歐元/美元每週預測：美聯儲降息來臨

• 美國勞動市場在2025年3月之前的惡化程度遠超預期。
• 歐洲央行維持基準利率不變，並表示其處於"良好狀態"。
• 最新的美國通脹數據鞏固了市場對美聯儲今年首次降息的預期。
• 歐元/美元在熟悉的水平內持續盤整，多頭保持控制但處於觀望狀態。

歐元/美元貨幣對又經歷了一周平淡的交易，徘徊在1.1700水平附近。該貨幣對在漲跌之間波動，受限於熟悉的水平，市場對即將公布的美聯儲（Fed）貨幣政策決定充滿猜測，預計將在週三宣布。市場參與者對美聯儲是否會實施廣泛預期的25個基點（bps）降息，或採取更激進的50個基點降息表示懷疑。

疲弱的勞動市場，混合的美國通脹信號

糟糕的就業相關數據提高了大幅降息的可能性。在顯示經濟在8月份僅新增22,000個新工作的糟糕非農就業報告（NFP）之後，美國發布了年度就業數據的初步修正估計。在截至2025年3月的12個月中，新創造的就業崗位數量被下調了911,000個，這表明勞動市場遠比之前估計的要弱得多。

這些糟糕的數據與美國總統唐納德·特朗普對勞工統計局（BLS）工作的憤怒相伴而來。白宮批評該機構收集和報告數據的方式，並在令人失望的7月報告後更換了BLS負責人。最新的下調修正給了特朗普一個繼續施壓美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾降息的理由。

來自每週失業申請數據的額外壓力使美元承壓，因為在截至9月6日的一周中，申請失業救濟的人數激增至263,000，遠高於之前的236,000和預期的235,000。

然而，就業數據只占美聯儲決策的一半。通脹則占另一半，而數據呈現混合。BLS在週三發布了8月份的生產者價格指數（PPI），該指數顯示生產者層面的年化通脹上升了2.6%，低於7月份的3.3%。核心年率為2.8%，較之前修正的3.4%有所放緩。按月計算，PPI下降了0.1%。所有數據均低於市場預期，表明價格壓力有所緩解。美元在這一消息發布後下跌，市場重新猜測美聯儲下週可能會採取50個基點的降息。

然而，在週四，BLS發布的同月消費者價格指數（CPI）顯示通脹仍高於美聯儲的目標。年CPI從7月份的2.7%上升至8月份的2.9%。核心年率為3.1%，均符合預期。按月計算，CPI上漲0.4%，繼7月份的0.2%增幅之後。

CPI數據不足以讓市場考慮其他可能性，除了即將到來的降息，但它對50個基點降息的可能性施加了壓力。此時，市場參與者預計在年底前將進行三次25個基點的降息，每次會議各一次。

歐洲央行維持不變

在大西洋彼岸，歐洲央行（ECB）宣布了其貨幣政策決定，正如廣泛預期的那樣，央行維持利率不變。與此同時，歐洲央行發布了新的經濟預測，這暫時對歐元（EUR）施加了壓力。

政策制定者現在預計2025年整體通脹平均為2.1%，2026年為1.7%，2027年為1.9%。對於不包括能源和食品的通脹，他們預計2025年平均為2.4%，2026年為1.9%，2027年為1.8%。預計經濟在2025年增長1.2%，較6月份預期的0.9%有所上調。2026年的增長預測略微下調至1.0%，而2027年的預測保持在1.3%不變。

在公告後的新聞發布會上，行長克里斯蒂娜·拉加德重申，利率決策"將基於對通脹前景及其相關風險的評估，考慮到即將到來的經濟和金融數據，以及潛在通脹的動態和貨幣政策傳導的強度"，並補充了通常的聲明，表明歐洲央行並未預先承諾於特定的貨幣政策路徑。

此外，拉加德指出，通貨緊縮過程已經結束，央行處於"良好狀態"，暗示寬鬆周期的結束。當然，她重申，歐洲央行準備在必要時採取行動，但由於通脹穩定在央行2%的目標附近，歐洲央行似乎不太可能需要干預。

除了歐洲央行，德國確認8月份的調和消費者價格指數為2.1%同比，與之前的估計一致，而歐元區（EU）發布的Sentix投資者信心指數在9月份為-9.2，較8月份的-3.7有所惡化。

美聯儲的決定及更多

美聯儲將在週三的為期兩天的會議後宣布其貨幣政策決定。儘管通脹持續高企，疲軟的就業市場幾乎確保了25個基點的降息，而這一點目前已完全反映在市場中。通脹仍高於目標，特朗普的關稅可能會使其保持這種狀態，但就業形勢顯然對美聯儲官員的影響更大。

更進一步，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾暗示即將降息："在政策處於限制性區域的情況下，基線前景和風險平衡的變化可能需要調整我們的政策立場，"鮑威爾在8月份的傑克遜霍爾年會上表示。

如果美聯儲如預期降息25個基點，這一決定本身可能對金融市場產生有限影響。市場參與者將尋找未來決策的線索，並確認10月和12月將有更多降息。鴿派情景可能會對美元造成壓力。

除了美聯儲的決定，宏觀經濟日曆在本週還將包括一些相關數據。美國將在下週二公布8月份零售銷售數據，德國也將報告9月份的ZEW經濟信心指數。在下週晚些時候，歐元區（EU）將發布8月份HICP的最終估計，預計將確認在2.1%。

EUR/USD技術展望

EUR/USD貨幣對的周線圖顯示其在熟悉的水平內持續盤整，保持中性至看漲的態勢。該貨幣對在略微看漲的20日簡單移動平均線（SMA）上方發展，約在1.1560附近。

與此同時，100日SMA在平坦的200日SMA上方向上，且兩者均遠低於短期均線。最後，技術指標在正水平內保持無方向，風險偏向上行，但未確認即將上漲。

在日線圖上，技術圖景相似。EUR/USD貨幣對在所有移動平均線之上發展，方向不明的20日SMA在約1.1670處提供動態支撐。與此同時，100日SMA繼續失去上行力度，幾乎在1.1540區域保持不變。動量指標從中線反彈，但仍接近中線，而相對強弱指數（RSI）指標在55附近徘徊，均反映出缺乏後續跟進。

週高點在1.1780處構成直接阻力，接下來是年內高點1.1830。額外的漲幅將使1.1900關口暴露在邁向1.2000心理閾值的路上。支撐位可在1.1660處找到，為週低點，隨後是更相關的1.1590區域。若明確跌破後者，應為測試1.1500關口打開大門。