澳元價格預測：焦點轉向0.7200

• 澳元/美元重新獲得動能，重新聚焦關鍵的 0.7200 區域。
• 在中東持續緊張局勢下，美元看起來承壓。
• 澳大利亞接下來將公布住房數據和商業活動的最終讀數。

在上週突破關鍵 0.7200 關口兌美元後，澳元繼續在近期區間的上沿交易。事實上，自 7 月初以來，澳元/美元一直在積聚動能，主要受到澳儲行鷹派傾向的支撐，而仍然頑固的國內通脹繼續為偶爾的疲軟提供一定緩衝。

澳元（AUD）本週開局表現積極，推動澳元/美元自 0.7100 中段反彈，並部分收復週五的大幅跌幅。因此，市場關注點現已重新轉向 0.7200 這一標尺及其上方 

該貨幣對情緒改善，源於美元（USD）日內回調，因為市場參與者似乎已經消化了沃什主席週五在傑克遜霍爾研討會上的謹慎表態，而中東局勢持續緊張也始終令市場保持謹慎。

澳大利亞國內背景依然具有韌性

總體而言，澳大利亞經濟看起來健康且穩定，坦率地說，其狀況遠好於許多 G10 經濟體。

這一表現似乎得益於穩健的國內需求以及相當不錯的經濟增長數據。此外，頑固通脹的陰影似乎也證明了澳儲行採取謹慎且依賴數據的立場是合理的。

作為健康基本面的一部分，預計國內商業活動在 8 月仍將處於擴張區間，此前採購經理人指數（PMI）初值顯示，製造業為 52.0（與 7 月持平），服務業為 52.9（低於 53.6）。

進一步增添亮色的是，最新貿易帳數據顯示，6 月順差擴大至 19.29 億澳元，扭轉了 5 月 23.67 億澳元的逆差。不過，最新國內生產總值（GDP）數據令市場失望，2026 年第一季度經濟季率增長 0.3%（前值 0.9%），年率增長 2.5%，與 2025 年第四季度的增速持平。

與此同時，勞動力市場似乎在削弱此前的樂觀情緒，因為 7 月失業率升至 4.5%，而就業人數變化減少 1.58 萬人（前一個月修正後增加 8.03 萬人）。

在通脹方面，7 月數據表明通脹壓力仍遠高於澳儲行區間，這進一步證明了謹慎的澳儲行立場是合理的。總體而言，最新通脹讀數表明，要使消費者價格在（遙遠的？）未來某個時候進入 3%-2% 區間，通往央行目標的道路將是崎嶇不平的。

墨爾本研究所的最新消費者通脹預期在 8 月升至 4.9%（前值 4.7%），在某種程度上強化了這一觀點。

對澳儲行而言，這意味著任務仍未完成，因為政策制定者繼續暗示通脹可能要到 2028 年初的某個時候才會回到目標區間，這使得市場重點牢牢放在耐心等待，而非任何迫在眉睫的政策轉向上。

展望未來，投資者目前預計該央行到年底將僅收緊貨幣政策略高於 4 個基點，而在 9 月 29 日的會議上，其 OCR 應維持不變。

中國提供的是穩定，而非動能

如今，中國看起來更像是一個穩定因素，而不是通常為澳大利亞經濟提供的順風。

來看一些數據：4 月至 6 月期間，經濟同比增長 4.3%，而 7 月零售銷售同比僅增長 0.6%。此外，工業生產的動能有所放緩，過去一個月增長 4.5%。

值得注意的是，貿易帳強勁回升，6 月順差從上月的 1054 億美元擴大至 1256.2 億美元，進口和出口均明顯增長。

不過，最新商業活動指標令投資者感到困惑，因為國家統計局（NBS）報告稱，8 月製造業 PMI 小幅改善至 49.8（前值 49.2），服務業則維持在 49.0 不變。我們應在本週稍後公布的 RatingDog 數據中獲得更多細節。

中國的通縮趨勢似乎在 CPI 令市場失望後再次重現，7 月 CPI 僅同比上漲 0.5%（前值 1.0%）。按月計算，價格下降 0.1%，而生產者價格過去 12 個月上漲 3.5%，較上月錄得的 4.1% 年增幅有所放緩。

在貨幣政策方面，中國人民銀行（PBoC）在本月早些時候的會議上將一年期貸款市場報價利率（LPR）維持在 3.00%，五年期 LPR 維持在 3.50% 不變。

總而言之，中國是在穩定增長，而不是推動其進一步上升或大幅拖累增長。它只是在維持穩定。

澳儲行仍為進一步收緊敞開大門

澳儲行在 8 月 11 日維持官方現金利率（OCR）不變，但由於通脹仍然過高且風險偏向上行，仍保留明確的緊縮傾向。此外，維持利率不變的決定是一致通過的。

鑑於多位官員警告稱，上行通脹風險可能會兌現，並使董事會做好加息準備，澳儲行會議紀要維持了謹慎但偏鷹派的立場。事實上，風險包括數據中心增加、成本傳導以及能源成本上升。

在討論過加息 25 個基點後，官員們認為當前政策已足夠具有限制性。政策制定者還承認風險大致平衡，包括房價下跌以及在對就業造成較小損害的情況下壓低通脹的可能性，且在 9 月之前還將公布新的 GDP、勞動力市場和通脹數據。

市場投資者預計到年底將收緊略高於 4 個基點，而央行預計將在 9 月 29 日的會議上維持當前利率不變。

澳元/美元前景：三種可能路徑

基準情景

只要維持在關鍵的 200 日簡單移動均線（SMA）上方，約 0.6970，澳元/美元的前景預計仍將偏向進一步上漲。然而，要實現這種情景，需要出現強勁催化劑，而且高度依賴更廣泛的背景：如果風險情緒沒有持續改善，或者美元沒有繼續走弱，進一步上漲的概率可能開始失去動能。

看漲情景

還需要更強的信心。如果風險偏好顯著升溫，現貨價格應首先以足夠的信心突破關鍵的 0.7200 阻力位，隨後將面對 2026 年高點附近 0.7280 的下一個阻力。再往上是 0.7300 這一小阻力位。進一步上行，2022 年高點 0.7593 是下一個需要關注的關鍵水平。 

看跌情景

如果全球情緒惡化、美元獲得額外動能，或者中國數據繼續令人失望，現貨價格可能進一步回落，並首先挑戰臨時的 100 日和 55 日簡單移動均線，分別位於 0.7080 和 0.7015，隨後是接近 0.6970 的關鍵 200 日簡單移動均線。若失守該區域，短期內可能引發新一輪看跌走勢。

投機性賣盤繼續失去動能

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據，截至 8 月 25 日當週，澳元非商業淨空頭頭寸小幅增加，接近 44.5K 份合約，延續了自 6 月中旬開始的看跌趨勢。不過，週度惡化幅度已放緩至約 -300 份合約，而此前接近 -5K 份合約。

未平倉合約再次成為討論焦點，因為其連續第六週上升，這一次增加了近 334K 份合約，達到 15 年多來的最高水平。此舉看起來更像是新的看跌建倉，而不僅僅是多頭平倉。然而，澳元負面傾向背後的信心可能正在減弱，因為淨空頭連續第四週收縮。

此外，投機性敞口降至 -13.3%，4 週變化改善至約 -4.5K 份合約，而此前約為 -6.5K 份合約。投機性敞口百分位仍處於高位，為 80.8，這意味著看跌敞口在歷史上處於高位，儘管淨頭寸百分位為 59.7 表明倉位尚未達到極端水平。

話雖如此，澳元倉位仍偏空，而不斷增加的參與度支撐了這一立場。然而，4 週趨勢持續改善以及中等的淨頭寸百分位表明，空頭傾向可能正在失去動能，且尚未出現過度擁擠，這意味著如果空頭繼續減少，仍有進一步改善的空間。

澳元接下來關注什麼

短期內，美元動態、全球風險情緒和地緣政治仍是關注重點。這些仍是價格走勢的關鍵驅動因素。與此同時，國內日程將公布建築許可、私人住宅批准以及最終的標普全球製造業 PMI。

從更廣泛的角度看，潛在風險包括中國經濟更明顯放緩、美聯儲持續謹慎、投資者風險情緒變化，或澳儲行當前謹慎立場的任何轉變。上述任何因素都可能在短期內迅速擾亂澳元。

技術分析

日線圖上，澳元/美元報 0.7165，在現貨價格維持在 55 日、100 日和 200 日簡單移動均線（SMA）上方的情況下，短期看漲傾向保持不變，這些均線集中在 0.6973 至 0.7078 之間。相對強弱指數（RSI）位於 63.5，傾向於看漲動能，但尚未進入超買區域；而平均趨向指數（ADX）接近 22，表明趨勢正在穩步改善，但仍屬溫和，而非爆發式上漲。

上行方面，直接阻力位於 0.7278，緊鄰附近的水平阻力 0.7283，更遠處的阻力位在 0.7661。下行方面，初步支撐出現在近期水平 0.7079 附近，隨後是 100 日簡單移動均線 0.7078，以及分別位於 0.7017 和 0.6973 的 55 日和 200 日簡單移動均線，然後是更深層的結構性支撐位 0.6833、0.6660、0.6593、0.6414 和 0.6373。

（本報導的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）

更廣泛前景仍然積極

從更大的格局來看，澳元仍保持建設性，但上行之路正變得更加艱難。

澳大利亞國內背景繼續優於許多發達經濟體，而澳儲行也並不急於放棄其略偏鷹派的傾向。

然而，持續的復甦仍面臨美元走強、地緣政治不確定性持續以及中國經濟只是趨於穩定而非加速的風險。

目前，200 日簡單移動均線仍是關鍵區域。只要守住該水平，更廣泛的看漲結構就仍然完好，但要令人信服地突破 0.7200，可能需要美元相關情緒進一步惡化、風險相關資產情緒更加樂觀、美國通脹進一步降溫，或美聯儲轉向鴿派。