油價和央行預期繼續推動全球債券收益率走高

亞洲市場更新： 油價和央行預期繼續推動全球債券收益率走高；在貝森特評論後，澳大利亞、日本、德國和法國收益率均見多年高點；預計紐儲行將於週三加息，G20和澳大利亞第二季度GDP也備受關注。

總體趨勢和進展

-日本財務省加價，但在10年期JGB拍賣中看到更強需求。在債券拍賣之前，10年期JGB收益率已升向3.00%；據NHK報導，美國財政部長貝森特據稱告訴日本官員，日本需要加息。回顧一下，貝森特據稱早在2025年就多次就日本發表評論。去年8月，貝森特指出，日本需要控制住其通脹問題。他補充說，日本存在"外溢"。

-順帶一提，日本和美國的加息預期仍是焦點，尤其是在傑克遜霍爾會議之後以及下一次日本央行利率決議[9月18日]之前。繼沃什發表評論後，日本央行加息概率進一步上升，9月日本央行OIS為1.2050%（25個基點加息概率為90.0%，高於週五的84.5%），10月為1.2550%（概率為110.0%，高於週五的107.5%），12月為1.4013%（概率為168.5%，高於週五的162.5%）。

-在G20會議間隙，美國財政部長斯科特-貝森特和日本財務大臣片山進行了建設性會談，確認有序的外匯和日元匯率對全球市場穩定至關重要。日本的[首席外匯外交官三村及一名未具名的財務省高級官員]表示，貝森特此前被日本NHK報導的言論被斷章取義，隨後又補充稱，雙方討論富有成效，並推動了進一步的外匯合作，而貝森特也尊重日本央行的獨立性。

-在軍事方面，截至週二，伊朗似乎仍保持沉默。儘管昨日美國與伊朗發生小規模衝突，但據報導，週一仍有船隻穿越霍爾木茲海峽。根據航運數據，經霍爾木茲海峽運輸的商品船隻數量仍維持在個位數，變化不大[相比2026年8月28日至30日週末的每天5艘]。週一早些時候，美國總統特朗普確認，對伊朗的新打擊將是"有限的"。

-亞洲宏觀數據回顧：PMI整體喜憂參半。中國8月RatingDog製造業PMI好於預期。數據顯示，8月份中國製造商收到的新訂單連續第十五個月增長，這是自2018年以來持續時間最長的一次增長，分析師指出。儘管近期中國零售銷售數據令人失望，但消費品也被提及。菲律賓PMI數據是積極亮點之一，製造業數據升至2016年以來最高水平。支撐因素包括新訂單，且新訂單受到"車型發布"的幫助。儘管如此，這一回升是否可持續仍有待觀察，尤其是在該國央行（BSP）一直在加息的情況下。總之，8月份亞洲製造業PMI普遍擴張，日本（54.9終值）、韓國（52.3）、澳大利亞（52.0終值）、台灣（54.7）、泰國（53.8）、菲律賓（54.9）和馬來西亞（50.2）均保持在50.0榮枯線以上，表明增長。然而，印度尼西亞（49.8）則重新回到收縮區間，原因是產出和就業再次出現小幅下降。

-與此同時，強勁的日本第二季度資本支出數據暗示GDP數據可能上修；韓國8月出口繼續飆升[芯片出口同比+209%；對華出口同比+119.3%；對美出口同比+89.3%；對美和對華出口受芯片、電腦和通用機械支撐；汽車出口同比-29.8%]；在澳大利亞GDP數據和紐儲行決議前，澳元/紐元交易員週三將成為焦點。

-本交易時段後段，韓國預算部長在內閣會議上宣布，2027年預算總額將達821萬億韓元（2026年為728萬億韓元），同比增加12.8%。政府計劃撥出162.3萬億韓元用於未來應對基金，提議撥出3.4萬億韓元用於核潛艇和戰略武器，並在特別預算中預留2.6萬億韓元用於芯片。此外，韓國計劃將國家債務占GDP比重降至48.3%（此前為51.6%），同時將9月政府債券發行量較8月水平削減，2027年計劃發行債券總額最高可達222.8萬億韓元。

-特朗普總統宣布，又有9家製藥公司——包括Beone、Sun Pharma和CSL——已承諾採用最惠國（MFN）定價做法，使承諾該做法的公司總數達到26家，覆蓋約90%的美國製藥市場。根據這些協議，藥品價格預計將下降50–80%，而此前與其他國家之間的價格差異曾達到400%至600%。政府正尋求國會採取行動，將這些協議寫入法律。另據TTN分析，多家大型製藥公司面臨較高的LOE風險，其中風險最大的集中在那些相當大比例的收入和每股收益依賴於接近專利到期藥物的公司。

-亞洲股市謹慎交易，整體走低，交易員在權衡全球債券收益率上升等因素。澳大利亞ASX 200指數開盤下跌0.5%，報9,033點，因債券收益率攀升，其中10年期收益率升至2011年以來最高水平。 快時尚零售巨頭Shein在香港交易所上市，開盤持平於48.56港元，據報導公司估值為136億港元（17億美元）。此前，商務部表示將力爭到2030年實現60萬億元人民幣零售銷售，並誓言提振汽車消費。

亞洲交易時段美國股指期貨下跌0.2%至0.1%。

展望（以亞洲時區為主）

-8月31日週一：香港7月零售銷售，（週一晚間，印度第一季度GDP，印度儲備銀行貨幣與信貸信息回顧，德國8月CPI初值，美國8月芝加哥PMI）。

-9月1日週二：全球標普/匯豐製造業PMI，日本第二季度資本支出，韓國8月初值貿易帳，澳大利亞第二季度經常帳和7月建築許可，中國8月RatingDog製造業PMI，日本10年期JGB拍賣，印度尼西亞8月貿易帳和CPI，歐元區8月CPI初值和失業率，（週二晚間，美國8月標普/ISM製造業PMI，美國7月JOLTS職位空缺）。

-9月2日週三：韓國8月CPI，澳大利亞第二季度GDP和澳儲行利率聲明，新西蘭紐儲行利率決議、聲明和新聞發布會，（週三晚間，美國8月ADP非農就業變動，加拿大央行利率決議、聲明和新聞發布會，俄羅斯7月GDP、零售銷售和失業率）。

-9月3日週四：全球標普/匯豐服務業PMI，澳大利亞7月貿易帳，中國8月RatingDog服務業PMI，越南8月CPI、零售銷售、工業生產和貿易帳，日本30年期JGB拍賣，馬來西亞利率決議，歐元區7月PPI，（週四晚間，美國7月貿易帳、第二季度非農生產率和第二季度單位勞動力成本，加拿大7月貿易帳和第二季度勞動生產率，美國8月標普/ISM服務業/綜合PMI）。

-9月4日週五：韓國/台灣/香港/菲律賓8月外匯儲備-美元，日本7月家庭支出，菲律賓8月CPI，新加坡7月零售銷售，歐元區7月零售銷售，（週五晚間，美國8月平均時薪、非農就業人數和失業率）。

本週亞洲假期

-8月31日週一：馬來西亞、菲律賓、越南。

-9月1日週二：越南。

-9月2日週三：越南。

標題/經濟數據

澳大利亞/新西蘭

-(AU) ASX 200開盤下跌0.5%，報9,033點。

-(AU) 澳大利亞第二季度經常帳餘額（澳元）：-272億，預期為-300億。

-(AU) 澳大利亞7月建築許可月率：-3.6%，預期為-5.0%。

-(AU) 澳大利亞8月製造業PMI終值：52.0，初值為52.0（確認連續第5個月擴張）。

-(AU) 澳大利亞ANZ Roy Morgan每週消費者信心指數：74.9，前值為77.5。

-(AU) 澳大利亞10年期債券收益率升至2011年以來最高；美國30年期債券進入9月，創2006年以來最差表現 - 美國財經媒體。

-(AU) 據AMP稱，澳大利亞房價可能下跌10% - 美國財經媒體。

-(AU) 澳大利亞已開始頁岩氣產出，以支持數據中心"繁榮" - 美國財經媒體。

-(AU) 澳大利亞上調小麥作物產量預期，因出口需求增加 - 報導。

-(AU) 澳大利亞出售4.75% 2054年6月債券3億澳元，與指引一致的3億澳元；平均收益率：5.6657%，前值為5.3040%；投標倍數：3.68倍，前值為2.46倍。

-(AU) CSL.AU評論：預計美國協議不會對27財年財務產生重大影響。

-(NZ) 《新西蘭先驅報》專欄作者Conor English：作為前紐儲行顧問，有跡象表明加息並未完全奏效，建議紐儲行"思考"OCR加息實際上可能如何推高價格 [在週三（9月2日）紐儲行利率決議前] - 報導 [更新]。

中國/香港

-(CN) 上證綜指開盤下跌0.2%，報3,979點；（HK）恒生指數開盤下跌0.6%，報25,416點。

-(CN) 中國8月RatingDog製造業PMI：51.5，預期為51.0（連續第10個月擴張）。

-(CN) 中國外交部發言人郭：從未尋求貿易順差 [歐盟收盤後]。

-(CN) 中國商務部（MOFCOM）：目標到2030年實現60萬億元人民幣零售銷售；誓言擴大汽車消費 [歐盟收盤後]

-(CN) 華為、小米、榮耀上調智能手機價格 - 財聯社。

-(CN) 中國央行公開市場操作（OMO）：通過1天期隔夜逆回購投放3590億元人民幣。

-(CN) 中國央行公開市場操作（OMO）：通過7天期逆回購投放50億元人民幣；淨投放4690億元人民幣，前值為淨投放2210億元人民幣。

-(CN) 中國央行將人民幣中間價設在6.7809，前值為6.7828。

-(HK) 澳門8月博彩收入（澳門元）：219億，同比-1.2%。

-(HK) 0625.HK *在香港交易所（HKEX）上市首日交易；開盤報48.56港元/股，較此前6.19港元/股（或48.56港元/股）持平。

-(HK) 9888.HK宣布雙重主要上市於香港交易所生效，自今日[2026年8月31日]起。

日本

-(JP) 日經225指數開盤下跌0.6%，報65,885點。

-(JP) 日本第二季度資本支出（CAPEX）同比：+1.6%，預期為-0.3%。

-(JP) 日本出售2.6萬億日元，與指引一致的2.6萬億日元10年期JGB債券；平均收益率：2.9950%，前值為2.8400%；投標倍數：3.29倍，前值為2.56倍。

-(JP) 日本8月消費者信心：35.5，預期為35.3。

-(JP) 日本8月製造業PMI終值：54.9，初值為55.1（確認連續第7個月擴張）。

-(JP) 日本計劃支出6160億日元以延長燃油價格紓困 - NHK [更新]。

-(JP) 日本財務大臣片山：與美國財政部長貝森特舉行雙邊會晤：與貝森特確認，有序的外匯匯率對全球金融市場穩定至關重要；與貝森特確認，有序的日元匯率對全球金融市場穩定至關重要。

-(JP) 日本首席外匯外交官三村：財務大臣片山與美國貝森特就進一步加強外匯合作的必要性進行了良好討論。

-(JP) 日本經濟再生大臣木內：目前無法說明下一財年27財年預算的細節。

-(JP) 日本財務省高級官員：貝森特理解日本央行的獨立性；相信日本央行將制定最適合經濟的貨幣政策，而不是根據美國的指示行事。

-(JP) 美國債市取代支出上限，成為日本預算的約束 - 日經 [更新]。

-(JP) 6758.JP索尼集團半導體部門將與沙特阿美合作開發用於工廠維護運營的AI模型 - 日經。

韓國

-(KR) 韓國綜合股價指數開盤下跌0.5%，報6,784點。

-(KR) 韓國預算部長：2027年預算為821萬億韓元[2026年為728萬億韓元]，同比+12.8% - 內閣會議。

-(KR) 韓國8月貿易帳：347億美元，預期301億美元。

-(KR) 韓國8月製造業PMI：52.3，前值53.1（連續第9個月擴張）。

-(KR) 韓國總統李在明：加息不可避免；在利率上升之際，財政政策應發揮作用 - 內閣會議。

-(KR) 韓國總統政策室長金容範[支持單只股票槓桿ETF]宣布辭職 - 韓聯社。

-(KR) 韓國據稱因颱風"跳過"美國主導的"太平洋先鋒"軍艦部署；東亞日報稱。

-(KR) 韓國財政部在30年期國債中賣出2.5萬億韓元，與指引一致，平均收益率：4.630%，前值4.505%。

-(KR) 005380.KR 後續：[確認] 韓國工會批准臨時工資協議 - 韓國媒體。

其他亞洲

-(IN) 印度公布即將進行的債券發行細節（於週五舉行）；將於9月4日出售2031年和2066年債券合計3200億印度盧比。

-(IN) 印度8月最終製造業PMI：52.8，初值52.9（確認連續第62個月擴張）。

-(ID) 印尼8月CPI月率：0.2%，預期0.2%；年率：3.2%，預期3.1%。

-(ID) 印尼議會批准德斯特里·達馬延蒂出任央行行長。

-(ID) 印尼7月貿易帳：+1.3億美元，預期-0.0億美元。

-(ID) 印尼央行行長達馬延蒂：我們將繼續實施良好政策。

-(TW) 台灣出售250億新台幣，與5年期債券指引一致；平均收益率：1.820%，前值1.317%；投標倍數：1.57倍，前值1.81倍。

-(TW) 台灣8月製造業PMI：54.7，前值55.1（連續第9個月擴張）。

-(ID) 印尼8月製造業PMI：49.8，前值50.2（重新回到收縮區間）。

-(PH) 菲律賓8月製造業PMI：54.9，前值51.8（連續第4個月擴張）。

-(MY) 馬來西亞8月製造業PMI：50.2，前值50.7（連續第3個月擴張）。

-(TH) 泰國8月製造業PMI：53.8，前值54.2（連續第16個月擴張）。

-(TH) 泰國央行出售600億泰銖，與3個月期票據指引一致；平均收益率：0.94619%，前值0.95206%；投標倍數：1.65倍，前值1.01倍。

北美

-(US) 美國總統特朗普：宣布與最惠國待遇相關的企業承諾；包括百濟神州、太陽製藥和CSL在內的9家新製藥公司承諾低價；製藥市場90%，即26家公司，已承諾遵守MFN做法；需要國會將藥品協議寫入法典 [美國收盤].

-(US) 特朗普將於週二會見美國煉油商和燃料分銷商，討論擴大煉油產能並降低汽油價格——CNBC [美國收盤].

-(US) 8月達拉斯聯儲製造業活動：11.6，預期1.6 [美國收盤].

-(US) 財長貝森特：油價將會下降：經濟流亡行動將創造條件，使德黑蘭願意回到談判桌前 [美國收盤].

-(US) 特朗普總統將於[2026年9月1日]週二下午1:30 ET會見石油、天然氣零售商和煉油廠 [美國收盤].

-(US) 美國副總統萬斯：我們希望與中國保持積極關係；我們也認識到中國是競爭對手 - 福克斯新聞。

-(US) 財長貝森特告訴日本官員需要加息 - NHK。

-(US) 財長貝森特告訴俄羅斯財政部長西盧安諾夫，在烏克蘭戰爭結束前，美國不會向俄羅斯提供經濟 राहत - 熟悉雙邊會晤的消息人士。

-(US) 華爾街銀行因AI推動律所削減費用 - FT。

-(US) 陸軍部長丹·德里斯科爾在與國防部長赫格塞思數月摩擦後辭職 - WSJ。

-(US) SEC敦促公司證明其可獲得初創企業股份 - WSJ。

-(US) 特朗普總統：就美國電影業現狀發表評論；提議兩黨支持聯邦製作激勵措施 - Truth Social。

-(US) NVDA擴大與聯發科合作，投資35億美元可轉換債券；聯發科將採用NVIDIA NVLink Fusion，以支持定制XPU開發，用於NVIDIA NVLink連接的機架級AI工廠。[美國收盤].

-(US) ANTHROPIC.IPO簽署一項由英偉達"支持"的350億美元雲協議[指其在德州與Lambda達成的協議] - WSJ。

-(US) BA宣布與工程師工會（SPEEA）於2026年9月8日恢復合同談判的協議。

-(BR) KAR.AU 巴西將12%的臨時原油出口稅延長60天。

-(VE) 美國白宮就委內瑞拉石油協議發布情況說明書。

歐洲

-(RU) 俄羅斯總統普京與中國國家主席習近平在上合組織會議上討論了烏克蘭問題，但這並非他們討論的主要主題 - 克里姆林宮聲明 [歐盟收盤].

-(UR) 烏克蘭官員：俄羅斯襲擊烏克蘭伊茲梅爾地區的邊境基礎設施，通往羅馬尼亞的邊境口岸暫停。

-(RU) 俄羅斯地方州長：俄羅斯烏斯季盧加港區發生火災。

-(ES) 西班牙6月經常帳：24億歐元，前值18億歐元 [歐盟收盤].

-(DE) 德國8月北萊茵-威斯特法倫州CPI月率：0.2%，前值0.9%；年率：2.9%，前值2.7% [歐盟收盤].

-(FR) 惠譽確認法國主權評級為A+；展望穩定 [歐盟收盤].

-(FR) 法國8月新車註冊量：同比+7.4%；法國特斯拉8月新車註冊量：同比+278.51%。

-(UK) 金融穩定委員會（FSB）貝利：警告新AI模型對穩定性構成威脅 [歐盟收盤].

-(UK) 8月BRC商店價格指數年率：1.5%，前值0.9% [兩年高點].

-(EU) 歐洲央行的雷恩（芬蘭）：伊朗的"消耗戰"可能使通脹維持高位 - FT。

-(SE) 瑞典央行（Riksbank）副行長揚松：通脹風險仍可能偏高，但有空間等待觀察 [歐盟收盤].

-(NL) 荷蘭8月初值CPI年率：3.3%，預期3.3%。

-(NL) 荷蘭8月製造業PMI：53.8，前值54.4（連續第14個月擴張）。

-(IE) 愛爾蘭8月製造業PMI：55.4，前值55.1（連續第20個月擴張）。

中東

-(IR) 美國總統特朗普：確認新的伊朗打擊將是有限的；稱平均每晚有30艘船隻被護送出霍爾木茲海峽；已排除未來對伊朗使用核武器的可能 [美國收盤].

-(IR) 財長貝森特：伊朗之所以在軍事上反擊，是因為他們在經濟上正在失利 [美國收盤].

-(IR) 伊朗外長阿拉格齊：美國必須回到諒解備忘錄，才能擺脫這一局面 [美國收盤].

-(IR) UKMTO：已收到一份關於阿曼哈薩布以東17海里處發生事件的報告。

-(IR) 經霍爾木茲海峽通行的商船數量仍"變化不大"，維持在個位數 [相比之下，2026年8月28日至30日週末為每天5艘] - 美國財經媒體。

截至01:20 ET的水平

日經225 -0.1%；ASX 200 -0.3%；恆生 -1.3%；上證綜指持平；Kospi -0.1%。

標普500股指期貨 -0.1%；納斯達克100 -0.2%；DAX -0.4%；FTSE100 -0.6%。

歐元 1.1625-1.1603；日元 159.90-159.64；澳元 0.7181-0.7164；紐元 0.5929-0.5906。

黃金 -0.5%，報4,427美元/盎司；BTC +1.0%，報78,860美元；WTI原油 +1.4%，報86.92美元/桶；銅 +0.3%，報6.7113美元/磅。