美元一周預測：報復性關稅與疲軟的美元

• 美元指數（DXY）在又一個星期保持了負面情緒。
• 滯漲擔憂繼續影響美元的情緒。
• 鮑威爾主席重申了美聯儲的謹慎立場及其對通脹的關注。

在貿易戰緊張局勢、政治噪音和宏觀不確定性交織的背景下，美元（USD）經歷了又一個艱難的星期。

事實上，美元指數（DXY）連續第五週回落，延續了心理上關鍵的100.00關口的突破，並維持在接近99.00支撐位的三年低點區域。

美元的持續疲軟也與美國國債收益率在各個時間框架內加速下滑相伴隨。

關稅引發市場動盪

在白宮宣布對中國進口徵收145%的驚人關稅後，市場情緒變得更加低迷，緊接著北京採取了報復措施，自4月12日起對美國商品徵收125%的關稅。

這一交換加劇了人們對全面全球貿易戰即將爆發的擔憂，投資者越來越多地預期美國經濟增長放緩和通脹上升。

值得回顧的是，特朗普總統的新貿易藍圖對所有進口商品徵收10%的基準關稅，並附加國家特定的附加費。儘管政府後來暫時豁免了不進行報復的國家，但仍將中國列為重點，進一步加大了懲罰性關稅。

這些關稅可能是一把雙刃劍：初期的價格衝擊可能是短暫的，但持續的貿易壁壘可能會引發第二波通脹，抑制消費者支出，壓制增長，甚至重新引入通縮威脅。如果壓力加大，美聯儲可能被迫改變其當前的謹慎立場。

政策謹慎在不確定的迷霧中

美聯儲（Fed）在3月19日的會議上將利率維持在4.25%–4.50%不變，選擇在日益波動的環境中保持謹慎。官員們將2025年GDP預測下調至1.7%，從2.1%上調通脹預期至2.7%，突顯出滯漲背景下的擔憂。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾採取了謹慎的立場。在隨後的新聞發布會上，他表示沒有進一步降息的迫切需要，但稱新關稅"超出預期"。他承認同時出現通脹和失業率上升的風險，這種組合可能危及美聯儲的雙重任務。

在本週早些時候的芝加哥經濟俱樂部上，鮑威爾指出了經濟放緩的跡象：消費者支出溫和、情緒減弱，以及關稅前進口激增對GDP的影響。他重申，政策將保持穩定，因為美聯儲將觀察近期衝擊的演變。

此外，其他央行的聲音也表達了謹慎：

• 克里斯托弗·沃勒（美聯儲理事會）稱關稅是"重大衝擊"，並警告它們可能迫使美聯儲降息，即使通脹保持高位。
• 拉斐爾·博斯蒂克（亞特蘭大聯邦儲備銀行）表示，關稅的不確定性使經濟處於"重大暫停"狀態，並建議在前景明朗之前保持利率不變。
• 約翰·威廉姆斯（紐約聯邦儲備銀行）認為，政策目前處於良好位置，儘管他承認關稅可能會抬高通脹、減緩增長並提高失業率。

特朗普與鮑威爾：第二輪較量

在此情形下，特朗普總統再次點燃了與美聯儲的緊張關係，稱鮑威爾的罷免"再快也不為過"。在一條Truth Social的帖子中，特朗普聲稱鮑威爾早該降息，並敦促他現在採取行動。

他的評論是在鮑威爾在芝加哥重申美聯儲獨立性的一天後發表的，這一主張得到了國會山廣泛支持。

通脹擔憂上升

美元的持續疲軟反映了對潛在經濟放緩的擔憂，滯漲的恐懼——即緩慢增長與高通脹的有毒組合——正在加劇。最新的打擊來自新徵收的關稅、國內動能減弱和投資者信心下降。

儘管通脹仍高於美聯儲2%的目標——這一點在CPI和PCE數據中都有反映，但意外強勁的勞動力市場使情況變得複雜，違背了對更大放緩的預期。

消費者的通脹預期也在變化。根據紐約聯邦儲備銀行最新的消費者預期調查，美國人現在預計未來一年價格將上漲3.6%，高於2月份的3.1%——這是自2023年10月以來的最高水平。這一增長主要是由於對食品和租金等必需品成本上升的擔憂，儘管對汽油和住房價格上漲的預期仍相對溫和。值得注意的是，長期通脹預期保持穩定或略有下降，表明消費者仍然相信美聯儲能夠在一段時間內控制價格壓力。

目前，這種高通脹擔憂、對關稅的持續不確定性和基本面疲軟的混合，可能會使美元處於不穩定狀態，波動性在未來幾週仍將是一個關鍵主題。

美元前景：波動且脆弱

由於通脹仍高於目標，關稅擾亂貿易流動，政治噪音模糊了政策前景，美元看起來將繼續面臨波動。所有目光現在都轉向下週的初步PMI和美聯儲官員的講話，以尋找下一步的線索。

技術水平：DXY承壓

從技術上看，DXY交易在其200日簡單移動均線（104.63）下方，發出看跌信號。

關鍵支撐位在99.01（4月11日設定的2025年低點）和97.68（2022年3月30日）。反彈可能會重新測試104.68（3月26日），阻力位在55日簡單移動均線（104.60）、100日簡單移動均線（106.05）和107.66（2月28日高點）。

動量指標繼續指向額外的疲軟：相對強弱指數（RSI）已降至27的超賣區域，平均方向指數（ADX）超過52，指向增強的看跌趨勢。

在政策交錯、貿易緊張和通脹風險交織的情況下，美元仍處於劣勢……前景並不明朗。

美元指數（DXY）日線圖