歐盟交易時段平靜，伊朗緊張局勢持續成為焦點

歐盟中盤更新：伊朗緊張局勢持續成為焦點，歐盟交易時段平靜；今晨稍晚將公布家得寶業績及谷歌I/O大會。

備註/觀察

- 在特朗普總統稱卡塔爾、沙特阿拉伯、阿聯酋等關鍵阿拉伯領導人親自請求他推遲對伊朗的計劃軍事打擊，理由是正在進行嚴肅談判後，他重申核心要求保持不變且公開：伊朗必須拿出鐵證如山的書面承諾——不得擁有核武器。特朗普再次試圖傳遞可衡量的進展，並指出海軍封鎖的有效性（稱"沒有船隻通過"，儘管TankerTrackers.com稱，最近幾天有三艘空載、受美國制裁的油輪突破美國海軍封鎖線進入封鎖區內）。按照特朗普一貫風格，這很可能是實時執行的脅迫外交：戰術性降級以促成潛在高價值交易，同時保持升級優勢並向敵對方和盟友傳遞強硬信號。油市將關注伊朗是否提交書面條款或測試美國耐心。

- 與此同時，特朗普對伊朗的施壓行動開始影響其自身支持基礎。一項新的CBS民調顯示，自3月以來，共和黨人對其通脹處理的不滿率上升了11個百分點，達到37%，這主要受油價上漲推動，59%的美國人表示油價上漲造成了實際的經濟困難（一個月內上升了8個百分點）。同時，69%的公眾承認他們不了解霍爾木茲海峽的情況——凸顯了特朗普高風險脅迫外交與國內政治對由此產生的經濟痛苦容忍度之間日益擴大的鴻溝。

- 當前美國市場的暴漲已達到統計學上的極端水平。截至2026年5月中旬，納斯達克的"Dirty Sharpe"（30天收益除以實際波動率）達到創紀錄的1.6倍——為1986年以來的最高讀數——而標普500的相應指標處於自1928年以來的99.8百分位。這反映了幾十年來最平穩、摩擦最小的反彈之一，幾乎完全由少數AI巨頭推動，且市場廣度歷史性地狹窄。這類現象罕見且難以持續。類似極端情況曾出現在1999年末的互聯網泡沫頂點和2021年高點之前。儘管當今的領頭羊基本面和實際盈利優於那些時代，但估值過高、極度集中以及全年預計約79個"負廣度上漲日"（正常為10–40個）的組合，表明市場脆弱性升高——這種脆弱性可能持續數月，但一旦動能停滯，往往會以更劇烈的波動或盤整告終。

- 三星的勞資談判剛剛取得實質性進展。據報導，工會正在讓步，縮小與管理層的分歧，創造達成協議的可信路徑，雙方將於今日下午就剩餘的兩個爭議問題恢復談判。若達成解決方案，將為韓國經濟帶來及時緩解，因為央行警告稱，長期罷工可能使GDP增長率減少0.5個百分點的實質性影響。

- 在上週北京峰會期間，據報導中國國家主席習近平告訴特朗普，普京最終可能會"後悔"入侵烏克蘭——這是他在拜登執政期間未曾公開表達的更為尖銳的私人評估。

- 據Politico報導，特朗普政府正迅速加大對古巴的壓力，將軍事選項從理論轉為積極規劃。南方司令部目前正在起草從有限空襲到推翻政權的多種方案，政府對哈瓦那頑固態度的挫敗感——儘管實施了石油封鎖導致停電——已轉變為嚴肅的軍事考慮。古巴獲得了300多架俄羅斯和伊朗無人機，並內部討論將其用於關塔那摩灣、美軍艦艇甚至基韋斯特，為政府提供了現成的藉口和國家安全理由，符合其更廣泛的"後院無安全對手"立場。

- 谷歌I/O 2026大會的重點不在於展示能力，而是考驗信任。谷歌必須證明Gemini已從令人印象深刻的演示階段，進化為經過幻覺調整的智能——原始智慧輔以紀律性克制、清晰引用、來源追蹤和安全自治——以便將其嵌入搜索答案、Chrome代理、Gmail和編碼工作流等高風險場景，而不會產生巨大的驗證負擔或法律責任。市場一直在衡量錯誤的指標：成品的可靠性遠比基準分數重要，尤其是對於將AI作為數十億用戶默認操作層的公司。決定性信號將是谷歌是否專注於Gemini何時以及如何說"我不知道"、"需要確認"或"該來源不支持該說法"，而非僅僅吹噓更大的模型——因為分發、數據和晶片已是谷歌的優勢；可信的代理能力才是關鍵。

亞洲

- 日本第一季度初步GDP環比增長0.5%，預期0.4%；年化環比增長2.1%，預期1.6%。

- 澳大利亞ANZ羅伊摩根周度消費者信心指數為66.4，前值64.1。

- 澳大利亞央行5月會議紀要指出，近期加息後金融狀況可能略顯緊縮，給予政策制定者時間評估中東地緣政治風險及家庭和企業的反應。

- 新西蘭第一季度生產者物價指數（PPI）產出環比增長0.8%，前值0.1%；PPI投入環比增長1.4%，前值-0.5%。

- 新西蘭4月總卡消費環比下降1.6%，前值增長1.1%。

- 韓國第一季度家庭信貸（韓元）為1.993萬億，前值1.9788萬億。

- 澳大利亞央行首席經濟學家亨特指出，通脹上升風險增加。

- 日本財務大臣片山在七國集團會議上表示需採取行動糾正全球失衡；日本將對外匯波動採取適當行動，拒絕對任何干預發表評論。七國集團不考慮對債券拋售採取協調行動；各國對自身市場狀況負責。公報可能包括關於關鍵礦產定價的聲明。

全球衝突/緊張局勢

- 特朗普總統表示，應卡塔爾、沙特和阿聯酋請求，美國將推遲"原定於明天"的對伊朗軍事打擊。

- 據稱中國國家主席習近平在上週峰會期間告訴特朗普，俄羅斯總統普京可能會"後悔"入侵烏克蘭。

- 伊朗總統佩澤什基安表示，伊朗在任何情況下都不會放棄其合法權利。

能源

- 美國財政部將延長對俄羅斯海運石油的失效制裁豁免30天。

發言人/固定收益/外匯/大宗商品/勘誤

股票市場

指數[Stoxx600上漲0.88%至615.50，FTSE上漲0.67%至10,392.63，DAX上漲1.63%至24,642.02，CAC-40 %至#，IBEX-35上漲0.45%至17,835.60，FTSE MIB上漲0.22%至48,776.50，SMI上漲1.18%至13,396.70，標普500期貨下跌0.20%]。

市場焦點/主要主題：歐洲指數普遍高開並在早盤階段上漲；土耳其因假期休市；中東緊張局勢緩解提振風險偏好；表現優異的板塊包括非必需消費品和通信服務；表現下滑的板塊包括材料和能源；金屬價格下跌使採礦子板塊承壓；即將公布業績的美國公司包括家得寶、托爾兄弟和泛歐交易所。

股票

- 非必需消費品：Currys [CURY.UK]上漲11.5%（交易更新），Evolution [EVO.SE]上漲9.0%（股票回購），Dr. Martens [DOCS.UK]上漲7.5%（業績）。

- 能源：CMB.TECH [CMBT.BE]上漲6.5%（業績）。

- 工業：Diploma [DPLM.UK]上漲4.0%（業績）。

- 科技：Infineon [IFX.DE]下跌2.5%（三星罷工談判繼續）。

- 材料：Vallourec [VK.FR]下跌7.5%（配售）。

發言人

- 英國央行布里登：代幣化可能改善零售和批發金融。

- 波蘭央行（NBP）成員Tyrowicz指出，定價過程尚未穩定，利率水平不合適。

- 歐盟經濟專員多姆布羅夫斯基斯表示七國集團在關鍵礦產方面取得進展，目前不是放鬆對俄羅斯壓力的時候。

- 韓國總統李表示已同意擴大與日本的供應鏈合作。

- 日本首相高市表示就中東和印太地區進行了開放討論，同意繼續保障霍爾木茲海峽自由通行。

- 日本政府據稱不會請求夏季節電。

- 伊朗副外長：解除制裁、釋放凍結資金、結束封鎖包含在伊朗最近向美國提出的建議中。

貨幣/固定收益

- 歐盟交易時段平靜，美元對主要貨幣對維持窄幅波動。特朗普總統取消對伊朗的計劃攻擊，暫時緩解全球緊張局勢，而伊朗重申其立場，不會放棄合法權利。

- 歐元/美元穩定於1.1635，因本交易時段無重大歐盟數據公布，油市保持平靜。

- 英鎊/美元因就業和工資數據喜憂參半而下滑。匯價於中盤時段報1.3390，因交易員減少了對英國央行加息的押注，今年加息預期從62個基點降至57個基點。

- 美元/日圓也穩定在159附近。日本官員重申將對外匯波動採取適當行動，但拒絕對任何干預發表評論。

- 德國10年期國債收益率最新為3.15%，法國10年期OAT為3.78%，英國10年期金邊債券收益率為5.07%；美國10年期國債收益率為4.60%；日本10年期國債收益率為2.77%。

經濟數據

- （芬蘭）3月房價指數環比-0.1%，前值+1.0%；同比-4.1%，前值-2.3%。

- （英國）4月失業救濟申請人數變動+26.5K，前值+4.9K；申領救濟率4.4%，前值4.4%；在冊就業人數月度變動-100K，前值-28K。

- （英國）3月平均周薪3個月同比增長4.1%，預期3.8%；扣除獎金的周薪3個月同比增長3.4%，預期3.4%；扣除獎金的私營部門薪資3個月同比增長3.0%，預期3.1%。

- （英國）3月ILO失業率5.0%，預期4.9%；3個月就業變動+148K，預期+101K。

- （西班牙）3月貿易差額-44億歐元，前值-33億歐元。

- （英國）第一季度每小時產出同比增長0.4%，前值-0.4%。

- （香港）4月失業率3.7%，預期3.7%。

- （歐元區）3月貿易差額35億歐元，前值65億歐元；未季調貿易差額78億歐元，前值115億歐元。

固定收益發行

- （冰島）通過銀團方式發行歐元計價5年期債券，指導利差預計為基準利率加45個基點。

- （英國）債務管理辦公室（DMO）發行12.5億英鎊0.125% 2031年8月通脹掛鉤金邊債券（UKTi）；實際收益率0.651%，前值0.949%；投標倍數3.75倍，前值3.88倍。

展望

- （以色列）5月12個月CPI同比預測：無預估，前值2.3%。

- GMT05:25 （瑞士）出售3個月期國庫券。

- GMT05:25 （歐元區）歐洲央行每日流動性統計。

- GMT05:30 （德國）發行50億歐元2.50% 2031年4月BOBL債券。

- GMT05:30 （匈牙利）債務管理局（AKK）發行3個月期國庫券。

- GMT05:30 （南非）發行合計25.5億南非蘭特2033年、2038年和2044年債券。

- GMT05:30 （歐元區）歐洲央行7天主融資操作（MRO）配售。

- GMT05:40 （英國）英國央行6個月期英鎊增強流動性回購操作（ILTR）配售。

- GMT06:00 （葡萄牙）4月生產者物價指數環比：無預估，前值2.3%；同比：無預估，前值0.0%。

- GMT06:00 （芬蘭）發行10億至15億歐元2030年和2041年RFGB債券。

- GMT07:00 （俄羅斯）公布即將發行的OFZ債券（週三舉行）。

- GMT08:00 （英國）每日波羅的海乾散貨指數。

- GMT08:00 （美國）聯準會官員沃勒發言。

- GMT08:00 （愛爾蘭）歐洲央行首席經濟學家萊恩發言。

- GMT08:15 （美國）ADP初請就業人數（截至5月2日4週）：無預估，前值+33.0K。

- GMT08:30 （加拿大）4月消費者物價指數環比預估0.7%，前值0.9%；同比預估3.1%，前值2.4%；剔除食品和能源CPI同比無預估，前值1.9%；核心中位數CPI同比預估2.3%，前值2.3%；核心修正CPI同比預估2.2%，前值2.2%；消費者物價指數無預估，前值167.4。

- GMT08:30 （加拿大）3月建築許可環比預估+2.4%，前值-8.4%。

- GMT08:30 （智利）中央銀行交易員調查。

- GMT08:55 （美國）每週紅皮書同店銷售數據。

- GMT10:00 （美國）4月待售房屋銷售環比預估1.0%，前值1.5%；同比無預估，前值1.8%。

- GMT10:45 （愛爾蘭）歐洲央行官員馬克盧夫在法蘭克福發言。

- GMT11:00 （哥倫比亞）3月貿易差額-4億美元，前值-12億美元；進口總額59億美元，前值57億美元。

- GMT11:30 （美國）財政部發行6週期國庫券。

- GMT16:30 （美國）每週API原油庫存數據。

- GMT19:00 （美國）聯準會官員保爾森發言。

- GMT21:00 （中國）中國人民銀行公布月度貸款市場報價利率（LPR）：預計1年期和5年期LPR分別維持在3.00%和3.50%。

- GMT22:35 （中國）發行3個月和6個月期國庫券。

- GMT23:35 （日本）發行20年期日本國債。