馬來西亞：政策利率料維持不變

由首席經濟學家 Taimur Baig 領導的星展集團研究部預計，馬來西亞國家銀行將在 2026 年最後一次會議上將隔夜政策利率維持在 2.75%。該報告指出，官方 1.5-2.5% 的通脹區間內通脹受控，GDP 和出口表現強勁，以及燃油補貼限制了成本傳導，這表明貨幣政策正常化可以推遲到 1H27。

BNM 對通脹風險保持謹慎

"正如我們在宏觀策略報告中所寫，馬來西亞國家銀行 2026 年 11 月 5 日的最後一次會議將是一次實時會議，且結果難以預料，此前該央行在 9 月份的審議中已為貨幣政策正常化打開大門。"

"馬來西亞國家銀行行長 Abdul Rasheed Ghaffour 在 10 月 15 日接受彭博採訪時重申，如果有需要，央行有空間調整政策，因為決策者在強勁經濟增長背景下對上行通脹壓力保持警惕。他還表示，政策決定將取決於數據。"

"我們認為，即將召開的會議所能獲得的最新 9 月數據表明，決策者可以耐心等待至 1H27，目前將隔夜政策利率維持在 2.75%。"

"儘管面臨外部價格壓力和穩健的經濟活動，通脹仍保持在 2026 年官方 1.5-2.5% 通脹預測區間的下半區間內。初步估計顯示，3Q26 GDP 年率增長 5.3%，而 9 月出口在人工智能熱潮的推動下飆升至五年高點，年率增長 54.5%。"

"不過，2026 年 9 月整體通脹年率從 8 月的 1.9% 小幅放緩至 1.8%，而核心通脹年率則保持在 1.7% 不變。燃油補貼連同穩定的國內需求狀況，限制了上游成本壓力向消費者價格的傳導。"

（本文由人工智能工具協助創建，並經編輯審校。了解更多。）

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