白宮壓力威脅美元穩定性

儘管當前美元動盪不安，我們仍然看到美元短期內的復甦潛力。根據我們的經濟學家分析，美國政府的退讓降低了美國經濟衰退的風險，因此美聯儲不需要迅速降息來應對關稅的影響，即使市場目前似乎認為情況並非如此，德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師阮秋蘭指出。

投資者對美元的信心正在減弱

"我們的經濟學家預計首次降息將在九月份，而市場則預計最早在六月份降息。然而，我們現在看到歐元/美元的低點將上升至1.08，而不是1.05，因為美國的關稅政策無疑不僅會對經濟產生影響，還將永久削弱美元。因此，我們預計美元在長期內將繼續貶值。"

"美國政府的目標是消除美國的貿易赤字。在他們看來，關稅是實現這一目標的一個工具，而疲軟的美元可能是另一個。因此，特朗普不太可能容忍美元的顯著升值。任何升值現在都將面臨美國總統干預的風險。此外，如果美國貿易赤字沒有顯著下降，主動削弱美元可能會成為政府的議程之一。最明顯的途徑將是通過美聯儲。"

"此外，特朗普不穩定的關稅政策可能永久性地損害了對美國例外主義的信念以及投資者對美元避險地位的信心。美國收益率的有時顯著上升可以解釋為一些投資者因失去信心而離開美國國債。這也為更高的美元風險溢價提供了理由。因此，我們將2026年底的歐元/美元預測從1.10上調至1.15。"

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