澳元價格預測：缺乏上行動力

• 澳元/美元放棄連續三日漲勢，重新關注0.6900關口
• 美元在持續的地緣政治不確定性中表現出不錯的漲幅。
• 接下來關注西太平洋銀行的消費者信心指數和中國貿易數據。

澳元仍未能找到可持續的上行動能，目前交易維持在關鍵的0.7000關口以下。只要維持在關鍵的200日簡單移動均線（SMA）之上，整體建設性基調應保持不變。與此同時，美元的動態預計將繼續主導現貨市場情緒，而澳儲行（RBA）的謹慎立場似乎也在偶爾的疲軟中支撐澳元。

本週初，澳元面臨一定的下行壓力，導致澳元/美元跌至近兩日低點0.6920附近，同時逆轉了連續三日的漲勢。

該貨幣對的日內回調，反映了美元需求的回升，背景是圍繞美伊危機的持續不確定性，同時在美國通脹數據公布和美聯儲前主席沃什半年度證詞發布前，市場普遍保持謹慎，這也支撐了美元。

國內韌性遇上動能放緩

澳大利亞經濟整體看起來健康且穩定，坦率地說，狀況遠好於許多G10國家同行。

這一表現似乎得益於堅實的國內需求和相當不錯的經濟增長數據。黏性通脹的陰影似乎證明了澳儲行的謹慎且依賴數據的立場，尤其是在其最新會議上將利率提高至4.35%，大致符合市場預期。

支持上述觀點的是6月採購經理人指數（PMI）最終數據顯示，製造業為51.5（此前為50.7），服務業為50.5（此前為48.7）。

削弱國內基本面光彩的是最新的貿易帳數據，5月錄得30.18億澳元赤字，扭轉了4月13.83億澳元的順差。此外，第一季度國內生產總值（GDP）數據令人失望，環比增長0.3%（此前為0.9%），同比增長2.5%（此前為2.5%），均低於預期。

與此同時，勞動力市場依然健康。5月失業率微降至4.4%（此前為4.5%），就業人數增加4.06萬人（此前修正為減少4.07萬人）。

關於通脹，5月數據並未提供明確指引，消費者物價指數（CPI）同比降至4.0%（此前為4.2%），而修剪平均值和加權中位數在過去12個月內分別上升至3.6%（此前為3.4%）。通脹下降的速度依然緩慢，儘管方向總體正確。墨爾本研究所最新的消費者通脹預期也有所緩和，5月降至5.5%（此前為5.6%），在某種程度上強化了這一觀點。

對澳儲行而言，這意味著工作尚未完成，政策制定者繼續表示通脹可能要到2028年中期左右才能回歸目標，重點仍放在耐心上，而非任何即將到來的政策轉向。

展望未來，投資者預計央行將在8月會議上維持現有立場，同時預計年底前將有略超15個基點的緊縮。

中國：穩定而非加速

中國現在更像是澳大利亞經濟的穩定力量，而非通常提供的助推風。

來看一些數據：第一季度經濟同比增長5.0%，而零售銷售在截至5月的12個月內意外收縮0.6%，但自1月以來增長了1.41%。此外，工業生產上月同比增長4.5%，超出預期。

值得注意的是貿易餘額強勁回升，5月順差擴大至1054.3億美元，較上月約848億美元有所增加，且進口和出口均顯著增長。

同樣，國家統計局數據顯示，5月製造業採購經理人指數為50.3（此前為50），服務業為50.2（此前為50.1），顯示商業活動似乎正在恢復動力。此外，私營機構RatinDog的6月數據也維持在擴張區間，製造業為51.7，服務業為54.1。

中國的通脹下降趨勢似乎重新出現，CPI同比上漲1.0%（此前為1.1%），未達預期。月度環比價格下降0.1%，而生產者價格指數（PPI）同比上漲4.1%，高於上月的3.9%。

與此同時，符合普遍預期，中國人民銀行（PBoC）在最近一次會議上維持一年期貸款市場報價利率（LPR）3.00%和五年期LPR 3.50%不變。

總之，中國不再推動增長加速，但也沒有強力拖累經濟，而是保持穩定。

澳儲行保持政策靈活性

如廣泛預期，澳大利亞儲備銀行（RBA）本月初將官方現金利率維持在4.35%。

儘管隨附聲明保持鷹派基調，政策制定者對通脹取得的進展顯得更為安心。委員會重申價格壓力仍然過高，如果通脹更為頑固，可能仍需進一步收緊，同時指出能源成本上升和地緣政治緊張局勢為主要上行風險。

行長米歇爾·布洛克在新聞發布會上語氣更為平衡。她雖然未排除再次加息的可能，但指出最新數據大致符合預期，經濟未進入衰退，勞動力市場相對有韌性。換言之，目前沒有緊急再次收緊政策的必要。

會議紀要呼應了這一信息。政策制定者一致認為，維持利率不變同時保持限制性政策立場，是在將通脹拉回目標和保持勞動力市場成果之間取得最佳平衡。再次加息的大門仍然敞開，但目前澳儲行似乎願意給予此前加息更多時間在經濟中發揮作用。

通往0.7000之路

基本情況

只要維持在關鍵的200日簡單移動均線（SMA）0.6870以上，該貨幣對的前景預計將繼續傾向於進一步上漲。然而，要實現這一情景，需要出現強有力的催化因素，並且高度依賴更廣泛的背景：如果風險情緒未能持續改善或美元未能持續走弱，額外漲幅的可能性可能會開始失去動力。

多頭情景

需要進一步的信心。如果風險偏好顯著提升，現貨價格應首先觸及心理關口0.7000，然後是0.7200的標尺，隨後達到2026年高點附近的0.7280，緊接著是較小的0.7300阻力位。更高處，2022年的頂點0.7593依然存在。投機頭寸目前似乎傾向於這一情景。

空頭情景

在當前波動的環境下，不應排除進一步失去動力的可能性。如果市場情緒惡化，美元獲得額外動力，或中國數據持續令人失望，現貨價格可能進一步回落，最初將挑戰其關鍵的200日SMA，約為0.6870。

在當前環境下，最終的復甦看起來更為遙遠，市場參與者似乎正在關注這些發展。

頭寸情況：賣壓開始緩解

截至7月7日當週，澳元的投機頭寸進一步下降，淨頭寸從一週前的-17.7K份合約降至-24.7K份合約。最新的商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，淨空頭連續第三週上升，這反映了對今年早些時候多頭過度的修正。

實際上，淨頭寸額外減少了7.0K份合約，未平倉合約從215.8K份縮減至204.8K份。後者的減少表明投資者主要是在平倉，而非積極建立新的空頭頭寸。

話雖如此，整體情況有所緩和。四週期間內淨頭寸從-59.5K份合約改善至-42.8K份合約，表明清倉速度開始放緩。與此同時，淨頭寸和投機敞口的百分位數仍然較高，分別為74和75，顯示從歷史角度看頭寸仍相當積極。

這些新數據綜合表明，市場對澳元的樂觀情緒有所減弱，而非完全看空。此外，投資者繼續減倉，但近期經歷的大規模拋售浪潮似乎正在消退，如果宏觀背景惡化，頭寸可能會進一步調整。

澳元接下來走勢如何？

短期內，美元、全球風險情緒和地緣政治仍是主要關注點。這些因素依然是價格走勢的關鍵驅動因素。澳大利亞方面，下一个值得关注的发布将是西太平洋銀行公布的消費者信心指數以及中國的貿易差額數據。此外，美國的消費者物價指數（CPI）數據也預計將引起關注。

主要風險包括中國經濟更為急劇的放緩、美聯儲持續保持謹慎態度、投資者風險偏好的變化，或澳儲行立場的任何轉變。任何這些因素都可能在短期內迅速擾動澳元。

技術分析

在日線圖上，澳元/美元交易於0.6920，保持短期看跌偏向，因為其位於55日和100日簡單移動均線（SMA）之下，這兩條均線聚集在0.7065–0.7076上方。該貨幣對仍略高於200日SMA約0.6878，提供初步的趨勢支撐，而相對強弱指數（RSI）接近40且平均方向指數（ADX）雖有所緩和但仍處於較高水平，暗示近期的下跌階段動能有所減弱，但尚未反轉。

上方初步阻力位於100日SMA附近的0.7065，隨後是55日SMA和0.7079附近的水平阻力，0.7278至0.7283之間形成更高的擁擠區間，之後是更遠的0.7661阻力位。下方，200日SMA在0.6878提供即時支撐，緊接著是0.6833的水平支撐，更深的支撐位於0.6660、0.6593以及0.6414至0.6373的更廣泛築底區間。

（本故事的技術分析借助AI工具完成。 了解更多。）

總結

從大局來看，澳元依然保持建設性，但上漲之路愈發艱難。澳大利亞的國內基本面仍優於許多發達經濟體，澳儲行也無意急於放棄其溫和鷹派的立場。然而，這種支持正被堅挺的美元、持續的地緣政治緊張局勢以及趨於穩定而非加速的中國經濟所抵消。

目前，200日SMA約0.6860仍是關鍵分水嶺。維持在該水平之上可保持更廣泛的多頭結構完整，但要有力突破0.7000，可能需要美國通脹放緩、美聯儲轉向更鴿派立場，或全球風險偏好顯著改善。

在此之前，預計澳元更多將受外部因素驅動，而非國內基本面。