澳元價格預測：下一站……0.7000？

• 澳元/美元承受額外下行壓力，逼近 0.7000。
• 在鷹派美聯儲講話和強勁數據公布後，美元加速走強。
• 所有關注都將集中在 9 月 24 日的特朗普-習近平峰會上。

澳元（AUD）週三明顯走弱，推動澳元/美元有一定力度地跌破關鍵的 0.7100 爭奪區，並觸及七週新低。

不過，現貨匯價已連續第三個交易日回落，幾乎完全是受美元（USD）需求強勁反彈所推動；這一走勢似乎受到美聯儲巴爾的鷹派觀點以及美國本月商業活動初步數據強勁的共同支撐。

此外，美元還獲得了額外支撐，因為目前仍沒有關於通過外交途徑解決美國-伊朗-霍爾木茲危機的重要消息，而特朗普總統近期在聯合國大會上的言論也只是火上加油……一如既往。

與此同時，從更廣泛的角度看，受澳大利亞儲備銀行（RBA）鷹派政策傾向以及國內高企通脹的支撐，該貨幣對預計將維持積極態勢。

澳大利亞增長保持韌性，但動能放緩

澳大利亞經濟繼續與許多 G10 經濟體相比表現良好，受國內需求和正向經濟增長支撐。持續的通脹也支持澳儲行謹慎、數據依賴的政策立場。

不過，在初步數據顯示 9 月製造業採購經理人指數（PMI）降至 49.3、服務業 PMI 從 52.0 和 53.2 分別放緩至 51.4 之後，商業活動似乎失去了一些動能。

貿易數據則提供了另一項積極信號：澳大利亞 7 月錄得 19.23 億澳元順差，延續了 6 月 23.41 億澳元的順差。

然而，增長數據則不那麼令人鼓舞。事實上，2026 年第二季度國內生產總值（GDP）季率增長 0.4%，高於前值 0.3%，而年率增長為 2.1%，低於此前 2.5% 的年度增幅。

勞動力市場在 7 月也顯示出動能減弱的跡象。失業率升至 4.5%，而就業人數變化在前一個月修正後增加 8.03 萬人的基礎上下降了 1.58 萬人。

通脹仍是主要制約因素，7 月數據表明價格壓力遠高於澳儲行 2%-3% 的目標區間，這意味著回歸目標的過程可能仍將不均衡且漫長。儘管如此，整體通脹率從 3.8% 放緩至 7 月的 3.5%，而截尾均值所追蹤的基礎價格壓力則維持在 3.6% 不變。

墨爾本研究所的消費者通脹預期指標強化了這一觀點，9 月維持在 4.9% 不變。

這些數據使澳儲行的通脹任務仍未完成。政策制定者預計通脹要到 2028 年初才會回到目標區間，這使得市場重點仍放在耐心等待，而非迫在眉睫的政策轉向。

中國穩定局勢，但未帶來新的提振

中國為澳大利亞經濟提供了穩定性，但並未帶來此前擴張週期中支撐澳元的那種增長動力。

中國經濟在 4 月至 6 月期間同比增長 4.3%，工業生產增長重新獲得動能，年初至今增長 5.2%，7 月貿易順差擴大至 1191 億美元，進口和出口均錄得不錯增長提供支撐。不過，從負面來看，消費支出仍然疲弱，零售銷售同比僅增長 0.4%。

此外，商業調查呈現喜憂參半的局面：國家統計局公布，8 月製造業 PMI 從 49.2 改善至 49.8，而服務業 PMI 維持在 49.0 不變。另一方面，RatingDog 等民間調查仍處於擴張區間，製造業從 50.9 升至 51.5，服務業從 50.4 升至 51.4。

8 月通縮壓力似乎有所喘息，CPI 同比上漲 0.8%，高於前值 0.5%，而價格按月上漲 0.4%。生產者價格在過去十二個月中上漲 3.8%，低於前一個月錄得的 3.5% 增幅。

中國人民銀行（PBoC）週一早些時候維持貸款市場報價利率不變，一年期利率保持在 3.00%，五年期利率保持在 3.50%。

因此，中國既沒有提供重大提振，也沒有造成顯著拖累。除非數據顯現出更明確的加速或惡化，否則其對澳元/美元的影響可能仍將有限。

澳儲行仍為進一步收緊政策敞開大門

澳儲行在 8 月 11 日維持官方現金利率（OCR）不變，並保留了明確的緊縮傾向，理由是通脹高於目標且前景存在上行風險。此次按兵不動的決定是一致通過的。

會議紀要維持了這種謹慎但鷹派的立場。幾位官員警告稱，通脹風險可能會兌現，這將使董事會準備好加息。潛在壓力來源包括數據中心投資增加、成本傳導以及更高的能源價格。

政策制定者討論了加息 25 個基點，但最終認為當前政策設置已足夠限制性。他們也承認風險更加平衡，包括房價下跌以及通脹可能在不對就業造成重大損害的情況下回落。

在 9 月會議之前，預計還將公布新的 GDP、勞動力市場和通脹數據，這使得政策將取決於後續數據。

到目前為止，投資者預計到年底前將收緊約 42 個基點，並預計澳儲行將在 9 月 29 日的會議上將 OCR 上調 25 個基點。

澳元/美元前景：0.7200 仍是關鍵考驗

基本情景

中期前景仍偏向進一步上漲，只要澳元/美元保持在其 200 日簡單移動平均線（SMA）上方，目前該均線約在 0.7020 附近。然而，考慮到該貨幣對持續深度回調以及更廣泛風險資產情緒惡化，這一觀點似乎受到了一定削弱。

進一步進展可能需要強有力的催化劑。若風險偏好未能持續改善，或美元未能繼續走弱，短期內任何有意義的看漲動能都可能難以顯現。

看漲情景

更強的風險偏好環境以及令人信服地突破 0.7200，將使 2026 年高點 0.7280 進入視野。

在該水平之上，阻力位出現在 0.7300 整數關口，隨後是 2022 年頂部 0.7593。

看跌情景

全球風險情緒惡化、美元重新走強，或中國數據進一步疲軟，都可能在現貨市場引發新的賣盤興趣。

初步支撐位於 9 月低點 0.7032（9 月 23 日），其次是關鍵的 200 日 SMA。

若跌破後者，將削弱當前建設性結構，並增加更深回撤的風險。

看跌信念重建

美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，截至 9 月 15 日當週，澳元的投機性看跌頭寸有所增強。儘管如此，淨空頭增至近 39K 份合約，扭轉了前一週部分改善。不過，4 週變化增至約 5.2K 份合約，顯示儘管最新受挫，更廣泛的持倉趨勢仍然不那麼負面。

此外，未平倉合約繼續攀升，此次達到約 494.1K 份合約。此舉表明，隨著淨空頭加深且參與度上升，交易員正在建立新的看跌頭寸，而不僅僅是在平倉先前的多頭。這表明對澳元負面偏向的信念再次增強。

進一步數據顯示，投機性敞口從 -7.7% 小幅降至 -7.9%，而其百分位仍維持在 83.9 的高位。因此，看跌敞口在歷史上顯著，儘管淨頭寸百分位 68.1 表明持倉尚未達到極端水平。敞口的小幅變化也表明，未平倉合約的增加總體上是平衡的。

總體而言，澳元的看跌偏向仍然存在，但更廣泛的趨勢尚未完全逆轉。新的空頭建立是一個負面信號，但 4 週變化為正表明，看跌動能並未明確地加速。就目前而言，數據指向澳元重新承壓，而非進入全面看跌狀態。

澳元下一步值得關注什麼

美元走勢、全球風險情緒以及地緣政治發展仍是短期內推動 AUD/USD 的主要因素。

與此同時，國內日程上接下來將公布 8 月份一貫重要的勞動力市場報告。

除上述之外，全球投資者還將密切關注即將舉行的特朗普-習近平峰會，全球貿易和關稅預計將成為主要焦點。

除了眼前的公布之外，主要風險還包括中國經濟更明顯放緩、美聯儲持續保持謹慎、投資者風險偏好惡化，或澳儲行當前政策立場發生變化。上述任何一種發展都可能迅速改變澳元前景。

技術分析

日線圖上，AUD/USD 報 0.7036，跌回 55 日和 100 日簡單移動均線（SMA）下方，這兩條均線聚集在 0.7080 上方附近，使短期基調保持看跌。該貨幣對仍勉強守在 200 日 SMA 0.7020 上方，但相對強弱指數（RSI）位於 35，顯示近期回調後看漲動能正在減弱，而平均趨向指數（ADX）約為 24，暗示下行趨勢正在形成，但尚未強勁。

上行方面，初步阻力位於 100 日 SMA 附近的 0.7075，隨後是 0.7079 的水平阻力以及 55 日 SMA 附近的 0.7080，在 0.7278/0.7283 以及隨後 0.7661 之前形成密集阻力帶。下行方面，直接支撐與 200 日 SMA 0.7020 一致，更低的結構性支撐位見於 0.6833、0.6660 和 0.6593，更深層的歷史支撐位則在 0.6414 和 0.6373。

（本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）

外部風險令看漲前景複雜化

更廣泛的局面仍然有利於澳元。

澳大利亞的國內背景與許多發達經濟體相比更具優勢，而澳儲行也並不急於放棄其鷹派立場。

不過，復甦仍然容易受到美元重新走強、持續的地緣政治不確定性，以及中國經濟只是趨於穩定而非加速增長的影響。

200 日 SMA 仍是中期前景的關鍵水平。守住其上方可維持建設性結構，但令人信服地突破 0.7200 可能會 Such a move would require a more convincing sell-off of the Greenback, stronger demand for risk-sensitive assets, additional cooling in US inflation, or a (less likely) dovish shift from the Fed.

在此之前，外部因素對澳元的影響可能大於國內基本面。