又一週因伊朗戰爭引發的波動似乎即將結束，油價下跌，股價上漲，且對加息的預期減弱。關於實現一定程度和平及可能重新開放霍爾木茲海峽通行的報導，是相對樂觀情緒的主要原因。一個關鍵步驟是週四以色列與黎巴嫩達成的為期10天的停火協議，因為結束那裡的戰鬥是伊朗的關鍵訴求。然而，迄今為止的所有協議都是臨時的，且看起來脆弱。例如，伊朗與美國在伊朗核資源及霍爾木茲海峽航運條件方面似乎存在很大分歧，且真主黨對黎巴嫩的停火協議並不信服。因此，未來幾週情緒可能顯著惡化的風險依然存在。
隨著油價下跌，對更高通膨和利率的預期也隨之下降。我們調整了對歐洲央行的預期，現在預計將在6月降息25個基點，隨後7月再降息一次，而非此前預期的4月和6月。這一調整基於油價的下跌以及我們認為歐洲央行理事會成員信號的輕微轉變。特別是，本週新聞報導稱理事會基本排除了4月加息的可能。
短期利率前景高度依賴政策決策者的偏好和分析，因為是否應對油價供應衝擊的決策並非明朗。我們預計會有應對措施，原因是擔心通膨預期會根深蒂固，2022年的通膨仍然歷歷在目。然而，也有充分理由認為央行不應採取行動，因為更高的能源價格會抑制經濟，而更高的利率會加劇這一問題。這也是我們預計如果加息，2027年內將再次降息的原因。
3月數據顯示，經濟活動和非能源價格對伊朗戰爭整體上沒有或僅有溫和反應。本週我們獲得了中國數據，第一季度GDP增長意外達到5.0%同比，房價下跌速度放緩。但零售銷售僅同比增長1.7%，表明國內需求依然疲軟。
下週，我們將開始獲得4月數據，最重要的是週四公布的大多數主要經濟體的初步採購經理人指數（PMI）。尤其是在歐洲，我們預計製造業將因能源價格上漲而大幅下滑，價格組成部分可能提供能源成本是否傳導至其他價格的重要線索。需要注意的是，在高波動時期，PMI的解讀可能更為複雜。例如，交貨時間延長會推高整體指數，因此也需關注產出子項。
整體而言，即使未來幾個月能源價格持續下降，我們仍預計2026年大多數主要經濟體的經濟增長將受到負面影響。
編輯精選
歐元/美元週度預測：脆弱的樂觀情緒施壓美元
歐元/美元連續第三週收漲，接近1.1840區域的新高，達到自二月底以來的最高水平。宏觀經濟日程基本空白，市場關注中東局勢發展，風險偏好在週末佔據主導。圍繞伊朗戰爭存在一些事實和大量不確定性。事實是美國和伊朗達成了停火協議，協議將於4月22日到期。
金價週度預測：多頭在對美伊永久停火日益樂觀的情緒推動下採取行動
黃金（XAU/USD）本週初走勢疲軟，但成功實現反轉。投資者對美伊之間達成永久停火持樂觀態度，此前伊朗決定在以色列-黎巴嫩停火期間全面開放霍爾木茲海峽供商船通行。本週初，因美伊首次會談未達成協議，美國總統特朗普宣布封鎖霍爾木茲海峽伊朗港口，市場轉為風險厭惡，黃金開盤出現看跌跳空，並在亞洲交易時段跌至新一週低點，低於4650美元。
英鎊/美元週度預測：英鎊在重要一週前呈現看漲盘整
英鎊（GBP）在對美元（USD）的反彈基礎上繼續上漲，刷新了接近1.3600的兩個月高點，但賣盤迅速介入。儘管晚間出現回調，英鎊/美元連續第二週錄得上漲，得益於週末前的又一波上漲行情。
比特幣週度預測：BTC教科書式突破走勢正在進行
比特幣（BTC）本週迄今上漲6%，週五交易價格超過75,000美元，技術性看漲突破形態正在形成。中東地緣政治緊張局勢緩解進一步提振了風險情緒，推動比特幣等資產上漲。機構需求也支撐了這位加密之王的價格，現貨交易所交易基金（ETF）截至週四錄得正向資金流入。然而，交易者應保持謹慎，因為鏈上數據顯示獲利了結和分銷活動可能限制比特幣的上漲空間。
未來一週 – 數據將焦點從美伊樂觀情緒轉向戰爭影響
市場普遍期待美國和伊朗談判代表能夠在未來幾天內達成協議，結束這場已經持續七週、嚴重擾亂波斯灣能源供應的戰爭。繼一週前首輪談判失敗後，雙方有望在本週末儘早舉行第二輪直接會談的可能性相當大。