中東局勢擔憂與人工智能波動

美伊停火懸而未決

今晨，中東局勢再次成為焦點，同時伴隨著人工智能驅動的波動。如您所知，美伊雙方持續交鋒，美國近期襲擊了伊朗的指揮中心和導彈基地——儘管也有報導稱橋樑和港口遭到襲擊——旨在削弱伊朗限制船隻通過霍爾木茲海峽的能力。

科威特本週末承受了伊朗報復的主要衝擊，一處油設施因嚴重損壞被疏散，兩座電力和海水淡化廠遭襲，導致火災和基本服務中斷。伊朗副外長卡澤姆·加里巴巴迪表示，德黑蘭現已暫停對諒解備忘錄的承諾。伊朗海軍稱已攔截試圖通過其所謂未經授權航線穿越海峽的船隻。

油價基準今晨開盤走高，布倫特原油最高觸及91.42美元；這較7月初的70美元有顯著上漲。能源成本上升自然加劇了通脹擔憂，這無疑將影響各國央行對利率路徑的看法。

人工智能波動拖累晶片進入熊市

另一大焦點是中國人工智能發展的影響。Moonshot AI 推出的新款 Kimi K3 模型震動了華爾街和矽谷，拖累晶片股經歷自去年4月以來最糟糕的一週，並將費城半導體指數拉入熊市。阿里巴巴緊隨其後，預覽了自家旗艦模型。

亞洲市場昨夜波動劇烈。韓國KOSPI開盤大幅下跌後試圖回升，得益於首爾收緊槓桿ETF規則。日本因假期休市，澳大利亞因能源走強而表現堅挺，美歐期貨則指向適度高開。

今日展望：關注加拿大和新西蘭CPI通脹

加拿大：CPI將考驗加元

加拿大6月CPI通脹報告今日公布，預計同比整體通脹率將回落至2.9%（5月為3.2%），反映能源價格下跌，最高/最低預測區間為3.2%至2.7%。加拿大央行（BoC）偏好的核心指標——中位數CPI和截尾CPI預計將分別維持在2.1%和2%。

您還記得加拿大央行上週連續第六次維持隔夜利率在2.25%不變，並強調該利率處於中性區間的低端（即既不刺激也不抑制經濟增長的理想水平）。鑑於此，加上行長蒂夫·麥克勒姆本月關於中性利率、通脹"明顯高於目標"以及警告稱若油價上漲引發更廣泛通脹，可能需要連續加息的言論，我認為交易者不會過於關注數據不及預期；更強烈的反應可能來自數據超預期。

貨幣市場預期年底前加息18個基點——約70%的加息概率。從技術角度看，剩餘30%代表尚未認同鷹派觀點的資金。因此，若整體通脹未如預期放緩，且核心指標也意外走高，可能會激發加元買盤。我將密切關注美元/加元的潛在下行走勢。這一走勢應得到上週美國CPI/PPI放緩的支持，後者引發了美聯儲利率預期的溫和鴿派調整。此外，持倉報告顯示美元被高估，加元略顯看跌，支持可能的頭寸回吐，進而推動該貨幣對下行。

不過，鑑於中東局勢，美元/加元交易可能較為複雜，若海灣局勢升溫，該貨幣對將面臨避險買盤與油價驅動買盤的衝突。在這種情況下，澳元/加元可能成為賣方關注的標的，利用加元的能源驅動優勢對抗風險敏感的澳元。

新西蘭：空頭擁擠

週一晚些時候（對我時區而言），我們還將獲得新西蘭第二季度CPI通脹數據。預測顯示，通脹預計將從第一季度的3.1%升至4%；最高/最低估計區間較窄，為4.1%至3.8%，但請注意，最新的貨幣政策報告（MPR）中，央行預計同比通脹將在6月達到3.9%的峰值，隨後在9月回落至3.3%。因此，0.2%的差異意味著3.9%的數據對央行而言是"命中"，但對市場而言是"失誤"。環比數據方面，分析師預計通脹將從0.9%升至1.4%（估計區間為1.6%至1.3%）。

臨近公布，投資者預計年底前將加息約52個基點——即在本月將利率提升至2.5%基礎上再加兩次息。

根據預測分佈，同比高於4.1%將被視為明顯超預期，不僅超過最高估計，也高於新西蘭儲備銀行（RBNZ）的預測（3.9%）；而在3.8%或以下則可能被視為真正的失誤。環比數據方面，目前僅有一家機構預計為1.6%，因此達到或超過該水平可能構成超預期，而僅有兩家機構預計為1.3%，因此達到或低於該水平可能被視為失誤。

紐元目前空頭擁擠（大規模投機），零售市場對紐元/美元的情緒也偏向看跌。這為短期擠空打開了大門。因此，今日第二季度CPI公布將決定市場對52個基點加息預期是引發頭寸回吐，還是驗證資金流向美元等避險資產的趨勢。