特朗普承認失敗，民主黨在一波超出所有預測的浪潮中贏得兩院

歐盟中盤更新： 在民主黨以超出所有預測的浪潮贏得兩院後，特朗普承認敗選，美股期貨反彈；德州可能將新數據中心許可暫停至 2027 年末；AMD 指引 FY27 營收增長超過 80%；甲骨文取消騰訊 70 億美元晶片租約，Meta 則發行 38 年期歐元債券。

簡報

- 民主黨贏得了比任何預測都更大的中期選舉浪潮，預計將拿下約 55 個參議院席位和 258 個眾議院席位，市場將其視為美國國債供應減少的信號：納斯達克期貨將超過 2% 的跌幅收窄並在盤前轉為上漲，而 5 年期收益率和美元走低。如今，人工智慧資本支出的更大風險轉向州一級的審批問題，因為民主黨在德州、喬治亞州和其他數據中心樞紐獲勝，不過 AMD 指引 FY27 營收增長超過 80%，需求仍高於供給。法國 239 億歐元的赤字惡化和疲弱的服務業 PMI提高了周四 OAT 拍賣的風險。歐洲財報表現分化，諾和諾德上調了 GLP-1 銷售前景，Ahold Delhaize 在遭遇網路攻擊後下調指引，而寶馬基本符合預期。

完整觀察

- 這波中期選舉浪潮比任何預測都更大，現在可與 1994 年、2006 年和 2010 年相提並論。《紐約時報》的預測顯示，民主黨將獲得約 55 個參議院席位和 258 個眾議院席位。市場共識原本是 53-54 和 225-230，預測中值分別為 233 和 241，80% 區間上限為 245。眾議院席位從 215 個增加超過 40 個，與 1934-2022 年間總統所在黨在中期選舉中平均失去 27 個席位相比形成鮮明對照。美聯社在午夜前不久宣布參議院結果。民主黨贏下了所有備受關注的選戰：喬治亞州、密西根州、明尼蘇達州、新罕布什爾州和北卡羅來納州的預期微弱勝利，愛荷華州、堪薩斯州、緬因州、俄亥俄州和德州的勢均力敵之戰，以及南卡羅來納州——原本預計格雷厄姆會守住該席位。密西西比州在已計票 96.6% 的情況下仍以 48.9% 打平，而 2020 年共和黨曾以 10 個百分點獲勝。堪薩斯州選出了自 1932 年以來首位民主黨參議員，德州則選出了塔拉里科——自 1988 年以來首位民主黨參議員——以及希諾霍薩擔任州長，後者以 53% 對 46% 擊敗阿博特。計票結果與最終民調高度一致，因此意外來自投票率。里奧格蘭德河谷重新轉向 60-70% 支持民主黨，兩年前希達爾戈讓特朗普自 1972 年以來首次在該地區贏得共和黨總統選舉。18-29 歲選民以 72 比 25 支持民主黨，儘管 65 歲及以上選民占選民總數的 35%，且投票給共和黨。出口民調顯示特朗普的支持率為 38%，Polymarket 對 2027 年 6 月前眾議院彈劾條款出現的概率從 45% 升至 60%。阿拉斯加州在僅計票 21.6% 的情況下，佩爾托拉以 54.1% 領先，而民調均值為佩爾托拉 +1.8，因此差距應會收窄；內布拉斯加州里基茨以 49.0% 對 45.1% 領先。

- 市場將這一結果交易為美國國債供應減少，而非人工智慧衝擊。 納斯達克期貨一度下跌多達 2.4%，因為德州和南卡羅來納州轉向民主黨，隨後在特朗普講話後回升至約 -0.4% 至 -0.6%。他告訴《紐約時報》，自己"完全願意"接受結果（"我們大概會達成某種安排"），並稱對伊朗戰爭是"非常明智的決定"。他還告訴《金融時報》，中期選舉後對伊朗發動打擊的可能性不大。5 年期美債收益率一度下跌多達 9bps 至 4.68%，美元兌所有 G10 貨幣走弱。隨著投票結束，10 月份的懸而未決因素只剩下 Anthropic IPO，該交易仍需在感恩節前定價。美國財政部估計第一季度借款規模為 8000 億美元，而今天 08:30 ET 再融資公告中的任何票息削減預計都將落在 20 年期和 30 年期品種上。國會將於 11 月 9 日復會，資金將在 12 月 11 日後中斷，而 FY27 的 12 項撥款法案中只有 3 項已通過眾議院。共和黨正在考慮在年底前提高債務上限，以免民主黨控制的眾議院將其作為籌碼。對股市而言，更大的風險是一份 2029 年稅收法案。 參議院 55 個席位足以讓民主黨在 2028 年守住參議院。若總統選舉獲勝，則將帶來全面控制，而預算協調程序只需 51 票。鑑於赤字接近 GDP 的 6%，民主黨正在提出其 W-2 選民最不容易察覺的增稅方案：提高企業稅率，以及對 20% 的穿透實體扣除額設上限。將企業稅率從 21% 提高到 28%，對於按法定稅率全額納稅的公司而言，稅後利潤將減少約 9%，這對依賴國內業務的小盤股打擊大於擁有大量海外收入的大盤股。穿透實體扣除上限也會波及 REIT 分紅，因為它們同樣符合該扣除資格。布朗在俄亥俄州的勝利填補了萬斯任期的剩餘部分，因此該席位將在 2028 年再次接受選舉，而堪薩斯州的漢密爾頓表示他不會支持舒默。

- 最具市場相關性的結果出現在州一級，民主黨幾乎拿下了所有大型數據中心州的州長選舉：德州、喬治亞州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州、威斯康辛州、亞利桑那州、密西根州、愛荷華州和新墨西哥州。 在華盛頓，民主黨距離推翻否決所需的 67 個參議院票和 290 個眾議院票仍相去甚遠，因此聯邦人工智慧規則仍取決於共和黨票數。參議院在 2025 年 7 月以 99-1 的結果投票取消了對州級人工智慧法律的暫停，這意味著各州掌握主導權。德州當前的許可凍結將在 ERCOT 12 月中旬審計後結束，而阿博特的任期持續到 1 月 19 日。希諾霍薩的競選主張是在新法律生效前實施暫停，通常為 2027 年 9 月 1 日，這意味著大約 7.5 個月內不會發放新的州級許可。某賣方估計，德州已宣布項目中有 13.3GW 面臨風險，不過在建項目或已獲許可項目仍會推進，2027 年交付大體不受影響。沒有市場預料到帕特里克會在副州長選舉中輸給古德溫，結果為 51.7% 對 45.9%。ERCOT 董事會由一個委員會挑選，州長、副州長和眾議院議長各任命一人，因此民主黨如今掌握三項任命中的兩項；如果他們贏得翻轉德州眾議院所需的 14 個席位，就將掌握全部三項任命。在喬治亞州，8 月時打平的公用事業委員會選舉最終以 10-13 個百分點轉向民主黨，使該委員會自 2002 年以來首次形成民主黨多數，而大型負荷排隊規模約為 69GW，已獲批准的僅 10GW。在俄亥俄州，阿什維爾選民推翻了與兩處 EdgeConneX 園區相關的已簽署協議，全國已計票的 35 場競賽中有 30 場限制性措施領先。投票前的反彈是兩黨共同的，因為阿博特本人就實施了凍結，而數據中心如今已成為州稅收收入的最大來源之一。因此，更嚴格的成本分攤、限電和接網費用條款看起來比全面禁令更可能出現。新項目每延遲一個月，已接入電網的電力就越有價值，這使得維斯特拉與亞馬遜和 Meta 的核電合同優於那些假設新增負荷的公用事業公司：Oncor、CenterPoint、AEP、Southern、FirstEnergy 和 Exelon。

- 原油在 Qeshm 遭襲與海灣出口增加之間拉鋸。 布倫特原油周二在超過 6 美元的區間內波動後，收跌 1.1% 至 103.60 美元。在《華爾街日報》報導 Qeshm 遭襲後，油價一度上漲超過 1 美元，但在伊朗稱美國對其要求的回應"並不令人滿意"後回吐漲幅。供應面正在放鬆。沙特、阿聯酋、伊拉克和科威特 10 月出口增長 10%，超過 1500 萬桶/日，沙特阿美表示本季度將最大化產量，而杜拜近月價差已轉入 contango。伊朗出口仍基本停滯。特朗普在中期選舉後威脅發動打擊，如今正接受檢驗，因為這場選舉剝奪了他的國會多數。道明證券認為公允價值在 90-100 美元，任何高於該區間的溢價都取決於衝突。

- 人工智慧融資正受到地緣政治衝擊，並轉向更長期債務。 《金融時報》報導稱，甲骨文已取消騰訊在東南亞數據中心租賃約 10 萬顆先進晶片、為期五年的協議，該交易價值約 70 億美元，其中約 30% 預付。根據美國規則，這項離岸雲業務租賃原本是合法的。甲骨文在以 11% 折價出售股票後的幾天內放棄了該協議，而《金融時報》此前還報導稱，英偉達告訴數據中心客戶，他們的大多數客戶必須是非中國客戶。Meta 提交了一筆六檔歐元債券發行，期限最長達 38 年，就在標普將其展望下調至負面一週後；Alphabet 則將其 19 年期歐元債券定價在掉期利率上方約 205bps。超大規模雲廠商在增加長期供給的同時，財政部卻在考慮削減自身供給，因此養老金和保險買家被提供企業人工智慧信用債，而非主權久期資產。三菱商事宣布回購 1 萬億日圓，約占其股份的 6%，因為日本商社財報全面超預期。

- AMD 指引 FY27 營收增長超過 80%，並表示需求仍高於供給，因此供給是其業績的主要限制。 Q4 指引為 170 億美元 ±3%，環比增長 27%，這意味著 Q3 約為 134 億美元。數據中心業務預計環比增長約 50%，隨著 MI450/Helios 放量，人工智慧 GPU 營收將"遠高於"伺服器 CPU 營收。2027 年伺服器 CPU 前景被上調至約 100% 增長，高於此前的 70% 以上，主要來自出貨量和核心數，而非價格，因為智能體工作負載和加速器主機晶片推動 CPU 需求與 GPU 一起上升。管理層預計 2027 年 PC 行業出貨量將下降 兩位數，因為記憶體成本正在推高系統價格，並表示可以將供給從 PC 轉向數據中心。這與南亞科技對 PC 需求下降 20-30% 的判斷一致。記憶體定價正把消費電子產品在晶圓、基板和封裝產能隊列中的優先級往後推。 這一擴產正在 AMD 的資產負債表上體現。庫存增加約 30 億美元 至 115 億美元，Q3 自由現金流僅為 5.54 億美元，AMD 正與合作夥伴共同投資，以提前數年鎖定土地和電力。每一項營收展望都已扣除了客戶認股權證減值，而稀釋問題要等到 2027 年指引才會顯現，這距離 OpenAI 的融資輪被削減至 200 億美元僅數週。管理層表示，他們能看到客戶 2027 年的土地、電力和場地，這與德州研究相符：已經拿到許可的項目將在 2027 年交付。開放風險在於 AMD 2028 年的增長，這取決於仍在等待德州新許可的場地，以及喬治亞州新的民主黨主導公用事業委員會。 Q4 的 55% 毛利率是基準，因為低毛利 GPU 正超過 CPU，而營運費用增速低於營收增速一半，正是經營槓桿所在。

- 自議會開始審議該法案以來，法國預算赤字已擴大 239 億歐元。 部長阿米爾表示，自審議開始以來，赤字"實際上惡化了 239 億歐元"，而要實現 GDP 的 5%，還需要節省 430 億歐元；一週前他曾將社保缺口估計為約 50 億歐元。收入表決第二次被推遲，仍有 758 項修正案待處理，首次審讀截止時間為 11 月 17 日 午夜，因此憲法第 49.3 條仍有可能被啟用。10 月服務業 PMI 從初值 48.4 下修至 46.2，而德國 PMI 從 51.7 上修至 52.5，歐元區數據為 51.4。OAT-Bund 利差在 165bps 附近，受惠譽負面展望影響；AFT 的 10 年期拍賣在周四舉行，同日英國央行將作出決定。《泰晤士報》影子貨幣政策委員會以 9-0 投票支持加息，而歐元區 HICP 初值今天公布。

- 歐洲財報按行業分化，而一次網路攻擊如今已削減了一項指引數字。 諾和諾德上調了 GLP-1 銷售前景，調整後 EBIT 為 317 億丹麥克朗，高於預期的 284 億丹麥克朗，營收為 792 億丹麥克朗，高於 734 億丹麥克朗，並任命 Luigi La Corte 為 CFO。Ahold Delhaize 因其 10 月網路安全事件下調前景，同時宣布回購 10 億歐元股票。這是大型歐洲公司中首個可追溯至這波攻擊浪潮的指引下調；CrowdStrike 認為這波攻擊浪潮正按月翻倍。Smith & Nephew 將營收增長預期下調至約 3%，原因是美國髖關節和膝關節業務疲弱；寶馬 EBIT 為 15.9 億歐元，基本符合預期的 16.2 億歐元。潘多拉 10 月同店銷售僅增長 1%，促銷減少；大陸集團轉為盈利；西格里碳素在 EBITDA 上超預期。

- 跨資產： 美債波動最大：5 年期收益率反彈 9bps，美元走弱，市場在 08:30 ET 再融資公告前計入了預期中的財政收緊。人工智慧資本支出的更大風險在於州級許可規則，德州 2028 年綠地項目管線、喬治亞州委員會以及地方禁令都在偏向已接入電網的發電資產，而不是依賴新增負荷的公用事業公司和 GPU 支持的借款人。甲骨文取消騰訊租約以及 Meta 發行 38 年期歐元債券表明，人工智慧融資同時面臨地緣政治和久期約束。布倫特原油報 103.60 美元，反映海灣出口增加，而 Qeshm 遭襲和中期選舉後的升級風險尚未被定價。法國 239 億歐元的赤字惡化和 46.2 的服務業 PMI 將進入周四的 OAT 拍賣和英國央行決議。今天將公布再融資公告、歐元區 CPI、ADP 和 ISM 服務業 PMI，隨後周五公布非農，就在 11 月 9 日國會復會和 12 月 11 日資金截止日前。

- 亞洲收高，上海表現領先，上漲 2.2%。歐盟股指上漲 0.7-2.2%。美國期貨上漲 0.6-1.1%。黃金上漲 2.9%，DXY 下跌 0.5%；大宗商品：布倫特下跌 1.0%，WTI 下跌 0.3%；加密貨幣：BTC 上漲 1.6%，ETH 上漲 2.2%。

亞洲

- 中國 10 月 RatingDog 服務業 PMI：50.6，預期 51.6（連續第 44 個月擴張）。

- 澳大利亞 10 月服務業 PMI 終值：48.5，初值 47.8（確認 5 個月來首次收縮）。

- 澳大利亞 9 月家庭支出月率：0.6%，預期 0.2%；年率：6.8%，前值 6.5%。

- 紐西蘭第三季度失業率：5.7%，預期 5.5%。

- 紐西蘭 10 月 ANZ 商品價格月率：0.6%，前值 0.6%。

全球衝突/緊張局勢

- 特朗普總統表示，美國目前沒有立即打擊伊朗的計劃，但如有必要，部隊已準備採取行動。當前進展表明，外交可能在不進一步升級的情況下實現美國目標。

歐洲

- 《倫敦時報》影子貨幣政策委員會強調，英國央行"必須提高利率"以應對通膨，投票結果一致為 [9-0]。

美洲

- 美國中期選舉出現藍色海嘯，民主黨預計將在共和黨潰敗之際贏得美國參議院和眾議院；特朗普表示他不會挑戰結果。

能源

- API 每週原油庫存：-530 萬桶，前值 -200 萬桶。

講話人/固定收益/外匯/大宗商品/勘誤

股票

指數 [FTSE +0.71%，報 10,713.65；DAX +0.94%，報 26,143.52；CAC-40 +1.01%，報 8,101.60；IBEX-35 +2.14%，報 19,209.39；FTSE MIB +1.80%，報 50,842.50；SMI +0.57%，報 14,827.70；標普 500 期貨 +0.66%]。

市場焦點/關鍵主題： 歐洲股市開盤走強，IBEX 35 上漲 2.1%，FTSE MIB 上漲 1.8%，CAC 40 上漲 1.0%，DAX 上漲 0.9%，FTSE 100 上漲 0.7%，因為中期選舉早期計票顯示民主黨在眾議院大幅獲勝，這限制了行政部門單方面加徵關稅和回撤清潔能源補貼的空間，但也帶來了美國對北約和烏克蘭防務資金支持的新不確定性。可再生能源領漲跨行業輪動，Ørsted 上漲 7%，Vestas 上漲 5%，Nordex 上漲 4.5%，因美國支持清潔能源政策的概率上升；與此同時，國內銀行補漲，FinecoBank、BPER 和 UniCredit 各漲 3%，Intesa Sanpaolo 在將 FY 利潤前景上調至遠高於 100 億歐元後上漲 2.5%；醫療保健和週期股也因財報帶來支撐，諾和諾德因 Q3 超預期且 FY 指引上調至 -2% 至 +2%（此前為 -6% 至 0%）而上漲 4.5%，大陸集團在提高利潤率目標並宣布 25 億歐元股東回報後跳漲 5.5%，海德堡材料和西格里碳素各漲 7%。跌幅有限且多為公司特定因素，Weir 因 Q4 營收轉化要求沉重及 2027 年利潤率面臨 75bps 不利影響而下跌 7.5%，Smith & Nephew 因美國骨科需求疲弱且與強生的談判結束而下調 FY 指引後下跌 2.5%，寶馬在將汽車利潤率前景下調至 -0.5% 至 +0.5% 且中國銷量暴跌 25% 後下跌 1.5%。半導體企穩，AMD 的數據中心增長和韌性指引緩解了上週英特爾 30% 暴跌及蘋果記憶體成本警告後對人工智慧資本支出可持續性的擔憂，ASML 和英飛凌各漲 1%；而歐元區 HICP 初值和歐洲央行首席經濟學家 Lane 的講話將成為今日對 12 月加息預期的考驗，此前存款利率維持在 2.50%。

股票

非必需消費品： M6 [MMT.FR] +7.5%（Q3 營收增長 9.4%，受更強的視頻廣告收入推動），大陸集團 [CON.DE] +5.5%（Q3 調整後 EBIT 超預期，FY 利潤率指引上調至 13.4–14.0%，並披露 25 億歐元股東回報），潘多拉 [PNDORA.DK] +3.5%（Q3 同店銷售和 EBIT 均超預期，FY 指引收窄至區間上沿），瑪莎百貨 [MKS.UK] -2.0%（利潤較受網路攻擊影響的可比期大幅翻倍，但仍低於兩年前水平，服裝業務落後，FY 指引僅維持不變），寶馬 [BMW.DE] -1.5%（因加速重組成本疊加中國季度銷量暴跌 25%，將汽車利潤率前景下調至 -0.5% 至 +0.5%）。

醫療保健： 諾和諾德 [NOVOB.DK] +4.5%（Q3 調整後營業利潤超預期，FY 銷售和利潤指引從 -6% 至 0% 上調至 -2% 至 +2%），Smith & Nephew [SN.UK] -2.5%（因美國骨科需求疲弱且與強生的談判結束，下調 FY 營收、交易利潤、自由現金流和資本回報率指引）。

科技： 西格里碳素 [WAF.DE] +7.0%（Q3 銷售和 EBITDA 分別超預期 6% 和 7%，促使營收指引上調），ASML [ASML.NL] +1.0%，英飛凌 [IFX.DE] +1.0%（AMD 強勁業績和指引支撐歐洲半導體，儘管市場擔憂美國對人工智慧的監管趨嚴）。

能源： Vopak [VPK.NL] +4.0%（在強勁的儲存需求和項目貢獻推動下，上調 FY 比例 EBITDA 和經營自由現金流指引），Ørsted [ORSTED.DK] +7.0%，Vestas [VWS.DK] +5.0%，Nordex [NDX1.DE] +4.5%（民主黨橫掃美國國會後，市場對支持清潔能源政策的預期改善，可再生能源板塊上漲）。

必需消費品： Ahold Delhaize [AD.NL] +2.5%（儘管遭遇網路攻擊干擾，Q3 銷售、營業收入和 EPS 均超預期，並宣布新的 10 億歐元回購），Barry Callebaut [BARN.CH] -1.5%（FY 營收不及預期，且下一財年利潤前景受更高可可價格假設壓制）。

工業/國防： Weir [WEIR.UK] -7.5%（儘管 Q3 訂單增長 8%，投資者仍聚焦於巨大的 Q4 營收轉化要求以及 2027 年 ERP 利潤率 75bp 的不利影響）。

金融： AIB Group [AIBG.IE] +4.5%（新貸款增長 17% 後，上調 FY 淨利息收入和貸款增長指引），Aker [AKER.NO] +3.0%（Q3 淨資產價值創紀錄達到 1112 億挪威克朗，董事會批准第二次每股 29 挪威克朗股息），Intesa Sanpaolo [ISP.IT] +2.5%（前九個月淨利潤增長 8.1%，FY 利潤前景上調至遠高於 100 億歐元，並批准每股 0.22 歐元中期股息），Sampo [SAMPO.FI] +1.5%（Q3 承保利潤增長 9%，綜合成本率為 82.6%，FY 預測上調），FinecoBank [FBK.IT] +3.0%，BPER Banca [BPE.IT] +3.0%，UniCredit [UCG.IT] +3.0%（美國選舉結果後，資金輪動至此前表現落後的歐洲本土銀行）。

材料： 海德堡材料 [HEI.DE] +7.0%（Q3 營收增長 10%，經營結果增長 9%，同時集團擴大了成本節約計劃）。

講話人

- 瑞典央行政策聲明 指出，未來一年關鍵利率很可能進一步上調。更強的經濟活動疊加供應中斷導致的成本上升，意味著通膨預計將繼續上行。由於中東戰爭相關的供應中斷，壓力仍然居高不下。克朗（SEK）的走勢對通膨構成風險。

- 瑞典央行（Riksbank）行長 Thedeen 在利率決議後的新聞發布會 重申，如果工作人員預測成立，未來一年很可能會加息。

- 歐元區 ECB 工資追蹤器維持 2026 年預期工資增長在 +2.7%，並維持 2027 年第二季度工資增長在 2.8%。

- 荷蘭政府提名 Knot 出任歐洲央行行長（接替拉加德）。

- 中國外交部表示支持伊朗和美國通過談判解決分歧，並就美俄中在深圳可能舉行的三邊會晤與有關各方保持溝通。

貨幣

- 美元指數觸及 1 個月低點，因為美國中期選舉顯示民主黨重新奪回眾議院和參議院控制權。交易員指出，民主黨大多數席位並不太可能推動足以推翻否決的措施，因此更可能只是政治噪音，而不會帶來太多經濟後果。一個將浮現的問題是，2026 年 12 月的預算談判和 2027 年末的債務上限談判是否會加劇政府停擺和債務違約風險。

- 歐元/美元在盤中報 1.1255，因為歐盟通膨數據仍遠高於歐洲央行目標水平。近期歐洲央行官員的講話強調，10 月暫停加息並不意味著緊縮週期結束，數位成員表示當前利率仍然不夠。

- 英鎊/美元在盤中報 1.3485。市場關注周四英國央行利率決議。《倫敦時報》影子貨幣政策委員會強調，英國央行"必須提高利率"以應對通膨，投票結果一致為 [9-0]。

- 美元/日元報 158.30。交易員關注周四即將舉行的 10 年期日本國債拍賣。

- 10 年期德國國債收益率最新報 3.33%，法國 10 年期 OAT 報 4.91%，英國 10 年期金邊債券收益率報 5.24%；10 年期美債收益率：4.93%；10 年期日本國債：2.80%。

經濟數據

- （NL）荷蘭 10 月 CPI 初值月率：0.7%，前值 0.1%；年率：3.7%，預期 3.6%。

- （NL）荷蘭 10 月歐盟調和 CPI 初值月率：0.9%，預期 0.8%；年率：3.3%，預期 3.1%。

- （SE）瑞典 10 月服務業 PMI：55.7，前值 57.3（連續第 8 個月擴張）；綜合 PMI：57.0，前值 57.7。

- （HU）匈牙利 9 月工業生產月率：+0.9%，前值 1.1%；年率：8.2%，預期 6.0%。

- (ES) 西班牙 10 月失業變化：無預期，前值 23.6K；就業淨變化月率：無預期，前值 108.8K。

- (AT) 奧地利 10 月 CPI 初值月率：0.4% v 前值 0.2%；年率：3.6% v 前值 3.7%。

- (CZ) 捷克 10 月 CPI 初值月率：0.4% v 預期 0.5%；年率：2.4% v 預期 2.5%（連續第二個月高於目標）。

- (BR) 巴西 10 月 FIPE CPI（聖保羅）：0.4% v 預期 0.5%。

- (ES) 西班牙 10 月服務業 PMI：57.2 v 預期 57.6 （連續第 5 個月擴張）；綜合 PMI：56.2 v 預期 56.2。

- (SE) 瑞典中央銀行（Riksbank） 將回購利率上調 25 個基點至 2.00%（符合預期）。

- (IT) 義大利 10 月服務業 PMI：52.0 v 預期 51.5 （連續第 5 個月擴張）；綜合 PMI：50.8 v 預期 50.8。

- (FR) 法國 10 月服務業 PMI 終值：46.2v 初值 48.4 （確認重回收縮區間）；綜合 PMI：48.4 v 初值 48.4。

- (DE) 德國 10 月服務業 PMI 終值：52.5v 初值 51.7 （確認連續第 2 個月擴張）；綜合 PMI：53.4v 初值 52.8。

- (EU) 歐元區 10 月服務業 PMI 終值：51.4 v 初值 51.7 （確認連續第 4 個月擴張）；綜合 PMI：51.7 v 初值 51.9。

- (UK) 10 月服務業 PMI 終值：52.8v 初值 53.1 （確認連續第 4 個月擴張）；綜合 PMI：52.9v 初值 53.1。

- (UK) 10 月官方儲備變化：-22 億美元 v 前值 -60 億美元。

- (HU) 匈牙利 10 月年初至今預算餘額（福林）：-5.463 萬億 v 前值 -5.262 萬億。

- (EU) 歐元區 10 月 CPI 初值年率：4.0% v 預期 4.0%；CPI 核心年率：2.5% v 預期 2.5%。

固定收益發行

- (IN) 印度在 3 個月、6 個月和 12 個月國庫券中共計發行 1500 億印度盧比，低於指引的 2300 億印度盧比。

- (DK) 丹麥在 2028 年和 2035 年 DGB 債券中共計發行 29.5 億丹麥克朗。

- (SE) 瑞典在 2028 年和 2037 年 SGB 債券中共計發行 50 億瑞典克朗，與指引一致。

展望

- (PL) 波蘭中央銀行（NBP）利率決議： 預計將基準利率維持在 3.75% 不變。

- (MX) 墨西哥 CitiBanamex 經濟學家調查。

- 05:25 (EU) 歐洲央行日常流動性統計。

- 05:30 (DE) 德國將發行合計 20 億歐元的 2041 年和 2048 年 Bunds。

- 06:00 (IE) 愛爾蘭 10 月失業率：無預期，前值 5.0%。

- 06:00 (PT) 葡萄牙第三季度失業率：無預期，前值 5.3%。

- 06:01 (NZ) 紐西蘭 10 月 Cotality 房價月率：無預期，前值 -0.3%。

- 06:00 (EU) 歐盟將發行合計 60 億歐元的 3 個月、6 個月和 12 個月國庫券。

- 06:00 (RU) 俄羅斯將發行 OFZ 債券。

- 06:30 (CL) 智利中央銀行（BCCh）10 月會議紀要。

- 06:30 (TR) 土耳其 10 月實際有效匯率（REER）：無預期，前值 105.45。

- 07:00 (US) MBA 抵押貸款申請，截止 10 月 30 日：無預期，前值 +3.4%。

- 07:00 (UR) 烏克蘭第三季度 GDP 季率：無預期，前值 0.4%；年率：預期 -0.7% v 前值 +0.4%。

- 07:00 (MX) 墨西哥 9 月領先指標月率：無預期，前值 0.02。

- 07:00 (MX) 墨西哥 10 月國內汽車銷量：無預期，前值 129.3K。

- 08:00 (HU) 匈牙利中央銀行（MNB）10 月會議紀要。

- 08:00 (UK) 波羅的海乾散貨指數日度數據。

- 08:15 (US) 10 月 ADP 就業人數月變動：預期 +66K v 前值 +90K。

- 08:20 (IE) 歐洲央行的 Lane（愛爾蘭，首席經濟學家）。

- 08:30 (US) 9 月貿易帳：預期 -1079 億美元 v 前值 -1056 億美元；出口月率：預期 1.8% v 前值 1.4%；進口月率：預期 1.4% v 前值 4.3%。

- 08:30 (CA) 加拿大 9 月國際商品貿易（加元）：預期 44 億 v 前值 42 億。

- 08:30 (US) 美國財政部季度再融資公告。

- 09:30 (CA) 加拿大 10 月服務業 PMI：無預期，前值 48.3；綜合 PMI：無預期，前值 48.7。

- 09:45 (US) 10 月 S&P 服務業 PMI 終值：預期 57.9 v 初值 57.9；綜合 PMI：無預期，初值 57.6。

- 10:00 (US) 10 月 ISM 服務業指數：預期 54.8 v 前值 54.9。

- 10:00 (CO) 哥倫比亞 9 月出口：預期 54 億美元 v 前值 45 億美元。

- 10:30 (US) 美國能源資訊署（DOE）每週原油庫存。

- 11:30 (US) 美國財政部將發行 17 週期國庫券。

- 12:00 (CA) 加拿大將發行 5 年期債券。

- 12:30 (BR) 巴西 9 月正式就業崗位總增量：預期 +183.5K v 前值 +165.8K。

- 16:30 (BR) 巴西中央銀行（BCB）利率決議： 預計將 Selic 目標利率維持在 13.75% 不變。

- 18:00 (KR) 韓國 9 月經常帳餘額：無預期，前值 461 億美元；商品收支（BOP）：無預期，前值 468 億美元。

- 18:50 (JP) 日本央行（BOJ）9 月會議紀要（前兩次決議）。

- 19:30 (JP) 日本 10 月服務業 PMI 終值：無預期，初值 52.0，綜合 PMI：無預期，初值 52.3。

- 19:30 (AU) 澳大利亞 9 月貿易帳（澳元）：預期 3 億 v 前值 5 億；出口月率：無預期，前值 3.7%；進口月率：無預期，前值 5.8%。

- 20:00 (PH) 菲律賓 10 月 CPI 月率：預期 0.6% v 前值 1.0%；年率：預期 7.6% v 前值 7.2%；核心 CPI 年率：預期 5.1% v 前值 4.7%。

- 22:30 (TH) 泰國 10 月 CPI 月率：預期 0.5% v 前值 0.3%；年率：預期 3.3% v 前值 2.8%；CPI 核心年率：預期 1.6% v 前值 1.5%。

- 22:35 (JP) 日本將發行 10 年期 JGB 債券。

- 23:00 (ID) 印尼第三季度 GDP 季率：預期 1.3% v 前值 3.7%；年率：預期 5.2% v 前值 5.3%。