慘烈拋售：白銀加深數月跌勢，重新聚焦60美元

白銀從未以其平穩的性情著稱。

這種貴金屬可能會花費數週時間緩慢上漲，然後在幾天內突然回吐數月的漲幅。近期，白銀的這種波動性表現得淋漓盡致，自5月高點每盎司89.00美元以上暴跌近30%，滑落回64.00美元附近，令人不安地接近其2026年關鍵的60.00美元底部。

這一下跌讓投資者陷入沉思：白銀是否已經經歷了最嚴重的調整，還是還有進一步下跌的空間？

答案並非非黑即白，但有一些關鍵指標可能暗示接下來的走勢。

美元依然是主要阻力

美元的重新崛起是白銀下跌的最大驅動力之一。

隨著美國國債收益率保持高位以及市場對美聯儲激進寬鬆預期的消退，投資者重新找到了青睞美元的理由。這種組合為貴金屬，尤其是白銀創造了艱難的環境，因為白銀在利率預期變化期間往往比黃金更為波動。

只要美元保持支撐，白銀可能難以展開有說服力的反彈。

白銀面臨黃金沒有的挑戰

與黃金不同，白銀不僅僅由投資需求驅動。

全球對白銀的大部分消費來自工業應用，如太陽能電池板、電子產品和先進製造業。因此，白銀受影響的不僅是利率和投資者情緒，還有全球經濟的健康狀況。

近期，圍繞中國前景、製造業活動和工業需求的擔憂都對市場情緒造成了壓力，成為該金屬的額外壓力源。

投機過度是否已被洗淨？

另一個重要問題是，近期的下跌是否已經消除了在漲勢期間積累的過度樂觀情緒。

歷史上，白銀以劇烈調整著稱，這種調整會在更廣泛趨勢恢復前震盪出投機交易者。自5月高點近30%的下跌很可能迫使許多槓桿投資者退出市場，並顯著減少了多頭持倉。

這並不保證反彈即將到來，但表明大量泡沫已經被剔除。

當前階段，持倉數據、ETF資金流向和投資者情緒變得尤為重要。如果儘管價格走弱，賣壓持續減輕，這可能表明調整動力正在耗盡。

所有目光聚焦2026年低點

60.00美元區域已成為多空雙方的主要戰場。

若該價位被有效跌破，必將加劇悲觀情緒，可能引發新一輪拋售。但如果白銀能夠站穩腳跟，買盤回歸，投資者或將把當前的跌幅視為長期上漲趨勢中的劇烈調整，而非更長時間下滑的開端。

目前，空頭依然掌控局面。

調整是否接近尾聲？

白銀已經經歷了近年來最劇烈的下跌之一，歷史表明，市場很少會永遠直線運動。然而，目前仍鮮有跡象顯示投資者急於重返該金屬市場。

下一階段可能取決於美元是否開始失去動力、國債收益率是否穩定以及工業需求是否顯示出韌性跡象。

對白銀多頭來說，好消息是推動1月底突破歷史高點120.00美元以上的樂觀情緒大部分已被洗淨。壞消息是，市場在接近重要低點時往往會變得更加波動，直到最終形成持久底部。

目前，白銀仍承壓，但隨著價格接近重要支撐區，且市場情緒遠不如幾個月前那般狂熱，投資者正日益關注拋售是否終於開始放緩的跡象。