- 澳元/美元抹去週一的下跌，挑戰近期高點。
- 美元在中東緊張局勢下於不明朗區間內運行。
- 澳儲行如預期按兵不動，但並未排除進一步加息。
澳元的反彈迄今似乎在兌美元的 0.7070-0.7080 區間遇到了一些阻力。事實上，澳元/美元仍顯示出難以持續突破 0.7000 的跡象，而在其關鍵的 200 日簡單移動均線（SMA）上方，建設性前景似乎仍未改變。放眼更廣闊的圖景，澳儲行謹慎的立場以及仍然頑固的國內通脹，預計將在澳元偶爾走弱時繼續為其提供支撐。
週二，澳元（AUD）錄得可觀漲幅，促使澳元/美元迅速忘記本週初的負面開局，轉而重新聚焦近期區間上沿，以及潛在重新測試 0.7100 整數關口的可能性。
事實上，該貨幣對的樂觀基調與風險資產整體缺乏方向以及美元（USD）普遍缺乏方向形成對比，而市場參與者繼續關注中東局勢發展。
推動多頭行情的是，澳大利亞儲備銀行（RBA）在週二早些時候的會議上採取了鷹派按兵不動的立場，符合更廣泛的市場共識，並在需要時為進一步收緊政策打開了大門。
澳大利亞國內背景依然具有韌性
總體而言，澳大利亞經濟看起來健康且穩定，說實話，其狀況比許多 G10 經濟體都要好得多。
這一表現似乎得益於穩健的國內需求以及相當不錯的經濟增長數據。頑固通脹的陰影似乎證明了澳大利亞儲備銀行（RBA）謹慎且依賴數據的立場是合理的，尤其是在最近一次會議之後，澳儲行將利率上調至 4.35%，大體符合市場預期。
作為上述觀點的支撐，7 月份採購經理人指數（PMI）終值顯示，製造業為 52.0（前值 51.5），服務業為 53.6（前值 50.5）。
進一步為國內基本面增色的是，最新貿易帳數據顯示，6 月份順差為 19.29 億澳元，扭轉了 5 月份 23.67 億澳元的逆差。然而，最新國內生產總值（GDP）數據令市場失望，2026 年第一季度經濟季率增長 0.3%（前值 0.9%），年率增長 2.5%（前值 2.5%），兩項數據均低於預期。
與此同時，勞動力市場依然健康。事實上，6 月失業率維持在 4.4% 不變，而就業人數增加了 7.63 萬人（高於上月修正後的 4.4 萬人增幅）。
在通脹方面，6 月數據低於許多人的預期，引發了市場猜測，即澳儲行可能暫時維持現狀，從而給空頭一個重返市場並打壓澳元的理由。到目前為止，通脹回落的速度仍然疲弱，不過方向總體仍然正確。
某種程度上支持這一觀點的是，墨爾本研究所最新消費者通脹預期在 7 月降至 4.7%（前值 5.5%）。
對澳儲行而言，這意味著任務仍未完成，因為政策制定者繼續暗示通脹可能要到 2028 年年中左右才會回到目標區間，這使得市場重點牢牢放在耐心等待，而非任何迫在眉睫的政策轉向上。
展望未來，投資者預計央行將在週二維持當前立場不變，而他們目前預計到年底僅會有略高於 15 個基點的收緊。
中國提供的是穩定，而非動能
如今，中國看起來更像是一個穩定因素，而不是通常為澳大利亞經濟提供順風的力量。
來看一些數據：4-6 月期間，經濟同比增長 4.3%，而 6 月零售銷售同比增長 1%。此外，工業生產保持強勁勢頭，過去 12 個月增長了 5.3%。
值得注意的是，貿易帳強勁回升，6 月順差從上月的 1054 億美元擴大至 1256.2 億美元，進口和出口均明顯增長。
然而，最新商業活動指標讓投資者摸不著頭腦，因為國家統計局（NBS）公布 7 月製造業 PMI 為 49.2（前值 50.3），服務業為 49.0（前值 50.2）。與這些官方讀數形成對比的是，RatingDog 等民間調查上月仍處於擴張區間，其中製造業為 50.9（前值 51.7），服務業為 50.4（前值 54.1）。
中國的通縮趨勢似乎在 CPI 低於預期後再次顯現，6 月 CPI 僅同比上漲 0.5%（前值 1.0%）。按月計算，物價下降 0.1%，而生產者價格過去 12 個月上漲 3.5%，較上月錄得的 4.1% 年增幅有所放緩。
在貨幣政策方面，中國人民銀行（PBoC）上月符合市場預期，將一年期貸款市場報價利率（LPR）維持在 3.00%，五年期 LPR 維持在 3.50% 不變。
總而言之，中國不再推動增長進一步走高，但也沒有大幅拖累增長。它只是讓局勢保持穩定。
澳儲行繼續為進一步收緊政策敞開大門
澳儲行今天早些時候維持官方現金利率（OCR）不變，但在通脹仍然過高且風險偏向上行的情況下，保留了明確的緊縮傾向。此外，此次按兵不動的決定是一致通過的。
此外，央行認為，在今年三次加息之後，貨幣政策略具限制性。不過，董事會討論了再次加息，而行長米歇爾-布洛克（Michele Bullock）確認並未考慮降息。她表示，如果後續數據表明通脹壓力持續存在，進一步加息仍有可能。
根據央行聲明，截尾均值預計在 2026 年第四季度為 3.3%，並將在 2027 年年中之前維持在 3% 以上，隨後在 2028 年初回落至 2.5% 附近。澳儲行預計總體通脹在 2026 年第四季度為 3.6%，2027 年第四季度為 2.6%，2028 年第四季度為 2.4%。儘管如此，短期通脹預期已有所緩和，但仍高於年初水平。
轉向勞動力市場，當前仍被認為略顯緊張，短期內預計僅會有限度放鬆。失業率預計將從 2026 年第四季度的 4.5% 上升至 2027 年第四季度的 4.7%，並在 2028 年第四季度升至 4.8%。對此，布洛克強調，要讓通脹可持續地回到目標區間，需要更慢的經濟增長以及勞動力市場緊張程度的下降。
最後，澳儲行預計增長將保持溫和，GDP 在 2026 年第四季度增長 1.4%，2027 年第四季度增長 1.6%，2028 年第四季度增長 1.8%。儘管房地產市場的疲軟程度超過預期，布洛克表示，這不會阻止董事會加息。
總體而言，此次會議傳遞出鷹派按兵不動的信號。澳儲行正在等待更多資訊，但再次加息仍是一個現實選項，而降息目前則被明確排除在外。
澳元/美元前景：三種可能路徑
基準情景
只要維持在關鍵的 200 日 SMA 上方、即 0.6930 附近，該貨幣對的前景預計仍將偏向進一步上漲。不過，要實現這種情景，需要出現強勁催化劑，而且高度依賴更廣泛的背景：如果風險情緒沒有持續改善，或者美元沒有繼續走弱，進一步上漲的概率可能開始失去動能。
看漲情景
還需要更強的信心。如果風險偏好顯著升溫，現貨價格應先以堅定姿態站上心理關口 0.7000，隨後面對 0.7200 這一下一道阻力，之後才會觸及 2026 年高點附近的 0.7280。再往上看，0.7300 這一小阻力位也在前方。更上方，2022 年高點 0.7593 仍然有效。
看跌情景
在當前波動較大的環境下，我們不能排除動能進一步減弱的可能。如果市場情緒惡化、美元獲得額外動能，或者中國數據持續令人失望，現貨價格可能進一步回落，首先挑戰略高於 0.6900 的關鍵 200 日 SMA。若失守該區域，短期內可能引發新一輪看跌走勢。
空頭回補緩解看跌壓力
截至 8 月 4 日當週，澳元的投機性持倉有所改善。事實上，美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，非商業持倉中的淨空頭頭寸從前一週的 40.0K 份合約收窄至 33.2K 份合約。每週增加 6.8K 份合約，是數週以來看跌敞口首次出現明顯下降，因為投資者似乎在長期拋售後減少了空頭頭寸。
與此同時，市場活動進一步上升，未平倉合約從接近 230K 份合約升至略高於 240K 份合約。另一方面，投機性敞口改善至 -13.8%（前值為 -17.4%），表明儘管新參與者繼續進入市場，但看空信念已經減弱。
更廣泛的趨勢也表明負面動能正在放緩，4 週變化從此前的 -22.3K 份合約躍升至 -8.5K 份合約，說明主導 6 月和 7 月的極端看跌重新布局大多已接近尾聲。不過，淨持倉百分位回升至 74.3，投機性敞口百分位躍升至 80.8，表明儘管持倉仍處於歷史偏空水平，但市場已遠離近期看到的更極端水平。
總體而言，最新的 CFTC 數據顯示，投機者仍然做空澳元，但整體基調已不那麼看跌。淨空頭下降以及 4 週動能上升表明，空頭回補的長期過程開始發生變化，未來持倉可能更依賴數據以及全球風險情緒。
未來關鍵催化劑與風險
短期內，美元、全球風險情緒以及地緣政治動態仍是關注重點。這些仍是價格走勢的關鍵驅動因素。在國內日程方面，澳儲行的布洛克將於週五發表講話，同時公布住房數據。
潛在風險包括中國經濟明顯放緩、美聯儲持續保持謹慎、投資者風險情緒變化，或澳儲行當前謹慎立場出現任何轉變。上述任何一種情況都可能在短期內迅速擾亂澳元走勢。
技術分析
在日線圖上，澳元/美元報 0.7061，維持建設性的短期偏向，因為現貨價格仍高於 200 日、100 日和 55 日簡單移動均線，這些均線集中在 0.6928 至 0.7053 之間。該貨幣對正略微站上 100 日 SMA 樞軸位 0.7053，顯示潛在需求；而 14 日相對強弱指標（RSI）在 59 附近，仍偏多但尚未進入超買區域，平均趨向指數（ADX）接近 11 的低位則暗示趨勢仍在形成而非已經確立。
上行方面，初步阻力位於 0.7079，更廣泛的阻力區在 0.7278 和 0.7283，之後是更遠的上限 0.7661。下行方面，100 日 SMA 0.7053 和 55 日 SMA 0.7009 構成即時支撐，隨後是 200 日 SMA 0.6928 以及更具結構性的水平支撐 0.6833；若進一步回調，則將暴露 0.6660、0.6593、0.6414 和 0.6373 等更低支撐位。
（本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）
儘管外部逆風存在，更廣泛前景仍保持建設性
從更大的格局來看，澳元仍保持建設性，但上行之路正變得更加艱難。
澳大利亞國內背景繼續優於許多發達經濟體，而澳儲行也並不急於放棄其略偏鷹派的傾向。
不過，這一支撐正被堅挺的美元、持續的地緣政治緊張局勢以及趨於穩定而非加速的中國經濟所抵消。
目前，200 日 SMA 仍是關鍵區域。守住該水平可維持更廣泛的看漲結構，但要令人信服地突破 0.7000，可能需要美國通脹持續回落、美聯儲轉向更鴿派立場，或全球風險偏好出現明顯改善。
在此之前，預計澳元將更多受外部因素而非國內基本面驅動。
美國利率常見問題（FAQ）
利率是金融機構對借款人的貸款收取的利息，並作為利息支付給儲戶和存款人。它們受到基準貸款利率的影響，基準貸款利率是由央行根據經濟變化而設定的。中央銀行通常有確保物價穩定的任務，這在大多數情況下意味著將核心通脹率控製在2%左右。如果通脹低於目標，央行可能會降低基本貸款利率，以刺激貸款和提振經濟。如果通貨膨脹率大幅超過2%，通常會導致央行提高基本貸款利率，試圖降低通貨膨脹率。」
較高的利率通常有助於一個國家的貨幣走強，因為這使該國對全球投資者更具吸引力。
「總體而言，較高的利率會對黃金價格造成壓力，因為它們增加了持有黃金的機會成本，而不是投資於有息資產或將現金存入銀行。如果利率高，通常會推高美元的價格，而由於黃金是以美元計價的，這就會降低黃金的價格。」
「聯邦基金利率是美國各銀行相互拆借的隔夜利率。這是美聯儲(fed)在FOMC會議上設定的經常被引用的總體利率。它被設置為一個範圍，例如4.75%-5.00%，盡管上限(在這種情況下為5.00%)是引用的數字。市場對未來聯邦基金利率的預期由芝加哥商品交易所(CME)的Fed watch工具跟蹤，該工具影響了許多金融市場對美聯儲未來貨幣政策決定的預期。」
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