布倫特原油會回到每桶100美元嗎？

• 中東衝突升級已使油價突破 80–90 美元區間。 
• 庫存快速下降正在增加布倫特原油升破 100 美元的風險。 

由於地緣政治因素，美元重新回到市場焦點。美國與伊朗之間為期 60 天的停火協議已經到期。華盛頓無意延長該協議，而德黑蘭則威脅升級衝突，並在霍爾木茲海峽扣押了一艘油輪。與此同時，受其控制的胡塞武裝已加大對紅海石油基礎設施的襲擊。這推動布倫特原油飆升至每桶 92 美元附近，提高了美聯儲收緊貨幣政策的可能性，並推動美元指數走高。 

6 月和 7 月美國通脹放緩的主要原因，是中東衝突降溫後能源價格下跌。因此，9 月收緊貨幣政策的概率降至 34%，而到 2026 年底加息的可能性降至 64%。在伊朗扣押霍爾木茲海峽一艘油輪，以及唐納德-特朗普威脅如果阿曼繼續阻撓美國封鎖就轟炸阿曼之後，今年貨幣政策收緊的風險已回升至 70%。這給美元帶來了提振。

局勢正在升溫，但布倫特原油的上漲速度並沒有許多人預期的那麼快。中東衝突開始時，市場曾廣泛討論北海原油可能飆升至每桶 150 美元。多頭僅取得了溫和漲幅。原因在於霍爾木茲海峽的通行能力和影子供應。該能力有所下降，但幅度並沒有預期的那麼大。

根據 Kpler 的數據，過境量已從戰前的每日 1800 萬桶降至 490 萬桶/日。然而，一位彭博社內部人士稱，實際數字要高得多。美國能源部最近引用的數字為 900 萬桶/日。這很可能是由於"影子船隊"和替代路線的使用。Kpler 估計，中東地區的出口已從 2100 萬桶/日降至 950 萬桶/日。

市場正逐漸接受這樣一種觀點：供應中斷並非暫時性衝擊，而是一種新常態。與此同時，布倫特原油還受到報告提振：美國戰略儲備已降至 1982 年以來最低水平，僅上週就減少了 530 萬桶。安全緩衝正在我們眼前縮小，油價升破每桶 100 美元的風險正在上升。 

Summary: 地緣政治緊張局勢和更趨緊張的原油供應提高了布倫特原油升破 100 美元的可能性，同時也提振了美元。