未來一週展望 – 在地緣政治風險持續的情況下，科技企業盈利能否提振股市？

• 油價上漲，但美元因中東緊張局勢持續而走弱。
• 美國財報、歐洲央行和英國新聞成為下週議程的主導。
• 隨著關注點轉向科技財報，美國股市面臨關鍵考驗。
• 英鎊強勢可能面臨挑戰，而歐元反彈依賴於歐洲央行的鷹派意外。

美元走弱，油價跳漲，股市表現不佳

 在一個交易表現參差不齊的週內，美元、油價和美國股市成為焦點。繼7月開局表現不一後，較軟的CPI和PPI報告給美元帶來壓力，掩蓋了美聯儲主席沃什持續的鷹派言論。然而，股市疲軟以及與中東緊張局勢再度升溫相關的部分避險資金流動最終限制了美元的跌幅。

地緣政治緊張局勢也喚醒了油價，現貨WTI和2026年12月WTI原油期貨均錄得堅實漲幅，風險溢價飆升，推動波動率達到新高。促使油價上漲的一個因素是烏克蘭對俄羅斯石油設施，尤其是煉油廠的連番攻擊，隨著這場持續四年的衝突最近進入新的升級階段。

更重要的是，儘管9月美聯儲加息的可能性降低，以及美國銀行和科技公司首批財報表現樂觀，但對卓越財報季的預期增強最終導致了獲利回吐修正。納斯達克100指數首當其衝，歐洲股市也未能從上週的疲軟表現中恢復。

展望未來，儘管缺乏關鍵的美國數據發布，投資者預計下週將關注三大事件：財報、歐洲央行會議以及英國繁忙的日程，包括數據和政治方面。

強勁財報或助股市反彈

財報季下週加速，多家公司將公布第二季度業績。然而，科技股將成為焦點，Alphabet和特斯拉將在美國市場收盤後週三發布財報，隨後是週四的英特爾。

週四股市下跌再次提醒市場緊張情緒以及對已宣布的大規模人工智能投資實際執行及其盈利能力的持續擔憂。話雖如此，一系列強勁的財報結果以及進一步穩健的人工智能投資承諾，可能成為納斯達克100指數復甦的決定性因素，該指數7月迄今表現不佳。初步攀升至29,731將為重新測試形成中的對稱三角形上邊界30,300打開大門，帶動比特幣等其他風險資產上漲。

關鍵是，由於對前景疲軟和/或人工智能投資放緩的明顯跡象持續存在緊張情緒，將支持當前的看跌動能。跌破28,180-28,400區間可能引發連鎖反應，納斯達克100空頭目標指向100日簡單移動均線（SMA）27,550。

歐洲央行能否為9月加息鋪路？

繼本月上半月的艱難表現後，歐元受益於美國通脹放緩，本週兌美元上漲。然而，如果下週五的初步PMI調查依然疲軟，且歐洲央行週四未能帶來鷹派驚喜，這一漲勢可能難以持續。

公平地說，在7月1日歐元區通脹報告公布後，鷹派驚喜的可能性幾乎完全消失，歐元承受看跌壓力，市場已排除2026年加息的預期。然而，中東衝突的重燃以及俄烏衝突的升級重新點燃了通脹擔憂，支撐了加息預期。市場幾乎完全定價了9月加息25個基點的可能性，但對下週加息的概率僅為15%。

一場鷹派的新聞發布會，配合會後慣常的內部文章鞏固9月加息預期，可能幫助歐元/美元回歸1.1474-1.1830的寬幅區間，歐元多頭目標看向1.1530的反彈。然而，更可能的情形是會議保持平衡，關於9月加息的線索寥寥，尤其是在企業盈利提振美國股市需求的情況下，當前的上漲趨勢可能逆轉。匯價下跌至本週低點1.1375，可能為重測一年低點1.1324奠定基礎。

數據和政治會否打破近期英鎊強勢？

英鎊兌歐元連續第四週上漲，可能在下週面臨挑戰。繁忙的數據日程包括週二的失業救濟申請人數、週五的零售銷售數據和初步PMI，儘管週三的CPI報告可能出現下行意外，或對市場影響更大。

與此同時，儘管迄今市場反應積極，安迪·伯納姆（Andy Burnham）入駐唐寧街仍是風險因素。伯納姆計劃於7月20日就職，發表首次演講並宣布首屆內閣。確認沙巴納·馬哈茂德（Shabana Mahmood）將成為下一任財政大臣應令債券持有人滿意，儘管關於伯納姆經濟政策組合，特別是其公共投資計劃的資金來源仍有許多疑問。

在等待歐洲央行帶來鷹派驚喜的情況下，當前歐元/英鎊的看跌趨勢可能仍將持續。具體而言，英國CPI報告走軟，配合健康的勞動力市場和強勁的零售銷售——部分得益於英格蘭足球隊在世界盃上的出色表現——可能提振英鎊勢頭，前提是伯納姆不擾亂市場。在這種情況下，英鎊多頭或將積極測試繁忙的0.8400區域。反之，重稅財政議程將壓倒任何樂觀數據，令英鎊陷入急跌。若突破0.8538，可能開啟歐元/英鎊更持久的反彈。

加元和澳元關注數據，美元/日元企穩，黃金渴望多頭催化劑

加元和澳元均充分利用了美元的脆弱。展望未來，鑑於加拿大央行本週未表現出鷹派傾向，週一疲軟的加拿大CPI報告可能暫時阻止加元反彈，而強勁的澳大利亞就業數據及即將召開的中國政治局會議的更多信息，可能推動澳元繼續上漲。美元/加元的下一個關鍵支撐位在1.3977，而上漲的澳元/美元可能測試0.7050區域。相反，若分別突破1.4100和0.6890，可能對邊緣貨幣構成壓力，美元多頭將重新掌控上風。

與此同時，美元/日元繼續無目的地徘徊在162上方。波動率已降至年內最低，可能降低日本當局干預的緊迫性。美元持續疲軟或將喚醒日元，161.20可能成為首個支撐位。

最後，黃金爭奪4000美元關口的戰鬥仍在繼續。中東衝突可能持續，將推動黃金跌向關鍵支撐區3886美元，若股市疲軟勢頭加劇，這一下跌可能加速。只有新的關稅消息——鑑於第301條調查預計在第122條關稅於7月24日到期前完成——才能在短期內恢復黃金需求。