黃金上漲，石油暴跌：一種新的領先相關性？

現貨黃金（XAU/USD）在過去幾天裡出現了相當令人印象深刻的反彈，從 3870 美元的年度低點回升至 4140 美元區域。考慮到此前金屬的看跌趨勢尚未完全逆轉，這一漲勢顯得更具意義。

黃金看漲回歸的解釋

多種因素正在利好這種貴金屬，但歸根結底，它們都源於同一個根本原因。

美國（US）總統唐納德-特朗普在中期選舉中遭遇了對其外交政策的強烈否定。雖然最終結果可能還需要幾週時間才能出爐，但民主黨已經奪取了國會控制權，在參議院增加了 7 個席位，總計達到 54 個代表席位，並在眾議院拿下 30 個席位，從而以 240 席鎖定多數。

美國人已經受夠了生活成本問題，而這些問題都源於特朗普"讓美國再次偉大"的執念。他試圖控制全球石油來源，並把美國變成全球最大的石油供應國的計劃，在他以為自己可以在伊朗複製在委內瑞拉所做之事的那一天就失敗了。入侵一個發展中國家是一回事，而在中東這個伊斯蘭共和國身上胡來則是另一回事。

飆升的油價最終演變成高得令人難以承受的通脹，因此也導致了中期選舉的結果。

儘管新一屆國會要到 1 月份才會就位，但華盛頓政治僵局的預期令美元（USD）承壓走低。美元指數（DXY）跌至一個月低點，點燃了對高收益資產的需求。

此外，在市場希望美國和伊朗能夠就中東戰爭達成外交解決方案之際，油價大幅下跌。美國政府債券收益率也有所回落，當前 10 年期美債收益率約為 4.9%，反映出市場希望通脹最糟糕的時期已經過去。

黃金正受益於這一局面，並重新獲得避險資產地位：選舉結果也導致華爾街大幅拋售，主要集中在科技股，而科技股同樣受到民主黨勝選的打擊。

另一個因素是美聯儲的利率前景：如果沒有持續通脹壓力的預期，美聯儲（Fed）就無需加息。事實上，市場參與者仍然押注12月加息25個基點（bps），但根據CME美聯儲觀察工具，概率已從選舉前的約80%降至目前的74%。同一工具顯示，2027年進一步加息的概率已降至20%以下。

XAU/USD技術前景

黃金/美元貨幣對自日內高點4147美元回落，目前徘徊在4110美元附近，仍保留了相當一部分日內漲幅。更重要的是，該貨幣對正在突破一條自4510美元（9月月度高點）延伸而來的日線下降趨勢線，該趨勢線已於本週三被突破。如果未來幾天4060美元價格區域仍保持穩固的下行阻力，那麼黃金將有望進一步上漲。

日線圖上的技術讀數顯示，上行動能有限，多頭前路艱難：技術指標已從接近超賣區域回升，但難以將漲勢延伸至中線以上。目前價格位於4070美元區域略偏空的20日簡單移動平均線（SMA）上方，而持平的100日SMA則位於4200美元上方不遠處。移動平均線下行斜率的減弱也暗示未來可能出現更高高點。

4147美元的日內高點是買家的初步阻力：如果黃金/美元突破該水平，空頭將感到失望，並可能回補部分倉位，從而引發更大漲幅。下一個相關阻力區域是4220美元，而進一步上漲則將暴露4300美元關口。