美國：正面臨通脹壓力 - 道明證券

道明證券(TD Securities)分析師指出，美國9月份總體通脹率環比出人意料地降至0.0%(未四捨五入為0.023%)，使年化通脹率保持在1.7% 水平不變(道明和共識為1.8%)。

核心要點

核心通脹環比上漲0.1%(未四捨五入為0.132%)，在6 - 8月連續3個月上升0.3%之後，9月終於失去了一些動力。儘管月度數據弱於預期，但9月份核心通脹率仍保持在2.4%的穩定水平。

從細節來看，核心領域的疲軟主要是由於核心商品價格下跌了0.3%，這是四個月來的首次下跌。

另一方面，核心服務通貨膨脹率環比仍保持穩定，上升了0.3%。

儘管通脹仍是美聯儲最近降息的原因之一，但我們不認為本月的CPI數據會在短期內改變美聯儲的考量。核心個人消費價格指數(PCE)仍低於目標水平，通脹預期繼續徘徊在與價格穩定相關的歷史水平之下。在我們看來，較弱的PPI和CPI通脹報告不太可能改變這種局面。

我們仍預計美聯儲將在本月底再次降息，全球增長、製造業和貿易也仍是關鍵問題。