金價：衝擊3600美元？

• 對美聯儲獨立性的擔憂緩解提振了美元。
• 對高利率的擔憂壓制了黃金價格。 

在連續三天下跌後，美元回升，得益於投資者對美聯儲獨立性的信心增強、對凱文·沃什（Kevin Warsh）在葡萄牙辛特拉演講的期待，以及對中東局勢必須嚴肅對待的認識。美國正試圖緩和衝突並宣布了會談，但伊朗堅持控制霍爾木茲海峽。雙方立場依然相距甚遠，地緣政治風險加劇，推動美元作為避險資產的需求上升。 

美國最高法院裁定唐納德·特朗普不能罷免美聯儲理事麗莎·庫克（Lisa Cook），這也提振了美元。若情況不同，白宮可能會填充鴿派委員並推動降息，這種情形會因擔憂美聯儲可能失去獨立性而給美元帶來壓力。如今這一威脅已被消除，對美元指數產生了積極影響。 

美元走強給黃金帶來阻力，令其回落至每盎司4000美元以下。儘管油價下跌降低了通脹風險，市場仍然關注美聯儲加息的可能性及美元走強。 

在貨幣緊縮可能性降低的背景下，貴金屬短暫回暖。過去一週，9月貨幣緊縮的概率從70%以上降至62%，而2026年兩次聯邦基金利率上調的可能性從50%降至38%。然而，投資者更多關注相對較高利率的持續性，導致無收益的黃金承壓。 

美國國債高收益率得益於沃什強調美聯儲應少說多做。新主席希望市場向央行傳遞利率應處於何處的信號，而非央行向市場發號施令。美聯儲從多言轉向沉默加劇了不確定性，使投資者要求更高的風險溢價。這反映在債券市場利率和黃金動態中。

多頭認為黃金將更能抵禦逆風。空頭則預計黃金將進一步下跌至3600美元附近，隨後買盤才會回歸。 

總結：黃金在美元走強和美聯儲高利率預期的壓力下回落；空頭預計價格將跌至3600美元後需求才會回升。