澳元價格預測：焦點轉向數據

• 澳元/美元從接近 0.7130 的兩個月新高回落。
• 澳大利亞疲弱的勞動力市場數據也在拖累澳元。
• 週五國內經濟日程的焦點將是 8 月初步 PMI。

等待更明確的信號

基本情景：只要維持在 0.6940 上方且高於 200 日 SMA，現貨價格應保持中性偏多立場。值得注意的是，該貨幣對正徘徊於超買區域，這最終可能引發"技術性"回調。

澳大利亞相對穩健的國內基本面以及澳儲行謹慎的立場，應會抑制激進拋售。與此同時，美元（USD）重新獲得買盤以及地緣政治不確定性，可能會阻止匯價立即突破。

看漲情景：若能令人信服地突破 0.7100，理想情況下還需澳大利亞強勁數據、市場對澳儲行再次加息的預期升溫、美國收益率走低，或風險偏好普遍改善的支持。

在這種情況下，月度高點 0.7132（8 月 20 日）將成為一個小目標，隨後是下一個重要的中期目標 0.7200（5 月 29 日高點），再往前則是 2026 年頂部 0.7277（5 月 6 日）。

如果確認突破迫使看空交易者平倉，大量累積的澳元空頭投機頭寸可能會為這一走勢提供額外動力。

看跌情景：若在美元走強重新抬頭或市場情緒普遍轉弱的背景下，持續回落至 0.7000 下方區域，賣家將重新入場，隨後目標將指向 200 日 SMA。

若日線收盤跌破該區域，將損害更廣泛的建設性結構，並增加更深度回調的概率。

一旦該爭奪區失守，關注焦點應轉向 0.6865 的 6 月低點（6 月 30 日）。

澳大利亞經濟保持穩健

澳大利亞國內背景依然相對健康，受到穩健需求、積極增長和有韌性的勞動力市場支撐。

7 月商業調查強化了這一圖景。製造業 PMI 從 51.5 升至 52.0，服務業 PMI 從 50.5 升至 53.6，兩大行業均穩穩處於擴張區間。

不過，7 月勞動力市場數據令人失望，失業率升至接近 5 年高位的 4.5%，而就業變化在 6 月經修正後增加 8.03 萬人的基礎上，意外減少 1.58 萬人。

與此同時，整體情況仍大體積極，因為澳大利亞 6 月貿易順差錄得 19.29 億澳元，扭轉了 5 月 23.67 億澳元的逆差。最新國內生產總值（GDP）數據顯示，1 月至 3 月期間經濟增長放緩至季率 0.3%（前值 0.9%），但年率仍維持在 2.5%。

總體而言，這些數據表明經濟具有韌性，但或許不足以單獨推動澳元/美元持續突破。

通脹讓澳儲行仍有未竟之事

澳大利亞總體通脹率在第二季度從 4.1% 放緩至 3.9%。不過，潛在價格壓力依然令人不安。截尾均值和加權中值指標均從上一季度的 3.5% 升至 3.6%。

據墨爾本研究所稱，消費者通脹預期在 8 月升至 4.9%（前值 4.7%），進一步強化了價格黏性的觀點。總的來說，通脹仍然過高，澳儲行還不能宣布勝利。

回到澳儲行，本月早些時候其將官方現金利率（OCR）維持在 4.35% 不變，再次釋放謹慎信號。決策者警告稱，如果通脹比預期更具持續性，仍可能需要進一步收緊政策。

澳儲行還認為，在今年三次加息後，貨幣政策已相對具有限制性。但委員會確實暗示還可能再次加息，行長米歇爾-布洛克表示，降息並不在考慮之列。她補充稱，如果最新數據表明通脹壓力持續存在，仍有可能再次上調利率。

關於通脹：預計截尾均值在 2026 年第四季度為 3.3%，到 2027 年年中仍將高於 3%，隨後在 2028 年初降至 2.5%。預計總體通脹率在 2026 年第四季度為 3.6%，2027 年第四季度為 2.6%，2028 年第四季度為 2.4%。儘管如此，短期通脹預測已有所放緩，但仍高於今年早些時候的水平。

在勞動力市場方面，情況仍略顯緊張，短期內幾乎沒有明顯緩解。預計失業率將從 2026 年第四季度的 4.5% 升至 2027 年第四季度的 4.7%，並在 2028 年第四季度升至 4.8%。布洛克表示，要以可持續方式將通脹拉回目標，需要更慢的經濟增長以及勞動力市場緊張程度下降。

最後，澳儲行預計經濟將溫和增長，GDP 在 2026 年第四季度為 1.4%，2027 年第四季度為 1.6%，2028 年第四季度為 1.8%。布洛克表示，住房市場表現比預期更差，並不會阻止委員會加息。

總體而言，此次會議傳遞出鷹派立場。澳儲行正在等待更多信息，但再次加息仍有可能，而目前尚未考慮降息。

與此同時，市場參與者預計到年底將收緊略高於 4 個基點，而市場共識預計央行將在 9 月 29 日的會議上按兵不動。

中國趨穩，但提供的支撐有限

中國仍是澳元的重要影響因素，不過目前提供的是穩定作用，而非強勁的順風。

中國經濟在 4 月至 6 月期間同比增長 4.3%，而工業生產動能有所減弱，6 月同比增長 4.5%，零售銷售在過去 12 個月僅溫和增長 0.6%。

企業調查顯示活動表現分化，國家統計局（NBS）公布 7 月製造業 PMI 為 49.2（前值 50.3），服務業 PMI 為 49.0（前值 50.2）；而 RatingDog 等民間調查仍處於擴張區間，製造業為 50.9（前值 51.7），服務業為 50.4（前值 54.1）。

中國 6 月貿易順差也從 1054 億美元擴大至 1256.2 億美元，受更強勁的進口和出口支撐。

與此同時，中國人民銀行（PBoC）在周四早些時候的會議上維持貸款市場報價利率（LPR）不變，一年期利率為 3.00%，五年期利率為 3.50%，與分析師預期基本一致。

因此，中國既沒有帶來重大提振，也沒有造成顯著拖累。除非數據顯現出更明確的加速或惡化，否則中國公布的數據可能會引發短期波動，但不會為該貨幣對提供持久方向。

空頭回歸，但整體拋售趨勢趨穩

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新報告，截至 8 月 11 日當周，市場對澳元的投機情緒再次走弱。儘管如此，淨空頭擴大至約 3.92 萬份合約，而周度變化在前一周近 6800 份合約的改善後又回落至 -6000 份合約，實際上逆轉了此前大部分空頭回補走勢。

情緒再度惡化的同時，參與度大幅上升，未平倉合約從 24.05 萬份增至 26.72 萬份。此外，投機性敞口從 -13.8% 降至 -14.7%。未平倉合約上升且淨空頭加深，表明看跌頭寸再次被增加，而非僅僅由現有多頭平倉所推動。

不過，更廣泛的格局更為穩定。4 周變化基本持平，約為 -8500 份合約，顯示持倉的累計惡化已停止加速。淨持倉百分位也降至 68.5，而投機性敞口百分位仍高達 80.4。這表明看跌敞口仍然顯著，但尚未進入新的歷史極端水平。

總體而言，最新數據表明一周前出現的改善只是短暫的，隨著參與度上升，市場對澳元的看跌信念再次回歸。儘管如此，4 周動能的趨穩表明看跌持倉環境已更趨成熟：投資者仍堅定看空澳元，但迄今尚無跡象顯示更廣泛的拋售趨勢重新加速。

澳元接下來會怎樣？

國內日程表上接下來值得關注的是周五公布的 S&P Global 製造業和服務業 PMI 初值。

技術水平

日線圖上，澳元/美元報 0.7109，在現貨價格守住 55 日、100 日和 200 日簡單移動均線（SMA）上方的情況下，維持建設性的看漲傾向，這些均線密集分布在 0.7001 至 0.6949 之間。該貨幣對還受到 0.7079 附近水平需求的支撐，而相對強弱指數（RSI）穩於 62 左右，顯示積極但尚未超買的動能；平均趨向指數（ADX）接近 14，表明當前上升趨勢缺乏強勁的方向性信念。

下行方面，初步支撐位於 0.7079，其後是 100 日 SMA 0.7067 和 55 日 SMA 0.7001，而 200 日 SMA 0.6949 則在 0.6833 水平上方強化了更廣泛的看漲底部。上行方面，澳元/美元初步阻力位於 0.7278-0.7283 附近，更遠的阻力位在 0.7661，若持續突破前者，將為進一步上行至後者打開空間。

（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）

200 日 SMA 仍是關鍵分界線

澳元/美元在 200 日 SMA 上方仍保持建設性的中期結構，但在該貨幣對難以穩固站上 0.7100 上方時，短期前景仍不明朗。

最具吸引力的情景仍取決於條件：若確認站穩 0.7100 上方，將有利於進一步上漲，並可能引發由倉位推動的空頭擠壓。然而，若再次受阻，則該貨幣對將面臨跌破 0.7000 的風險。

在其中一個邊界被突破之前，澳元/美元仍將受困於澳大利亞基本面的支撐與外部背景之間，而外部背景仍主要受美元、地緣政治不確定性以及來自中國的有限支撐所主導。