澳元價格預測：空頭應在0.7000附近遇到強勁支撐

• 澳元/美元部分回補週五的嚴重回調，重新瞄準0.7100。
• 美元小幅走弱，持續關注地緣政治局勢。
• 澳洲接下來將公布西太平洋銀行消費者信心指數。

澳元持續等待新的催化劑以恢復自三月底啟動的上漲勢頭。與此同時，美元和地緣政治的動態似乎對澳元構成壓力，促使澳元/美元迅速回落至0.7000爭奪區間的邊緣。然而，澳元的積極前景保持不變，得益於依然高企的國內通脹和澳儲行的鷹派立場支撐。

在早盤跌至兩個月新低後，澳元（AUD）逐漸獲得上行動能，部分抹去週五對美元（USD）的明顯回調，推動澳元/美元在本週初重返0.7080區域。

話雖如此，圍繞美伊衝突的市場情緒在過去數小時有所改善，令美元週一略顯疲軟，從而為整體風險資產提供一定支撐。

韌性經濟面臨日益增多的阻力

澳大利亞經濟整體表現健康且穩定，坦率地說，狀況遠優於許多G10國家同行。

這一表現似乎得益於堅實的國內需求和相當不錯的經濟增長數據。通脹頑固的陰影似乎證明了澳儲行（RBA）採取謹慎且依賴數據的立場，尤其是在最近一次會議上將利率上調至4.35%，大致符合市場預期。

支持上述觀點的是5月份採購經理人指數（PMI）最終數據顯示，製造業為50.7（此前為51.3），服務業為48.7（此前為50.7）。

補充國內基本面的是最新貿易餘額數據，4月份錄得17.91億澳元順差，扭轉了3月份10.24億澳元的逆差。與此同時，最新國內生產總值（GDP）數據略顯令人失望：2026年第一季度經濟環比增長0.3%（此前為0.9%），同比增長2.5%（此前為2.5%），均未達市場共識。

仍有不利因素，勞動力市場近幾個月有所降溫。4月份失業率上升至4.5%（此前為4.3%），就業人數減少1.86萬人（此前修正為增加2.33萬人）。

關於通脹，4月份消費者物價指數（CPI）同比上漲4.2%（此前為4.6%），截尾均值上升至3.4%（此前為3.3%），加權中位數在過去12個月保持穩定於3.5%。總體來看，通脹下降的跡象仍不明顯，但方向大致正確。墨爾本研究所最新的消費者通脹預期也從5月份的5.9%降至5.6%，在某種程度上強化了這一觀點。

對澳儲行而言，任務遠未完成，政策制定者繼續表示通脹可能要到2028年中期左右才能回歸目標區間，重點仍放在耐心上，而非任何即將到來的政策轉向。

中國穩住局勢，而非加速增長

中國現在更像是澳大利亞經濟的穩定力量，而非以往的增長助推器。

來看一些數據：第一季度經濟同比增長5.0%，零售銷售自年初以來增長1.9%，截至4月同比僅增長0.2%。此外，工業生產上月同比增長4.1%，年初至今增長5.6%，均低於預期。

值得注意的是貿易順差大幅縮減，3月份僅略超510億美元，遠低於此前近2140億美元，均因需求疲軟所致。

不過，國家統計局數據顯示，5月份製造業採購經理人指數（PMI）為50（此前為50.3），服務業回升至擴張區間50.1（此前為49.4），顯示商業活動正在恢復動力。同時，私營機構RatingDog的數據顯示製造業為51.8，服務業提升至54.4，仍指向擴張。

中國的通縮壓力正在減弱，4月份CPI同比上漲1.2%，生產者價格同比上漲2.8%，進一步遠離通縮。

至於中國人民銀行（PBoC），其在最新會議上維持一年期貸款市場報價利率（LPR）3.00%和五年期3.50%不變，符合市場普遍預期。

總的來說，中國不再推動增長加速，但也未大幅拖累經濟，而是保持穩定。

"更高更久"仍是澳儲行的主基調

澳大利亞儲備銀行（RBA）在五月初如預期將官方現金利率（OCR）上調25個基點至4.35%，但整體信息透露出日益增長的不確定性。

央行預計通脹將維持更高水平更長時間，CPI預計僅在2027至2028年左右回歸目標區間，同時經濟增長放緩，失業率逐步上升。此轉變很大程度上源於中東衝突引發的油價衝擊，澳儲行視其為經濟活動的拖累和新的通脹壓力來源。

儘管如此，政策制定者認為需求尚未明顯減弱，且企業越來越可能將成本上升轉嫁給消費者。

會議紀要強化了鷹派立場，政策制定者對持續的通脹表現出更多擔憂，而非經濟放緩，一些人警告若澳儲行不夠堅定，通脹預期可能失錨。

上週，行長米歇爾·布洛克（Michele Bullock）和助理行長莎拉·亨特（Sarah Hunter）基本維持現有論調，認為澳大利亞經濟大致按預期發展。

布洛克表示，最新聯邦預算對需求的影響不大，且淡化了工資-價格螺旋風險。

亨特指出，第一季度GDP數據大致符合澳儲行預測，並重申貨幣政策仍然具有一定限制性。

此外，布洛克認為人工智能熱潮"加速"了全球經濟活動，強調技術在支持經濟增長中的日益重要作用。

這些言論未提供新的政策指引。央行對當前展望感到滿意，認為政策具有限制性，且近期經濟數據未帶來重大意外。

與此同時，市場預計澳儲行將在6月16日的會議上維持官方現金利率（OCR）不變，同時預計到年底將額外收緊略超21個基點。

澳元堅守陣地

基本情況

只要維持在關鍵的200日簡單移動均線（SMA）0.6830附近之上，預計該貨幣對的前景仍傾向於進一步上漲。然而，這樣的走勢需要強有力的催化劑出現，且在很大程度上依賴於更廣泛的背景：如果風險情緒未能持續改善或美元未能持續走弱，額外漲幅的可能性可能開始失去動力。

看漲情況

需要更多的信心。如果風險偏好顯著提升，現貨可能延續上升趨勢，初步將面臨0.720阻力位，隨後是2026年高點附近的0.7280，緊接著是較小的0.7300阻力位。更高處，2022年的高點0.7593等待著挑戰。目前投機頭寸似乎傾向於這一情景。

看跌情況

在當前波動性較大的環境下，不應排除進一步失去動力的可能性。如果市場情緒惡化，美元加速上漲，或中國數據持續令人失望，現貨可能進一步回落，並在相對短期內挑戰關鍵的0.7000附近水平。

反彈確實存在，儘管市場尚未完全信服。

投機頭寸動能有所減弱

商品期貨交易委員會（CFTC）的最新數據顯示，截至6月2日當週，投機者減少了對澳元的看漲押注。淨多頭頭寸降至約41.8K份合約，為自2月初以來的最低水平。

有趣的是，儘管淨多頭減少，整體市場參與度卻持續上升。未平倉合約增加至近305.4K份合約，為3月10日以來的最高水平，顯示投資者儘管看漲情緒有所緩和，但仍積極參與市場。

值得回顧的是，澳元的頭寸今年早些時候經歷了顯著轉變。在經歷了數年主要為淨空頭後，投機賬戶於1月底轉為淨多頭，並自此大體保持建設性觀點。儘管澳元/美元在接近0.7280水平時反彈動力有所減弱，但整體形勢依然支持上漲。該貨幣對仍穩居關鍵的200日簡單移動均線（SMA）0.6830附近之上，表明長期上升趨勢依然完整。

或許最重要的是，頭寸尚未顯得過度集中。淨多頭約佔總未平倉合約的14%，遠低於通常與擁擠交易相關的水平。同時，長短頭寸比率維持在約1.66，表明投機投資者仍偏好上漲，儘管近幾週熱情有所降溫。

下一步催化劑

短期內，焦點仍然是美元、全球風險情緒和地緣政治。這些依然是價格走勢的關鍵驅動因素。澳大利亞日程中接下來關注的將是西太平洋銀行（Westpac）跟蹤的消費者信心指數以及澳新銀行（NAB）的商業信心數據。

主要風險包括中國經濟更為急劇的放緩、美聯儲更為激進的政策、投資者風險情緒的轉變，或澳儲行立場的任何變化。任何一項都可能在短期內迅速擾亂澳元走勢。

技術分析

在日線圖上，澳元/美元報0.7047，持有短期看跌偏向，因現貨已跌破中期移動均線，且面臨上方多重阻力。100日簡單移動均線（SMA）位於0.7074，55日SMA位於0.7110，構成上行阻力，而價格仍高於200日SMA 0.6832，技術上保持更廣泛的上升趨勢但承壓。相對強弱指數（RSI，14）接近38，顯示動能減弱，平均方向指數（ADX，14）略高於22，暗示看跌趨勢力量開始積聚但尚未強勁。

上方阻力首先出現在100日SMA 0.7074附近，緊隨其後的是水平阻力0.7079；若日線收盤突破該區間，將打開通往0.7278和0.7283的空間，之後是更遠的阻力區0.7661。下方初步支撐位於水平支撐0.6833，輔以200日SMA 0.6832，若跌破該水平，將暴露更深層支撐0.6660和0.6593，隨後是長期支撐0.6414和0.6373。

（本報導的技術分析借助人工智能工具完成。）

基本面支持，動能不確定

澳元的整體背景依然建設性，澳儲行的立場應繼續在回調時提供一定支撐。

但這仍是一種高度依賴情緒的貨幣。當信心強勁時，澳元表現良好；當不確定性增加時，美元往往佔據主導。

因此，儘管中期故事仍偏向建設性，短期前景卻顯得不那麼確定。上漲動力存在，但信心尚未完全形成……