本週金融市場波動有所加劇，原因在於法國公共財政問題仍令人擔憂，油價持續上漲，且一些人開始對與人工智慧相關的投資熱潮的可持續性產生懷疑。資料中心建設今年已迅速成為全球需求增長的主要驅動力，而且越來越依賴債務融資。一些借款人的借貸成本有所上升，投資者為防範違約而購買保險的成本也變得更高。
從原則上講，下週對金融市場而言是重要的一週，因為美國聯儲局、歐洲央行和日本央行都將公佈利率決議。不過，我們和市場都認為，這三家央行這次最有可能維持利率不變，然後在今年稍晚時候恢復加息。對於美聯儲而言，委員會成員上個月明確表示，9 月份的加息不太可能是最後一次，但他們也大多暗示 2026 年只會再加息一次，因此等到 12 月會議再行動是有道理的。市場目前對週三加息的定價概率約為 20%，因此即便結果符合預期，也仍有可能引發市場反應。
在聆聽歐洲央行行長克里斯蒂娜-拉加德在 9 月加息後的新聞發布會時，鑑於能源價格持續上漲，似乎另一輪加息已迫在眉睫。然而，自那以後，管理委員會成員的溝通語氣有所緩和，我們和市場都不認為下週加息的可能性很大。數據顯示，能源價格上漲對核心通脹幾乎沒有影響，這削弱了進一步加息的理由。另一方面，經濟增長似乎具有韌性。10 月份 PMI 數據整體略弱，但仍顯示出不錯的增長和溫和的通脹壓力。週五我們將從兩方面獲得更多資訊，屆時將公佈歐元區主要經濟體 10 月通脹數據以及整個地區第三季度 GDP 數據。
在日本，核心通脹率在 9 月達到 2.4%，10 月 PMI 也表現強勁。日本最大的工會聯合會 Rango 正敦促成員工會在明年的談判中爭取 6% 的工資漲幅。進一步加息的理由依然存在，但鑑於其謹慎的做法，我們預計日本央行會等到 12 月會議再採取行動。
下週，我們還將迎來英國政府 2027 年預算案，這可能會引起一些關注。英國通脹年率為 3.5%，服務業通脹為 3.7%，略高於預期。通脹擔憂疊加更強勁的增長，很可能在 11 月引發英國已經處於高位的利率上調。
編輯精選
EUR/USD 在 1.1200 下方看起來承壓
EUR/USD 現在回吐最初的看漲嘗試，在美元穩健上漲的帶動下回落至 1.1200 附近。美國商業活動的強勁初步數據進一步為美元提供支撐，令現貨目前仍承壓。
GBP/USD 仍在 1.3380 附近承壓
GBP/USD回吐部分漲幅，並在週五逆轉連續三個交易日的上漲，因美元情緒改善而回落至1.3380-1.3370區間。此外，英國經濟數據表現不一也似乎對英鎊構成壓力，使英鎊兌美元的價格走勢持續低迷。
黃金在 4,000 美元附近持平
黃金價格在本週末維持承壓走勢，徘徊於每金衡盎司關鍵的4,000美元門檻附近。這種貴金屬持續的賣壓，出現在美元穩健上漲以及美國公債殖利率在整個曲線上適度反彈之際，同時原油價格也進一步走高
比特幣周度預測：BTC延續回調，ETF資金流入與避險情緒相衝突
比特幣（BTC）週五仍承壓，交投於 81800 美元附近，本週迄今錄得溫和跌幅。儘管小幅回落，機構需求出現回暖跡象，現貨交易所交易基金（ETF）截至週四錄得 4.4267 億美元淨流入。 與此同時，交易員仍應保持謹慎，因為中東緊張局勢升級、油價上漲，以及對通膨和 AI 支出的擔憂打壓風險偏好，限制了加密貨幣之王的反彈。
未來一週 – 央行和財報盛宴可能攪動市場
在 9 月加入加息行列後，美聯儲似乎將在 10 月維持利率不變，等待評估更多數據後再決定是否再次加息。雖然這對央行來說並不罕見，但這在某種程度上與美聯儲主席 Kevin Warsh 關於數據依賴和零前瞻指引的新口號相矛盾。 在大肆強調市場應完全由數據而非美聯儲的評論來引導，而政策制定者又應反過來受市場預期引導的重要性之後，Warsh 在 CPI 和 PPI 衝擊後轉而讓其得力助手 John Williams 引導市場預期朝相反方向發展。