澳元價格預測：技術性反彈在即？

• 澳元/美元自近期低點反彈，重新瞄準 0.7000 關口。
• 美元目前仍在持續北上。
• "死貓反彈"情景目前仍不能排除。

澳元（AUD）在本週開局相當積極的背景下獲得額外動能，推動澳元/美元延續週五的可觀漲幅，並將其牛市行情擴大至關鍵 0.7000 阻力位附近。

儘管美元（USD）再度表現堅挺，但在普遍風險厭惡情緒和持續地緣政治緊張局勢主導的背景下，該貨幣對仍延續上行趨勢。

繼 9 月高點接近 0.7250 之後，該貨幣對上週一度試探 0.6900 爭奪區間，累計回吐超過 3 美分，但隨後很快重新獲得動能。

總的來說，只要現貨價格仍低於其 200 日 SMA，進一步下行的大門就仍然敞開。不過，澳儲行（RBA）鷹派的政策傾向，加上澳大利亞通脹仍處於高位，短期內應能為任何深度回調提供緩衝。

澳大利亞的韌性遇上動能放緩跡象

在國內需求和積極的經濟增長支撐下，澳大利亞經濟繼續與許多 G10 經濟體相比表現更為有利。持續的通脹也支持澳儲行謹慎、數據依賴的政策立場。

然而，在最終數據顯示 9 月製造業採購經理人指數（PMI）降至 49.6、服務業 PMI 從 52.0 和 53.2 分別放緩至 51.9 之後，商業活動似乎失去了一些動能。

貿易數據也提供了另一個積極但溫和的信號，8 月貿易順差僅為 4.95 億澳元，較上月錄得的 13.51 億澳元順差有所增加（前值由 19.23 億澳元修正而來）。

不過，增長數據則不那麼令人鼓舞。事實上，2026 年第二季度國內生產總值（GDP）環比增長 0.4%，高於前值 0.3%，而年率增長為 2.1%，低於此前 2.5% 的年度增幅。

8 月勞動力市場也呈現出喜憂參半的跡象，失業率升至 4.6%，就業人數變化增加 3.95 萬人，扭轉了 7 月近 1.6 萬人的下降。

通脹似乎在失去一些動力，最受關注的截尾均值（Trimmed Mean）在過去十二個月錄得 3.6%，儘管總體 CPI 年率從一年前的水平升至 4.0%。

墨爾本研究所的消費者通脹預期在 9 月維持在 4.9% 不變，進一步印證了這些數據。

這些數據使澳儲行的通脹任務尚未完成。政策制定者預計通脹要到 2028 年初才會回到目標區間，這意味著當前重點仍是耐心等待，而非迫在眉睫的政策轉向。

中國提供穩定性，但對澳元的推動有限

中國為澳大利亞經濟提供了穩定性，但並未提供此前擴張週期中支撐澳元的增長動能。

中國經濟在 4 月至 6 月期間同比增長 4.3%，工業生產增長重新獲得動能，年初至今擴大 5.2%，7 月貿易順差在進口和出口均實現可觀增長的支撐下擴大至 1191 億美元。然而，從負面來看，消費支出仍然疲弱，零售銷售同比僅增長 0.4%。

此外，商業調查呈現出令人鼓舞的景象：國家統計局報告稱，9 月製造業 PMI 從 49.8 升至 50.1，服務業 PMI 從 49.0 升至 50.2。同樣，RatingDog 等民間指標也仍處於擴張區間，其中製造業從 51.5 升至 52.1，服務業從 51.4 升至 51.6。

8 月通縮壓力似乎有所喘息，CPI 同比上漲 0.8%，高於前值 0.5%，而物價環比上漲 0.4%。生產者價格在過去十二個月上漲 3.8%，低於上月錄得的 3.5% 增幅。

中國人民銀行（PBoC）週一早些時候維持貸款市場報價利率（LPR）不變，一年期利率維持在 3.00%，五年期利率維持在 3.50%。

因此，中國既沒有提供重大提振，也沒有造成顯著拖累。除非數據顯現出更明確的加速或惡化，否則其對澳元/美元的影響可能仍將有限。

澳儲行再次加息，通脹仍不配合

澳儲行在週二會議上全票通過，將官方現金利率（OCR）上調 25 個基點至 4.60%。

聲明稱，中東衝突已將全球能源價格推升至遠高於其 8 月預測中的假設水平，而通脹表現強於預期，短期通脹預期仍處於高位。儘管自年初以來的政策收緊已使經濟放緩，但董事會認為，為在合理時間內使通脹回到目標區間，還需要進一步的限制性措施。

在新聞發布會上，行長 Michele Bullock 表示，國內產能壓力仍是通脹的主要驅動因素，並警告稱，若中東衝突長期持續，企業可能會將更高成本轉嫁給消費者。儘管金融條件已經相當緊縮，董事會仍認為有必要再次加息，並強調政策將繼續以循序漸進的方式收緊。

Bullock 補充稱，政策制定者需要看到季度核心通脹放緩至約 0.6%，才能更有信心地認為通脹正朝著目標回落。

結論

澳儲行實施了一次鷹派加息，反映出由持續的國內價格壓力、高企的通脹預期以及更高能源成本所推動的通脹前景惡化。儘管未來仍可能進一步收緊，但後續決定將繼續取決於即將公布的通脹數據。

澳元/美元反彈遭遇 200 日 SMA 阻力

基準展望

過去幾週，中期前景有所惡化，因為該貨幣對仍無法持續重新獲得上行動能。只要位於 200 日 SMA（0.7030）下方，該貨幣對就應面臨進一步下跌的概率上升。在此背景下，當前拋售的延續可能會進一步指向 6 月低點附近的 0.6860（6 月 30 日）。

值得注意的是，日線相對強弱指數（RSI）已從超賣區域反彈，儘管仍接近該區域。

要恢復看漲傾向，可能需要強勁催化劑，即風險偏好趨勢持續改善，或美元重新且持續走弱。

上行情景

更強的風險偏好環境應首先面臨 200 日簡單移動平均線（SMA）的阻力，隨後是 0.7140（9 月 21 日）的週高點。若繼續上行，2026 年高點附近的 0.7280 將進入視野。

下行情景

全球風險情緒進一步惡化、美元持續走強，或中國數據重新走弱，都可能進一步加劇當前的拋售情緒。

初步支撐位於 0.6947 的 9 月低點（9 月 30 日）。若跌破後者，則在 6 月低點之前，重新測試 0.6922（7 月 29 日）週低點的可能性將增加。

隨著看跌動能加速，空頭重新湧入

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據，截至 9 月 29 日當週，澳元的看跌持倉大幅惡化。事實上，淨投機持倉降至略高於 63.2K 份合約，較前一週的降幅擴大了一倍多。4 週變化也顯著惡化至 -23,833，前值為 -2,359，證實看跌動能已加速。

此外，未平倉合約僅小幅增加，升至接近 310K 份合約。在淨空頭加深而整體參與度大體穩定的情況下，這一走勢表明樂觀情緒減弱，並出現了一些新的空頭建立，而非市場整體看跌敞口大幅擴張。

投機性敞口降至 -20.4%，而其百分位仍處於 72.4 的高位。淨持倉百分位降至 33.7，表明淨持倉偏空，但尚未達到歷史性極端水平。因此，看跌敞口雖已相當可觀，但尚未達到通常與澳元空頭完全擁擠相伴的水平。

總體而言，澳元持倉背景已明顯轉向更負面。週度的急劇惡化以及 4 週動能的崩塌表明該貨幣正面臨重新承壓，而穩定的未平倉合約則顯示，看跌情緒正在加深，而非通過大規模新增參與而加速。儘管如此，如果這一趨勢持續，進一步下跌仍可能增加空頭倉位更加擁擠的風險。

AUD/USD 接下來會怎樣？

美元動態、全球風險情緒以及地緣政治發展仍是 AUD/USD 短期內的主要驅動因素。

與此同時，國內日程上的下一項數據發布將是西太平洋銀行（Westpac）消費者信心指數的公布。

除眼前的數據外，主要風險還包括中國經濟更明顯放緩、美聯儲持續謹慎、投資者風險偏好惡化，或澳儲行當前政策立場發生變化。上述任何一種發展都可能迅速改變澳元前景。

技術面概況

在日線圖上，AUD/USD 報 0.6968，維持短期看跌傾向，因為現貨價格仍低於 200 日簡單移動平均線（SMA）0.7032、100 日 SMA 0.7056 和 55 日 SMA 0.7081。上方均線簇，加上 0.7079 的水平阻力，表明反彈目前仍受限制；而 14 日相對強弱指數（RSI）徘徊在 34 附近，令下行動能成為焦點，39 的平均方向指數則暗示趨勢階段正在增強。

下行方面，初步支撐位見於 0.6833 附近的水平位，隨後是更深的 0.6660 支撐位，進一步支撐位於 0.6593 和 0.6414，之後是 0.6373 的結構性底部。上行方面，直接阻力由 200 日 SMA 0.7032 界定，隨後是 100 日 SMA 0.7056 和 0.7079 阻力位；更上方，0.7278/0.7283 區間和 0.7661 將構成後續障礙，若要中和更廣泛的看跌基調，則需要重新收復這些位置。

（本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）

國內支撐、外部壓力：澳元夾在中間 

圍繞澳元短期前景的陰雲仍未散去。

澳大利亞國內背景與許多發達經濟體相比仍較為有利，而澳儲行也並不急於放棄其鷹派立場。這些因素應能在一定程度上限制看跌衝動。

然而，澳元復甦仍易受美元重新走強、地緣政治不確定性持續以及中國經濟只是趨於穩定而非加速的影響。

200 日 SMA 仍是中期前景的關鍵水平。守住其上方可維持建設性結構，但要進一步延續牛市，必須令人信服地突破 0.7200。

不過，這樣的走勢需要美元下行趨勢恢復、風險敏感資產需求增強、美國通脹進一步降溫，或美聯儲出現（可能性較低的）鴿派轉向。

在此之前，外部因素對澳元的影響可能會大於國內基本面。