間內低於潛力水平，並承認貨幣政策在改變短期通脹路徑方面能力有限，尤其是在與海灣衝突相關的地緣政治緊張局勢和更高能源價格使前景蒙上陰影的情況下。一些成員甚至認為，另一次加息將為澳儲行提供更多時間評估家庭和企業如何應對不斷變化的背景。

對市場而言，更廣泛的信息是澳儲行仍然距離轉向鴿派還有很長的路要走。政策制定者似乎更擔心頑固的通脹而非疲弱的增長，這強化了利率可能需要維持緊縮更長時間的觀點。如果未來的通脹數據依然頑固，這應繼續為澳元提供一定支撐。

與此同時，市場預計澳儲行將在6月16日的會議上維持現金利率不變，同時預計年底前將額外收緊約23個基點。

澳元/美元上漲，但反彈動力仍顯脆弱

基本情況

該貨幣對已重新聚焦於關鍵的0.7200水平，但仍高度依賴更廣泛的背景。若風險情緒未能持續改善或美元未能持續走弱，漲勢可能開始失去動力。

看漲情況

需要進一步的信心。如果風險偏好顯著提升，現貨可能延續上升趨勢，挑戰2026年接近0.7280的高點，緊接著是0.7300的次要阻力位。更高處，2022年的頂點0.7593等待著。投機頭寸似乎傾向於這一情景。

看跌情況

在當前波動的環境下，不應排除進一步失去動力的可能。如果情緒惡化，美元加速上漲，或中國數據持續令人失望，現貨可能進一步回落，並在相對短期內爭奪關鍵的0.7000附近。

反彈確實存在，但市場仍未完全信服。

投機者繼續偏向澳元

根據最新的商品期貨交易委員會（CFTC）數據，截至5月19日當周，澳元的投機淨多頭連續第二周增加，達到自2013年1月以來的水平，約為85.7K份合約。

這一走勢也伴隨著未平倉合約連續第五周增長，攀升至近301.3K份合約。

值得回顧的是，投機者對澳元的情緒在經歷多年淨空頭後，於1月底發生轉變。

儘管該貨幣對在此期間經歷了修正走勢，但其前景總體仍然建設性，為短期內進一步上漲鋪平了道路。

澳元下一次大幅波動可能受哪些因素影響？

短期內，仍然是美元、全球風險情緒和地緣政治主導價格走勢。這些仍是價格行動的關鍵驅動因素。澳大利亞接下來將公布4月份的通脹數據，定於5月27日發布。

主要風險包括中國經濟更大幅度放緩、美聯儲更激進的政策、投資者風險情緒的轉變，或澳儲行立場的任何變化。任何一項都可能在短期內迅速擾亂澳元。

技術水平

在日線圖上，澳元/美元交易於0.7170。該貨幣對保持建設性的短期偏向，站穩於約0.7097的55日簡單移動平均線（SMA）和0.7030的100日SMA之上，以及接近0.6800的長期200日SMA，這些共同表明了一個支撐性的基礎趨勢。相對強弱指數（RSI）約為52，略顯積極，而平均方向指數（ADX）低於20，暗示市場方向性適中但尚未形成強烈趨勢，價格走勢易受當前看漲傾向內的波動影響。

上方初步阻力位於0.7283，若買盤延續，後續阻力位見於0.7661。下方，近期支撐來自0.7079的水平線，並由稍低的55日和100日SMA集群加強，更深的支撐位於0.6833和0.6660，之後是0.6593–0.6373的更廣泛底部區域。

（本故事的技術分析借助人工智能工具完成。）

結論：基本面支持，市場信心不確定

澳元的整體背景依然支持其走勢，澳儲行的立場應繼續在回調時提供一定支撐。

但這仍是一種高度依賴情緒交易的貨幣。當信心強勁時，澳元表現良好；當不確定性增加時，美元往往佔據主導。

因此，儘管中期故事仍偏向建設性，短期前景則顯得不那麼確定。上漲勢頭存在，但信心尚未完全建立。