截至5月20日的最新CFTC持倉報告顯示，儘管這些數據仍未顯示出關稅的影響以及基本面數據的矛盾，投資者在4月份美國通脹下降後重新定價美聯儲可能的加息路徑。與此同時，市場參與者繼續關注美國與中國以及美國與英國之間最近宣布的貿易協議。
儘管未平倉合約增加，美元（USD）的投機淨空頭降至三周低點，僅超過500份合約。美元指數（DXY）已開始從接近102.00的月高點回落，再次測試心理關口100.00的衝突區域。
歐元（EUR）的非商業淨多頭從最近的多月高點降至過去四周的最低水平，達到74.5K份合約。同時，商業交易者，主要是對沖基金，將其淨空頭減少至約126.8K份合約的多周低點。未平倉合約繼續上升，達到約760K份合約。儘管看漲姿態下降，歐元/美元在上周觸底1.1060後，仍成功維持在1.1200以上的反彈。
投機者將日元（JPY）的淨多頭押注減少至六周低點，約為167.3K份合約。同時，商業交易者將其淨空頭頭寸減少至剛超過181K份合約，而未平倉合約上升至超過367K份合約的兩周高點。與此同時，美元/日元維持在多日低點，回落至144.00附近。
英鎊（GBP）的淨多頭持倉回落至三周低點，約為24K份合約，隨後未平倉合約略有增加。英鎊/美元在5月接近1.3170的低點後緩慢反彈，再次挑戰1.3400的阻力位，受益於情緒改善和積極的英國基本面。
黃金的投機淨多頭達到四周高點，約為164K份合約，未平倉合約也有所增加。在每盎司3120美元附近觸底後，黃金價格反彈至3300美元水平，受到關稅不確定性和地緣政治緊張局勢的提振。
非商業交易者將WTI的淨多頭押注提高至自2月份以來的水平，總計約為186.5K份合約。然而，此舉與未平倉合約降至多周低點相吻合。美國基準油價在62.00美元附近波動，緊密跟蹤美國貿易政策、地緣政治和歐佩克+增產意圖的發展。
美元 FAQs
美元(USD)是美國的官方貨幣，也是許多其他國家的「事實上」貨幣，與當地紙幣一起流通。根據 2022年的數據，美元是世界上交易量最大的貨幣，占全球外匯交易額的88%以上，平均每天交易6.6萬億美元。第二次世界大戰後，美元取代英鎊成為世界儲備貨幣。在其歷史上的大部分時間裏，美元都是由黃金支撐的，直到1971年布雷頓森林協定(Bretton Woods Agreement)廢除了金本位製。」
「影響美元價值的最重要的單一因素是貨幣政策，這是由美聯儲(Fed)決定的。美聯儲有兩項任務:實現物價穩定(控製通脹)和促進充分就業。它實現這兩個目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通貨膨脹率高於美聯儲2%的目標時，美聯儲將加息，這有助於美元升值。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率，這將給美元帶來壓力。」
在極端情況下，美聯儲還可以印更多美元，實施量化寬松政策。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，用於信貸枯竭，因為銀行不願相互放貸(出於對交易對手違約的擔憂)。當僅僅降低利率不太可能達到必要的效果時，這是最後的手段。這是美聯儲在2008年金融危機期間對抗信貸緊縮的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元主要從金融機構購買美國政府債券。量化寬松通常會導致美元走軟。」
量化緊縮(QT)是一個相反的過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於新的購買。這通常對美元有利。
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