美元因預期達成協議而回落

• 關於美伊達成協議的傳聞打壓了美元。
• 美聯儲可能恢復降息週期。

由於美伊談判取得進展並可能達成即將生效的協議的報導，美元本週開盤出現小幅下跌缺口，目前下跌0.2%。唐納德·特朗普表示，和平解決衝突的協議條款已基本達成一致。然而，他隨後指出自己並不急於達成協議，雙方必須把所有細節都處理妥當。如果霍爾木茲海峽很快重新開放，將徹底改變外匯市場的局勢。

美元長期走強，因美聯儲收緊貨幣政策的可能性增加。早在五月初，期貨市場就預期明年四月將加息。隨後預期轉向三月，再到2026年底。曾一度，12月啟動貨幣緊縮週期的概率超過60%。如果油價下跌，通脹也將隨之下降。這應使美聯儲回歸年初的敘事，即在維持利率後可能跟進降息。

這是白宮所寄望的情景。在凱文·沃什宣誓就職儀式上，唐納德·特朗普強調美聯儲必須保持獨立。然而，他相當關注通脹的暫時性。美國將應對高物價，但不願犧牲自身的強大。經濟強勁時降息可能引發GDP增長的真正繁榮。

歐元兌美元因對中東衝突和平解決的希望而大幅上漲。但此前在協議條款達成上曾一度破裂。

調解方稱，諒解備忘錄將使停火至少延長60天。據稱，伊朗要求解凍1000億美元資產並解除對石油銷售的制裁。

衝突結束或大幅降級將為歐元兌美元提供順風。歐元區經濟因能源價格上漲已顯著放緩。因此，期貨市場已下調對歐洲央行貨幣緊縮幅度的預期。此前，隨著聯邦基金利率加息概率上升，美元的投機淨多頭頭寸升至三週高點。該趨勢存在逆轉風險。