美聯儲信譽、日元干預以及非農就業數據倒計時

預覽文本：沃什的沉默震動市場，日元因干預而跳漲，所有目光轉向周五的就業報告。

美聯儲信譽問題？

在政策方面，我們收到了美聯儲、英國央行和日本央行的最新消息，三者均維持隔夜利率不變。但美聯儲無疑是焦點，市場關注點集中在美聯儲主席凱文·沃什的言論，或者說缺乏言論上。

回想一下市場在事件前的預期。首先，維持利率不變的決定（儘管有幾位成員呼籲加息），這一點得到了確認。其次，一份簡短的利率聲明，我們也收到了（事實上，聲明唯一的變化是加入了三位反對者——洛根、哈馬克和卡什卡里，你可能還記得，他們是4月會議上投票取消寬鬆偏見的同三人）。第三，沃什沒有提供前瞻性指引，這也成為現實。

除非我遺漏了什麼，否則市場得到了完全符合預期的結果。然而，沃什對反應機制缺乏溝通引發了信譽擔憂，收益率曲線變陡，美元應聲走低。市場本質上是在試探沃什的底線，擔心美聯儲無法兌現其提供價格穩定的承諾。

話雖如此，沃什關於名義和實際收益率近期上升、收緊金融狀況的評論引起了市場關注。這似乎為美聯儲目前維持觀望提供了一定空間。接下來幾週其他美聯儲理事的表態將值得關注，且需記住，在9月會議之前，我們還有兩份通脹和就業報告，形勢可能發生很大變化。

"買入日元（JPY）50-100億美元"

美元/日元上週收盤下跌約600點，跌幅達4%，日線價格首次自2025年10月以來跌破200日簡單移動均線（SMA）。背景是，日本財務省與美國協調，於上週末在外匯市場進行干預，遏制日元跌勢，日元當時處於40年低點。

雖然通常的操作是套利交易者逢低買入，但這次美日聯合干預——自2011年以來首次——可能有所不同。儘管收益率差異顯示買入美元/日元有利，但鑑於雙方均表示可能進一步干預，當前水平的逢低買盤可能較為有限。

儘管如此，如果日本央行（BoJ）不加息並採取行動，我並不認為這會對日元構成重大改變。市場預計到2027年3月將有兩次加息，9月份會議加息的概率約為40%，較一週前的20%有所上升。

今晨市場得分板

在特朗普總統取消對伊朗的計劃攻擊後，今晨我們看到的情形十分熟悉。特朗普稱此次攻擊將是自二戰以來最大的一次！

據報導，美伊雙方的會談預計今天將進行，但我並不抱太大希望。雙方之間的直接溝通幾乎不存在，霍爾木茲海峽仍大部分關閉。如果會談真的進行，霍爾木茲海峽將成為焦點。

不過，隨著最新消息傳出，今晨市場風險偏好上升，油價基準——布倫特和WTI——開盤大跌約8%。美元指數略顯疲軟，兌日元的跌幅更為明顯，美國國債收益率全線下跌。在股市方面，歐洲和美國股指期貨上漲，但亞太股市因韓國晶片製造商股價下跌而受挫。

美國就業週：為今日美國製造業PMI做準備

本週的重點主要集中在美國就業數據，7月份的非農就業人數將於週五公布。在此之前，週二將公布6月份JOLTS數據，週三公布7月份ADP報告，當然還有ISM採購經理人指數調查，製造業部分將於GMT時間14:00公布，服務業報告則在週三發布。此外，本週還有幾位美聯儲官員計劃發表講話，包括週三的施密德和庫克，以及週五的巴爾金，美聯儲的靜默期已於上週五正式結束。

鑑於我所看到的地區調查數據，市場對今日ISM製造業PMI的中位預期為54.0，這將使該指數回升至6月份的53.3以上，達到5月份的水平（自2022年中以來的最高點）。預估區間在57.0至52.8之間。

新訂單和就業指數（各佔PMI主指數的20%）也將受到密切關注。如果數據強勁，意味著週五的非農就業報告可能表現良好（預計新增約83,000人，高於6月份的57,000人）。

還需記住，6月份的同比CPI、PPI和PCE數據均低於預期。如果整體數據強勁，且支付價格和就業數據上升，可能會推高收益率和美元。不過，鑑於我們對美國和日本的了解——包括日元可能進一步干預——對我而言，所有一級美國數據的最佳情況可能是表現平平，這或許會為順應下行情緒的做空機會打開大門。