初值PMI成為焦點

今日焦點

在歐元區，9 月份 flash PMIs 將公布，市場將密切關注其對歐洲央行（ECB）前景的影響。我們預計此次公布將確認 9 月份良好的增長動能得以延續。我們預計製造業指數將從 52.7 升至 53.3，受訂單增加和全球活動回升支撐。由於消費者仍保持謹慎，服務業活動可能從 51.6 小幅回落至 51.4，但仍應顯示經濟持續增長。價格指數對於評估更高的能源成本是否正在傳導至終端也將十分重要。

英國 9 月份 flash PMIs 也將公布，預計整體保持大致不變。夏季期間經濟活動表現良好，8 月綜合 PMI 為 52.5，創 4 月以來最高。製造業持續走弱，而服務業已恢復，並成為擴張的關鍵驅動力。

在美國，9 月份 flash PMIs 預計將穩穩保持在 50 以上，其中製造業為 53.6，服務業為 56.0。兩項指數在 8 月均表現強勁，表明美國經濟活動繼續保持良好韌性。

經濟和市場新聞

隔夜發生了什麼

在大宗商品方面，布倫特原油今晨交投於每桶 98 美元附近，連續第六個交易日下跌，因為沙烏地阿拉伯正在重啟其東西管道。特朗普總統在聯合國演講中警告稱，如果無法達成協議，他可能會"消滅伊斯蘭共和國"，並表示在 11 月中期選舉前達成和平協議的可能性不大。然而，拋開這些強硬言論，美國和伊朗官員通過調解人在大會期間舉行了自 6 月以來的首次會談。儘管未能達成協議，但雙方都預計將進一步討論。德黑蘭表示，如果美國解除對伊朗港口的封鎖，伊朗將在七天內準備重新開放霍爾木茲海峽。目前來看，這些言論表明霍爾木茲海峽交通恢復正常的前景有限。

昨日發生了什麼

在歐元區，消費者信心在 9 月份降幅超出預期，降至 -16.5（預期：-16.0，前值：-15.5）。此次下滑是在連續四個月改善之後出現的，可能是近期能源成本上升所致。疲弱的信心短期內應會拖累私人消費，儘管近期市場情緒與實際支出之間的聯繫並不那麼明確。值得注意的是，儘管能源成本上升且信心下降，第二季度消費仍意外上行。

在地緣政治方面，美國、丹麥和格陵蘭在紐約聯合國大會期間簽署了一項新的北極安全協議。該協議允許美國擴大其在格陵蘭的軍事存在，包括在納爾薩蘇瓦克和梅斯特斯維格設立兩個新的主要地點、擴建現有的皮圖菲克太空基地，以及可能部署"金穹"導彈防禦系統。協議還禁止非北約國家在格陵蘭建立軍事設施，並限制在關鍵基礎設施和資源開採等領域的敏感外國投資。如果格陵蘭實現獨立，只要其仍留在北約內，該協議將繼續適用。在三方長期緊張關係之後，這項協議應會讓北約及其成員國感到安心。

在美國，ADP 最新的每週私人就業增長估計為 20.0k。這是截至 9 月 5 日的 4 週滾動平均值，高於上週修正後的 16.75k。表面上看，這表明勞動力市場正在升溫，就業增長動能進一步增強。

在匈牙利，央行如預期將政策利率維持在 5.50% 不變，在連續三次每次 25 個基點的降息後暫停寬鬆週期。央行還將自 2028 年起的通脹目標從 3% 下調至 2.5%，稱此舉有助於滿足加入歐元區的要求。

股票：全球風險情緒昨日經歷了一個有趣的交易時段。最初看似只是油價下跌帶來的純粹風險偏好，最終卻演變為更為分化的局面。全球股市收盤僅上漲 0.1%，標普500 指數持平，盤中上漲的股票占比為 49.5%。另一方面，那斯達克和羅素2000 指數上漲 0.5%。隔夜，亞洲股市漲跌互現，而美國和歐洲期貨指向小幅高開。

固定收益和外匯：在經歷一些盤中波動後，美國國債周二幾乎收盤持平。歐洲利率周二交易波動較大，最終全線小幅收高，呈現熊市趨平走勢。油價是盤中主導因素。布倫特原油一度跌至每桶約 99 美元——連續第五個交易日下跌，也是自 2025 年 8 月以來最長的連跌，因為沙烏地阿拉伯推動重啟東西管道，美國則表示伊朗談判取得進展。儘管原油和天然氣價格均回落，歐元外匯昨日仍表現疲弱。歐元/美元跌至接近 1.1450，而週期性貨幣紐元和挪威克朗是當日表現最強的 G10 貨幣。歐元/瑞典克朗收於 11.30 附近，美元/瑞典克朗在 9.87 左右，挪威克朗/瑞典克朗略高於 1.04。