澳元價格預測：大規模解套？

• 澳元/美元週二暴跌至兩個月低點，接近0.6900。
• 美元保持強勢，受到美聯儲加息預期上升的支撐。
• 6月製造業和服務業PMI初值意外上升。

澳元持續失去動能，不僅未能找到阻止貨幣進一步下跌的催化劑，也未能逆轉走勢恢復上升趨勢。與此同時，美元動態和地緣政治因素似乎對澳元壓力過大，促使澳元/美元回調至0.6900低位附近，更接近其關鍵的200日簡單移動均線（SMA）。

澳元（AUD）仍處於弱勢，延續週一的悲觀情緒，觸發澳元/美元連續第六個交易日回調，此次跌破心理關口0.7000，觸及0.6930-0.6920區間內的新兩個月低點。

事實上，該貨幣對的回調延續，是對美元（USD）持續強勢的反應，美元受到市場穩固押注美聯儲（Fed）可能在今年下半年最終加息的支撐。

此外，圍繞近期達成的美伊協議的持續懷疑態度似乎暫時消除了全球市場中的地緣政治溢價。

澳大利亞經濟保持穩健

澳大利亞經濟整體表現健康穩定，坦率地說，狀況遠好於許多G10國家同行。

這一表現似乎得益於堅實的國內需求和相當不錯的經濟增長數據。頑固的通脹陰影似乎證明了澳大利亞儲備銀行（RBA）採取謹慎且依賴數據的立場，尤其是在最新一次會議上將利率提高至4.35%，大致符合市場預期。

支持上述觀點的是6月採購經理人指數（PMI）初值，製造業為51.2（此前為50.7），服務業為49.9（此前為48.7）。

為國內基本面增添色彩的是最新貿易餘額數據顯示4月實現17.91億澳元順差，扭轉了3月10.24億澳元的逆差。與此同時，最新的國內生產總值（GDP）數據略顯令人失望：2026年第一季度經濟環比增長0.3%（此前為0.9%），同比增長2.5%（此前為2.5%），均未達市場共識。

仍有不利因素，勞動力市場在過去幾個月有所降溫。4月失業率上升至4.5%（此前為4.3%），就業人數減少1.86萬人（此前修正為增加2.33萬人）。

關於通脹，4月消費者物價指數（CPI）同比為4.2%（此前為4.6%），截尾均值上升至3.4%（此前為3.3%），加權中位數在過去12個月保持穩定於3.5%。通脹下降速度依然緩慢，儘管整體方向仍大致正確。墨爾本研究所最新消費者通脹預期數據顯示，5月預期降至5.5%（此前為5.6%），在某種程度上強化了這一觀點。

對澳儲行而言，這意味著任務尚未完成，政策制定者繼續表示通脹可能要到2028年中期左右才能回歸目標，重點仍放在耐心而非任何即將到來的轉向。

展望未來，投資者預計央行將在8月會議上保持利率不變，同時預計年底前將有約14個基點的緊縮。

中國提供穩定而非動力

中國現在更像是穩定力量，而非通常為澳大利亞經濟提供的助推力。

來看一些數據：第一季度經濟同比增長5.0%，而5月零售銷售意外同比下降0.6%，但自1月以來增長了1.41%。此外，工業生產上月同比增長4.5%，超出預期。

值得注意的是貿易順差強勁回升，5月順差擴大至1054.3億美元，較上月約848億美元大幅增加，進出口均顯著增長。

然而，國家統計局數據顯示，5月製造業採購經理人指數（PMI）為50（此前為50.3），服務業回升至擴張區間50.1（此前為49.4），商業活動似乎正在恢復動力。同時，私營機構RatingDog的數據顯示製造業為51.8，服務業改善至54.4，仍指向擴張。

中國的通脹下降趨勢似乎重新出現，CPI不及預期，5月同比上漲1.2%，與前值持平。月環比價格下降0.1%，生產者價格同比上漲3.9%，也與4月持平。

與此同時，符合普遍預期，中國人民銀行（PBoC）在週一的會議上維持一年期貸款市場報價利率（LPR）3.00%和五年期3.50%不變。

總之，中國不再推動增長上升，但也沒有大幅拖累增長。它只是簡單地保持穩定。

耐心仍是澳儲行的指導原則

正如市場普遍預期，澳儲行週二早盤維持官方現金利率（OCR）在4.35%不變。

澳大利亞儲備銀行在6月會議上採取鷹派立場，重申通脹仍然過高，並警告如果價格壓力持續，可能還需要進一步加息。政策制定者還指出能源成本上升帶來的持續擔憂，並強調致力於防止通脹固化。

不過，行長米歇爾·布洛克在新聞發布會上語氣稍顯謹慎。她表示仍保留進一步收緊的選項，但稱最新數據整體符合預期，董事會認為本次會議無需加息。她表示經濟未進入衰退，勞動力市場仍相當緊張。

總體信息傳遞出謹慎容忍的態度。通脹仍是央行最大擔憂，但官員們似乎對迄今取得的進展更為滿意，準備讓過去的加息措施有更多時間在經濟中發揮作用。進一步收緊是可能的，但再次加息的門檻似乎比單純"鷹派"一詞所暗示的要高。

澳元能否延續反彈？

基本面情況

只要維持在關鍵的200日SMA約0.6850之上，預計該貨幣對的前景仍傾向於進一步上漲。然而，這樣的走勢需要強有力的催化劑出現，且在很大程度上依賴於更廣泛的市場環境：如果風險情緒未能持續改善或美元未能繼續走弱，額外上漲的可能性可能開始失去動力。

多頭觀點

需要進一步的信心。如果風險偏好加速上升，現貨可能延續上漲趨勢，最初將面臨0.7200阻力位，隨後挑戰2026年高點附近的0.7280，緊接著是較小的0.7300阻力位。更高處則是2022年的頂點0.7593。投機頭寸目前似乎傾向於這一情景。

空頭觀點

在當前波動劇烈的環境下，不應排除進一步失去動能的可能性。如果市場情緒惡化，美元獲得額外動力，或中國數據持續令人失望，現貨可能進一步回落，最初挑戰0.6900水平，隨後是關鍵的200日簡單移動平均線（SMA）附近的0.6850。

在當前環境下，最終的反彈看起來更為遙遠，市場參與者似乎正在關注這些發展。

澳元頭寸動能減弱，多頭持續平倉

最新的CFTC數據顯示，投機交易者首次自1月底以來轉為澳元淨空頭，截至6月16日當週，頭寸滑落至約-4.1K合約。

表面上看，回歸負值區域似乎是看跌轉變。但仔細觀察，情況更像是投資者持續撤出年初曾高度擁擠的多頭頭寸，而非積極押注澳元下跌。

當週投機頭寸為-22.3K合約，延續了近期的更大幅度回撤。僅過去一個月，淨頭寸就減少了近90K合約，凸顯了市場對該貨幣熱情的迅速消退。

未平倉合約也反映了類似情況。總未平倉合約從前一週的314.2K降至295.5K，表明交易者正在離場，而非積極建立新的空頭頭寸。換言之，趨勢更像是多頭平倉，而非急速湧入空頭押注。

特別值得注意的是，儘管轉為淨空頭頭寸，但從歷史角度看，頭寸仍相對較高。目前淨頭寸仍處於過去五年區間的第81百分位，投機敞口位於第82百分位。

這聽起來似乎有些矛盾，但反映了市場的起點。投機者年初建立了大量多頭頭寸，儘管大部分已被平倉，但頭寸仍比過去五年大部分時間更為充裕。

最突出的是近四週近-90K合約的變化，凸顯了近期頭寸調整的規模。市場已從外匯領域較受歡迎的多頭交易之一，轉變為投資者逐漸退場並重新評估前景的狀態。

總體而言

最新的CFTC數據表明，過去一個月對澳元的信心急劇惡化。儘管非商業交易者已轉為淨空頭，但整體情況更像是多頭敞口的大幅撤出，而非形成深度看跌共識。頭寸動能仍為負，但歷史指標顯示市場尚未達到通常伴隨全面看跌觀點的極端悲觀水平。

日程即將變得有趣

短期內，美元、全球風險情緒和地緣政治仍是主要關注點。這些仍是價格走勢的關鍵驅動因素。澳大利亞日程接下來將於6月24日公布通脹數據，隨後是6月25日的勞動力市場報告。

主要風險包括中國經濟更急劇放緩、美聯儲持續謹慎、投資者風險情緒變化或澳儲行立場的任何轉變。任何一項都可能在短期內迅速擾動澳元。

技術分析

在日線圖上，澳元/美元交投於0.6925，維持短期看跌偏向，因現貨位於100日和55日簡單移動平均線（SMA）下方，分別為0.7084和0.7131。該貨幣對維持在200日SMA 0.6855上方的漲勢，該均線提供趨勢支撐，但未能阻止動能惡化，14日相對強弱指數（RSI）滑入超賣區，接近29，平均方向指數（ADX）約33，暗示下行趨勢加強。

上方初步阻力位於水平阻力0.7079，緊接著是100日SMA 0.7084，55日SMA 0.7131構成次級阻力，之後是更遠的阻力區間0.7278/0.7283及0.7661。下方即時支撐見於200日SMA 0.6855，並由附近的水平支撐0.6833加強；若 decisively 跌破，將暴露下一個看跌目標0.6660和0.6593，更深的需求位於0.6414和0.6373。

（本文技術分析借助AI工具完成。）

建設性故事仍待確認

澳元的整體背景依然建設性，澳儲行的立場應繼續在回調時提供一定支撐。

但澳元仍是一種高度依賴情緒交易的貨幣。當信心強勁時，澳元表現良好；當不確定性出現時，美元往往佔據主導。

因此，儘管中期故事仍偏向建設性，短期前景感覺更為不確定。上漲動力應在，但信心尚未完全到位……