鮑威爾在國會作證：關於通脹、利率和獨立性的鬥爭

本週，美國聯邦儲備委員會（美聯儲）主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）進行了一項既正式又戰略性的活動：他在國會的半年度證詞。作為機構日曆中的固定項目，它通常被視為"必看"，但在美國經濟或政治進入動盪時期時，其重要性尤為突出。今年正是如此，地緣政治緊張局勢、通脹不確定性以及來自美國總統唐納德-特朗普（Donald Trump）的政治壓力日益加大。

法律要求的活動……並受到市場的審視

根據1978年的漢弗萊-霍金斯法案，美聯儲主席每年需兩次出席美國國會，闡述其對經濟的看法和貨幣政策的方向。其目的是為美聯儲所做的決策辯護，解釋宏觀經濟環境的演變，尤其是回答來自民選官員的有時緊張的問題。

證詞分為兩個階段：首先在兩個相關委員會（眾議院金融服務委員會（週二）和參議院銀行委員會（週三））上宣讀一份準備好的聲明（通常經過高度調整），然後是一個可以持續數小時的問答環節，揭示美聯儲主席真實想法的寶貴線索。

這一第二階段更加自發，受到金融市場的密切關注，因為通常在這些交流中會出現新的措辭，揭示猶豫或預示未來政策轉變的信號。

緊張的經濟和政治背景

這次6月的證詞並非例行公事。它恰逢美聯儲剛剛做出廣泛預期但並不令人驚訝的貨幣政策決定：美聯儲維持關鍵利率不變，確認在通脹放緩的背景下採取"觀望"姿態，但全球經濟的不確定性依然存在。

美聯儲利率。來源：FXStreet

幾個熱門話題可能會引發鮑威爾與國會議員之間的激烈交流：

特朗普政府施加的關稅被指責重新點燃了通脹壓力。鮑威爾可能需要為關稅最終由消費者承擔的觀點辯護，這一論點可能會讓一些支持關稅的民選官員不快。

中東戰爭，特別是最近對伊朗核設施的襲擊，可能會推高能源價格。鮑威爾可能會被問及此類地緣政治衝擊的"二次效應"。

來自唐納德-特朗普的政治壓力，他繼續呼籲降息以支持選舉前的經濟增長。鮑威爾將再次重申美聯儲獨立性的重要性，這是其聲譽的支柱。

細緻的溝通策略

在開場白中，鮑威爾預計將採取謹慎的語氣，強調經濟依然"穩健但脆弱"，就業市場"處於平衡"狀態，儘管通脹有所改善，但仍高於2%的目標。

他還提醒大家，未來的任何決策將取決於即將發布的經濟數據，特別是本週五預計發布的個人消費支出（PCE）指數，這是美聯儲監測的主要通脹指標。

這種定位旨在保持所有選項的開放：安撫那些擔心過早加息的人，同時表明美聯儲準備在經濟增長放緩或勞動力市場疲軟時採取行動。

為何這次證詞對投資者至關重要

對於市場而言，這種干預是貨幣政策赤裸裸展現的時刻。投資者在尋找任何改變方向的微小暗示。在全球利率開始下降的環境中，例如在瑞士，瑞士國家銀行將利率降至零，美聯儲如果延遲行動可能會加強美元，除非它屈服於政治壓力，這將引發其信譽的問題。

這次證詞也是美聯儲在其中立性經常受到質疑的氣候中重新確立其權威的機會。鮑威爾如何回應批評，特別是關於消費者金融保護局（CFPB）的角色或對其獨立性的攻擊，可能會在中期內影響市場的看法。

在不確定的世界中的制度信號

最後，除了直接的利益，這次證詞是民主透明度的重要活動：它表明世界領先的中央銀行對美國人民的民選代表負責。

這提醒人們，儘管其經濟實力巨大，美聯儲並不是一個獨立於政治機構的參與者，而是一個服務於公共利益的工具。

在地緣政治重組、貿易緊張局勢和激進財政干預的時代，鮑威爾保持美聯儲聲譽和獨立性的能力將對市場穩定至關重要，毫無疑問也將影響未來幾個月的經濟軌跡。