澳元價格預測：多頭需要更多信心

• 澳元/美元本週開局猶豫不決，交投於 0.7150 下方。
• 受美聯儲加息押注支撐，美元重新獲得動能。
• 9 月 24 日的特朗普-習近平峰會預計將主導本週走勢。

週一，澳元（AUD）走勢缺乏說服力，促使澳元/美元在 0.7100 附近交替漲跌，難以延續近期連續兩日的反彈。

事實上，該貨幣對缺乏明確方向之際，美元（USD）本週開局良好，投資者繼續押注美聯儲（Fed）將進一步收緊政策，而地緣政治方面的額外不穩定因素（這次來自潛在的俄北約前線）強化了對避險資產的需求。

不過，從更廣泛的角度看，該貨幣對當前的積極立場仍似乎受到澳大利亞央行（RBA）鷹派政策傾向以及澳大利亞高企通脹的支撐。

澳大利亞增長保持韌性，但動能放緩

在國內需求和積極的經濟增長支撐下，澳大利亞經濟繼續與許多 G10 經濟體相比表現良好。持續的通脹也支撐了澳儲行謹慎、依賴數據的政策立場。

8 月商業活動仍處於擴張區間，最終採購經理人指數（PMI）顯示，製造業指數維持在 52.0 不變，而服務業指數小幅回落至 53.2。

貿易數據提供了另一項積極信號：澳大利亞 7 月錄得 19.23 億澳元順差，延續了 6 月 23.41 億澳元的順差。

不過，增長數據則不那麼令人鼓舞。事實上，2026 年第二季度國內生產總值（GDP）季率增長 0.4%，高於前值 0.3%，而年率增長為 2.1%，低於此前 2.5% 的年度增幅。

勞動力市場在 7 月也顯示出動能減弱的跡象。失業率升至 4.5%，而就業變化人數在上月經修正後增加 8.03 萬人的基礎上下降了 1.58 萬人。

通脹仍是主要制約因素，7 月數據表明價格壓力遠高於澳儲行 2%-3% 的目標區間，這意味著通脹回歸目標的過程可能仍將不均衡且漫長。儘管如此，整體通脹率從 3.8% 放緩至 7 月的 3.5%，而由截尾均值衡量的潛在價格壓力則維持在 3.6% 不變。

墨爾本研究院的消費者通脹預期指標也強化了這一觀點，9 月維持在 4.9% 不變。

這些數據使澳儲行的通脹任務仍未完成。政策制定者預計通脹要到 2028 年初才會回到目標區間，這使得政策重點仍將放在耐心等待，而非迫在眉睫的政策轉向。

中國實現穩定，但未帶來新的提振

中國為澳大利亞經濟提供了穩定性，但並未提供此前擴張週期中支撐澳元的那種增長動力。

中國經濟在 4 月至 6 月期間同比增長 4.3%，工業生產增長重新獲得動能，年初至今增長 5.2%，7 月貿易順差擴大至 1,191 億美元，進口和出口均錄得可觀增長提供了支撐。不過，從負面來看，消費支出仍然疲弱，零售銷售僅同比增長 0.4%。

此外，商業調查呈現喜憂參半的局面：國家統計局報告稱，8 月製造業 PMI 從 49.2 改善至 49.8，而服務業 PMI 維持在 49.0 不變。另一方面，RatingDog 等民間調查仍處於擴張區間，製造業從 50.9 升至 51.5，服務業從 50.4 升至 51.4。

8 月通縮壓力似乎有所喘息，CPI 同比上漲 0.8%，高於前值 0.5%，而物價按月上漲 0.4%。生產者價格較上年同期上漲 3.8%，低於前一個月錄得的 3.5% 增幅。

中國人民銀行（PBoC）週一早些時候維持貸款市場報價利率不變，一年期利率保持在 3.00%，五年期利率保持在 3.50%。

因此，中國既沒有帶來重大提振，也沒有造成顯著拖累。除非數據出現更明確的加速或惡化，否則其對澳元/美元的影響可能仍將有限。

澳儲行仍為進一步收緊政策敞開大門

澳儲行在 8 月 11 日維持官方現金利率（OCR）不變，並保留了明確的緊縮傾向，理由是通脹高於目標且前景存在上行風險。此次按兵不動的決定是一致通過的。

會議紀要維持了這種謹慎但鷹派的立場。幾位官員警告稱，通脹風險可能會兌現，這將使董事會準備好加息。潛在壓力來源包括數據中心投資增加、成本傳導以及能源價格上漲。

政策制定者討論了加息 25 個基點，但最終認為當前政策設置已足夠具有限制性。他們也承認風險更加平衡，包括房價下跌以及通脹下降而不會對就業造成重大損害的可能性。

在 9 月會議之前，預計還將公佈新的 GDP、勞動力市場和通脹數據，這使得政策將取決於後續數據。

到目前為止，投資者預計到年底將累計收緊略高於 41 個基點，並預計澳儲行將在 9 月 29 日的會議上將 OCR 上調 25 個基點。

澳元/美元展望：0.7200 仍是關鍵考驗

基準情景

只要澳元/美元保持在當前約 0.7015 的 200 日簡單移動平均線（SMA）上方，中期前景仍偏向進一步上漲。

進一步上行仍需要相當強勁的催化劑：如果沒有風險偏好的持續改善或美元繼續走弱，上行動能可能開始減弱。

多頭情景

更強的風險偏好環境以及果斷突破 0.7200 將使 2026 年高點附近的 0.7280 進入視野。

在該水平之上，阻力位出現在 0.7300 整數關口，隨後是 2022 年頂部 0.7593。

空頭情景

全球風險情緒惡化、美元重新走強，或中國數據進一步疲軟，都可能引發現貨市場新的賣盤興趣。

初步支撐位於 9 月低點 0.7074（9 月 16 日），隨後是 0.7070 附近的臨時 55 日簡單移動平均線（SMA）。更重要的水平仍然是 200 日簡單移動平均線。

不過，若跌破該區域，將削弱更廣泛的建設性結構，並增加短期內更深度下跌的風險。

看跌信念重建

據美國商品期貨交易委員會（CFTC）稱，截至 9 月 15 日當週，澳元的投機性看跌持倉有所增強。儘管如此，淨空頭增加至接近 39K 份合約，逆轉了前一週部分改善。不過，4 週變化增至約 5.2K 份合約，顯示儘管最新受挫，更廣泛的持倉趨勢仍然不那麼負面。

此外，未平倉合約繼續攀升，這次達到約 494.1K 份合約。此舉表明，隨著淨空頭加深且參與度上升，交易員正在建立新的看跌頭寸，而不僅僅是在平掉此前的多頭。這表明對澳元負面偏向的信念再次增強。

進一步數據顯示，投機性敞口從 -7.7% 小幅降至 -7.9%，而其百分位仍維持在 83.9 的高位。因此，看跌敞口在歷史上意義重大，儘管淨持倉百分位為 68.1 表明持倉尚未達到極端水平。敞口的小幅變化也表明，未平倉合約的增加在整體上已大致被抵消。

總體而言，澳元的看跌偏向仍然存在，但更廣泛的趨勢尚未完全逆轉。新的空頭建立是一個負面信號，但 4 週變化為正表明看跌動能並未明顯加速。就目前而言，數據指向澳元重新承壓，而非進入全面看跌格局。

澳元接下來需要關注什麼

美元走勢、全球風險情緒以及地緣政治發展仍是澳元/美元近期的主要驅動因素。

與此同時，國內日程上接下來值得關注的是 9 月 23 日公布的初步 S&P Global 採購經理人指數（PMI），這將進一步提供本月國內商業活動表現的細節。

除了數據之外，全球市場還將密切關注本週晚些時候即將舉行的特朗普-習近平峰會，全球貿易和關稅預計將成為議程重點。

除眼前的發布之外，主要風險包括中國經濟明顯放緩、美聯儲持續謹慎、投資者風險偏好惡化或澳儲行當前政策立場發生變化。上述任何一種發展都可能迅速改變澳元前景。

技術面概況

在日線圖上，澳元/美元報 0.7126，維持在 0.7074 至 0.7015 之間聚集的 55 日、100 日和 200 日簡單移動平均線（SMA）上方，這強化了短期建設性偏向。14 日相對強弱指數（RSI）在 48 附近，平均趨向指數（ADX）在 22 附近，均較為低迷，表明價格走勢更偏向盤整而非強趨勢，這暗示多頭可能需要新的催化劑來挑戰上方阻力。

下行方面，初步支撐位於近期水平底部 0.7079，附近的 100 日和 55 日簡單移動平均線分別位於 0.7078 和 0.7074，進一步支撐位見於 0.7015，隨後是 0.6833。上行方面，直接阻力位於 0.7278 和 0.7283，更遠處的障礙位於 0.7661，若能持續突破該區域，將為澳元/美元更廣泛的上漲打開空間。

（本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）

外部風險令看漲前景複雜化

更廣泛的局面仍然有利於澳元。

澳大利亞國內背景與許多發達經濟體相比更為有利，而澳儲行也並不急於放棄其鷹派立場。

不過，復甦仍容易受到美元重新走強、持續的地緣政治不確定性以及中國經濟只是趨於穩定而非加速增長的影響。

200 日簡單移動平均線仍是中期前景的關鍵水平。守住其上方可維持建設性結構，但果斷突破 0.7200 可能會 This would require a more convincing sell-off of the Greenback, stronger demand for risk-sensitive assets, additional cooling in US inflation, or a (less likely) dovish shift from the Fed.

在此之前，外部因素對澳元的影響可能大於國內基本面。