股市和信貸擔憂持續推動核心政府債券買盤，尤其是JGBs和USTs

亞洲市場更新： 股市和信貸擔憂使核心政府債券受到追捧，尤其是日本國債和美國國債；海力士撤回旗下美國 IPO 計劃；在又一個週末到來前，中東不確定性持續存在，WTI 仍徘徊在 100 美元區域；穆迪將如何看待法國？

總體趨勢和發展

-美國資本市場似乎對韓國公司並不友好。因此，海力士週五早些時候發布聲明確認，將取消其Solidigm 子公司原定的美國 IPO 計劃。

-全球 AI 資本競賽仍在繼續：據 CNBC 報道，OpenAI 據稱接近完成一輪最高達 300 億美元、估值 1.25 萬億美元的融資。毫不意外的是，中國的DeepSeek 已在週四早些時候披露了一輪擴大的 150 億美元融資。

-在昆士蘭建數據中心似乎比在墨爾本更容易：澳大利亞公司 X2M 簽署了一項建設 10Mw"AI 賦能"數據中心的協議。X2M 目標是在昆士蘭和北領地人口密度較低的地區建設數據中心設施，而不是大型都市園區，這樣對電網的需求更小，所需資本投入也更少。回顧週三，澳大利亞大型數據中心公司NEXTDC在披露因墨爾本數據中心延遲而發布盈利預警後，其股價和債券價格雙雙暴跌。此次修正主要反映了 Jemena Electricity Networks 電力網絡工程的延遲。Jemena 將暫停歸因於社區和利益相關方對該工程的反對，以及在進一步磋商前缺乏地方議會同意。

-日本 CPI 首次在 9 個月內高於日本央行（BOJ）目標，正如此前公布的東京數據所預示：日本 9 月全國 CPI 符合預期，年率為 +2.1%（預期為 2.1%），這是其九個月來首次高於備受關注的日本央行 +2.0% CPI 通脹目標。與此同時，剔除新鮮食品和能源的核心通脹高於預期，年率為 +2.4%（預期為 2.3%），表明潛在價格壓力仍然持續。

-儘管通脹數據偏熱，債券市場的關注點仍在別處，主要集中在避險需求和信貸擔憂上。[包括 AI 和法國]。因此，日本 OIS 目前僅計入 10 月會議加息 +25bp 的概率為 5.5%，到 12 月加息的概率為 84.0%（週一分別為 5% 和 81%），下一次日本央行利率決議定於 2026 年 10 月 29-30 日。
-有意思的是，法國歐元 OAT 期貨（FOATZ26）合約收於 107.19 美元，當日交易區間在 107.01-10731 美元之間，而法德 10 年期國債收益率利差擴大，接近 175bps。在此背景下，法國債市仍承壓，原因是該國巨額財政赤字、持續的政治不穩定、近期騷亂以及 2027 年預算能否通過的不確定性；政府計劃明年發行 3400 億歐元中長期債務。穆迪評級定於週五歐洲收盤後公布，10 月 23 日。

-亞太地區 10 月初步 PMI 顯示日本數據喜憂參半，亮點是澳大利亞服務業大幅下滑，以及在能源價格驅動的通脹面前製造業持續收縮：對於澳大利亞而言，分析師稱，平均投入成本以自 5 月以來最快的速度上升，製造商面臨的成本通脹水平高於服務業同行。澳大利亞 PMI 數據還顯示，製造成本的最新上升主要反映了供應壓力，商品生產商的交貨時間進一步惡化，而其採購活動則繼續隨著新訂單減少而下降。製造業和服務業公司都提到能源、運輸、商品和工資成本是營運支出上升的驅動因素。

-在週四激進加息之後，菲律賓央行行長表示，未來"無法說是 50、25 還是更大幅度"：菲律賓央行（BSP）超預期加息 +50bp 至 5.50%，這是連續第四次加息，使當前週期累計緊縮達到 +125bps。BSP 指出通脹壓力持續存在，將 2027 年風險調整後通脹預測上調至 6.0%（此前為 5.4%），此前 9 月 CPI 年率上升 +7.2%（此前為 +6.8%），自 2026 年 3 月以來一直高於 BSP 2–4% 的目標區間。此外，BSP 將其常設隔夜存款利率上調 50bps 至 5.00%，理由是對菲律賓比索（PHP）的擔憂；該貨幣在 2026/10/20 跌至 63.167/USD 的歷史低點。

-中國生物科技真的需要美國市場來融資嗎？美國財政部已提議將生物科技納入對外投資限制清單；美國財政部今日根據《全面對外投資安全法案》（COINS Act）發布擬議規則制定通知（NPRM），提議更新對外投資安全計劃（OISP）。該法案作為 2026 財年國防授權法案的一部分獲得通過。COINS Act 將美國政府對美國人士某些對外投資的監管方式法典化，並在財政部現有 OISP 基礎上進一步擴展；COINS Act 還授權財政部長——在與相關國會委員會協商並遵循通知和意見徵詢程序的前提下——將法律中未明確列出的、能夠增強某一關注國家軍事、情報、監視或網絡能力的技術納入並加以定義。因此，財政部長已將生物科技納入擬議法規。[**9 月 18 日提醒：（美國）據稱美國正在制定針對投資中國的製藥公司的規則，這些規則很可能會保留其與中國藥物達成大多數許可交易的能力 - 媒體**]

-澳大利亞BNPL公司 Zip Co. 股價因美國發生欺詐事件而暴跌 50%。

-瑞士材料公司Sika指出，其在美洲的強勁表現被亞洲業務所抵消。該公司在美洲的數據中心業務繼續以兩位數速度增長。

-美國股指期貨在亞洲交易時段下跌 0.1%，接近平盤。

展望未來（以亞洲權重為主，使用 EST/EDT 時區）

-10 月 18 日週日：紐西蘭 9 月貿易帳，（週日晚間，中國第三季度 GDP，中國 9 月工業產出 & 零售銷售 & 失業率，中國國家統計局新聞發布會）。

-10 月 19 日週一：中國 9 月外商直接投資，加拿大 9 月 CPI & 核心 CPI，（週一晚間，中國人民銀行 1 年期 & 5 年期貸款市場報價利率（LPR）設定，德國 9 月 PPI）。

-10 月 20 日週二：美國 9 月初步建築許可 & 成屋待完成銷售，韓國 9 月 PPI，（日本 9 月貿易帳，英國 CPI & 核心 CPI，印尼央行利率決議）。

-10 月 21 日週三：印度央行 10 月 5-7 日會議紀要，俄羅斯 9 月 PPI，美國 20 年期國債拍賣，紐西蘭第三季度 CPI，（週三晚間，韓國央行利率決議，菲律賓 BSP 利率決議，香港 9 月 CPI，香港 9 月失業率）。

-10 月 22 日週四：歐盟 10 月初步消費者信心，（週四晚間，澳大利亞/日本/印度 10 月初步 S&P/HCOB 製造業/服務業 PMI，日本 9 月全國 CPI & 核心 CPI，印尼 9 月 M2 貨幣供應，新加坡 9 月 CPI & 核心 CPI，台灣 9 月工業產出 & 失業率，台灣 M2 & M3 貨幣供應，歐盟 9 月汽車註冊量）。

-10 月 23 日週五：歐盟 10 月初步 HCOB 製造業/服務業/綜合 PMI，俄羅斯央行利率決議，美國 10 月初步 S&P 製造業/服務業/綜合 PMI。

本週亞洲假期

-10 月 19 日週一：香港。

-10 月 20 日週二：印度。

-10 月 23 日週五：泰國。

頭條/經濟數據

澳大利亞/紐西蘭

-(AU) ASX 200 指數開盤下跌 0.4%，報 8,760。

-(AU) 澳大利亞 10 月初步製造業 PMI：49.7，前值 49.6（連續第二個月收縮）。

-(AU) 澳大利亞政府：針對朝鮮網絡犯罪的新制裁。

-(AU) 澳大利亞提議提高 ADI 銀行擔保債券發行上限（目前為其居民資產的 8%）。

-(AU) X2M：簽署 10MW AI 賦能數據中心協議 - 更新。

-(AU) 澳大利亞發行 10 億澳元 2031 年 11 月債券，指引為 10 億澳元；平均收益率：4.8708%，前值 4.9936%；投標倍數：4.32 倍，前值 4.47 倍。

-(NZ) ANZ：現預計新西蘭聯儲（RBNZ）將在接下來三次會議上加息；提及第三季度核心通脹數據。

-(NZ) 紐西蘭國防軍總司令 Tony Davies 因"過去犯下的判斷錯誤"辭職。

中國/香港

-(CN) 上證綜指開盤下跌 1.0%，報 3,623；(HK) 恒生指數開盤上漲 0.4%，報 23,02821。

-(CN) 中國國家主席習近平在西藏地震後下令全力開展救援工作 - 新華社。

-(CN) 據稱中國證券監管機構（CSRC）考慮明年 [2027] 發布新的分拆上市指引，並更嚴格審查分拆申請 - 美國財經媒體。

-(CN) 《上海證券報》在 AI 視頻與編程之爭中敦促保持冷靜，並呼籲對 AI 代幣使用採取"理性"看法 - 美國財經媒體。

-(CN) 中國擴大 L3 級自動駕駛試點 - 《中國經濟日報》[更新]。

-(CN) 《中國日報》評論文章：對華出口下降將"拖累"美國就業和企業。

-(CN) 中國財政部拍賣 30 年期國債；平均收益率：2.06%，前值 2.1464%。

-(CN) 中國財政部在香港發行 155 億元人民幣 2028 年、2029 年、2031 年和 2036 年附加債券 - 聲明。

-(CN) 中國人民銀行將人民幣中間價設在 6.7180，前值 6.7195（自 2023 年 2 月 2 日以來最強水平）。

-(CN) 中國人民銀行公開市場操作（OMO）：賣出 2580 億元 1 天期隔夜逆回購和 7 天期逆回購；淨投放 250 億元，前值淨投放 480 億元。

-(HK) 香港新增一批 18 家戰略企業 [包括強生]，將在香港擴張或設立業務，此次新增後戰略企業總數將達到 142 家；其中 50% 的公司來自中國內地。

日本

-(JP) 日經 225 指數開盤下跌 0.4%，報 62,614。

-(JP) 日本 9 月全國 CPI 年率：2.1%，預期 2.1%；CPI（剔除新鮮食品）年率：2.1%，預期 2.1%。

-(JP) 日本 10 月初步製造業 PMI：53.3，前值 54.1（連續第 10 個月擴張）。

-(JP) 日元跌至三週低點 156.53，跌幅 0.15%。

-(JP) 日本基準 10 年期 JGB 期貨早盤上漲 0.6 點。

-(JP) 日本經濟再生擔當大臣木內：認為政府尚未滿足正式宣布結束通縮的條件；將以英文發布政策委員會文件 - 日本東京。

-(JP) 日本政府正考慮最早從 2026 年 12 月起縮減汽油補貼 - 官員。

-(JP) 日本財務大臣片山：金融機構對 PHP 問題反應順利 - 日本東京。

-(JP) 日本貿易大臣赤澤：計劃組建白帽黑客團隊；該團隊將於 11 月在創新平台機構內啟動 - 日本東京。

-(JP) 日本發行 3.3 萬億日元 3 個月期國庫券，指引為 3.3 萬億日元；平均收益率：1.2680%，前值 1.2803%；投標倍數：3.84 倍，前值 4.30 倍。

韓國

-(KR) Kospi 指數開盤下跌 2.4%，報 5,403。

-(KR) 00660.KR 聲明：[確認] 決定不推進 Solidigm 的美國 IPO。

-(KR) 005930.KR 將在新的激勵計劃下提振印度手機出口；考慮將部分產能從越南轉移至印度 - ET [印度媒體]。

-(KR) 660.KR SK 數據中心子公司 SK Hyper 正在洽談為一項 3500 億美元的 AI 建設項目融資 [時間框架不確定] - 美國財經媒體。

其他亞洲

-(PH) 菲律賓中央銀行（BSP）將隔夜借款利率上調50個基點至5.50%；高於預期 [菲律賓中央銀行在當前緊縮週期內已將隔夜借款利率上調四次，累計上調125個基點（從75個基點起）] [美國市場收盤].

-(PH) 菲律賓中央銀行（BSP）行長 Remolona：政策具有緊縮性，但不確定是否足夠緊縮；討論了非週期性舉措 - 利率決議後的新聞發布會 [美國市場收盤].

-(ID) 印尼9月M2貨幣供應年率：8.3%，前值8.2%。

-(ID) 印尼盾貶至18,075/美元，創7月下旬以來最低水平。

-(ID) 印尼央行（BI）將繼續下調SRBI收益率，未償餘額。

-(TW) 據稱台灣將把343個實體加入針對中國和俄羅斯實體的出口管制名單。

-(TW) 台灣因颱風將於10月23日暫停股票交易 - 媒體。

-(SG) 新加坡第三季度最終URA私人住宅價格：1.4%，初值為1.4%。

-(VN) 越南總統梁強將於11月8日至11日前往日本訪問。

北美

-(US) 9月領先指標：0.0%，預期-0.1% [美國市場收盤].

-(US) 初請失業金人數：19.4萬，預期20.0萬；續請失業金人數：173萬，預期171萬 [美國市場收盤].

-(US) 美國銀行研究所：截至10月17日當週總刷卡消費同比增長4.9%，前一週為+5.1%；過去幾週，低收入群體的消費增長持續快於高收入群體。 [美國市場收盤].

-(US) 美國能源信息署（EIA）每週天然氣庫存：+770億立方英尺，預估區間為+780億至+800億立方英尺 [美國市場收盤].

-(US) 據稱多家美國大型銀行在帳戶中發現未經授權的AI代理 - Axios [美國市場收盤].

-(US) 堪薩斯城聯儲10月製造業活動：11，預期12 [美國市場收盤].

-(US) 美國衛生與公眾服務部部長 RFK Jr 的肽類計劃據稱將迫使複方配製機構報告副作用 - 媒體 [美國市場收盤].

-(US) 美國財政部：提議將生物技術納入對外投資限制名單。

-(US) 特朗普總統：將釋放1.5億美元以提高美國煉油能力。利用《國防生產法》（DPA）生產更多柴油和汽油 - 總統在愛荷華州蘇城的政治集會上發表講話 [預先獲准媒體]，蘇城機場，愛荷華州蘇城。

-(US) 特朗普總統向國防部長赫格塞思發送備忘錄，援引《國防生產法》擴大石油產能；特朗普豁免DPA第303條規則以擴大石油產能，稱其對國家防務至關重要 - 媒體。

-(US) 美國司法部請求上訴法院介入2萬張加州郵寄選票爭議 - 法庭文件。

-(US) 美國國務院：歡迎委內瑞拉2015年國民議會與臨時政府第三輪政治和解談判結束。繼續敦促立即釋放委內瑞拉所有政治犯。

-(US) 美國國務院發言人：沒有涉及黎巴嫩的美土提議。沒有美國支持的改變黎巴嫩政治結構的提議 - X上的帖子。

-(US) Flexport全球物流更新："恢復經蘇伊士運河航線正在縮短越來越多亞歐航線的運輸時間"，海運TPEB現貨運價持平，華南北向/南向空運運價和需求正上升，面向美國和歐洲。

-(US) 白宮公布美國總統特朗普日程：特朗普總統將於週五在佛羅里達發表講話。特朗普總統將於週六在喬治亞州發表講話。

-(US) Mark Walter [TWG Global所有者] 獲得部分批准，可降低"受審查"貸款水平 - 美國財經媒體。

-(US) WDC公布第一季度每股收益4.64美元，預期4.09美元，營收43.8億美元，預期41.6億美元；上調第二季度指引；將季度股息提高16.7%至0.175美元，前值0.15美元（指示性收益率0.18%） [美國市場收盤].

-(US) SPCX推出SpaceX超級智能合作夥伴網絡與Grok平台；Bain、Nvidia和Snowflake被列為啟動合作夥伴 [美國市場收盤].

-(US) BBDB.DE 特朗普總統：龐巴迪將在德克薩斯、堪薩斯、印第安納投資2.7億美元 - Truth Social帖子。

-(US) PONY聲明：已與Nvidia、inDrive簽署自動駕駛網約車諒解備忘錄。各公司將評估在哈薩克斯坦部署4級自動駕駛車輛的可行性，哈薩克斯坦將成為其首個測試市場。

-(US) CIPLA.IN FDA於2026年10月19日至22日對紐約的Invagen設施進行檢查。

-(CA) 加拿大10月CFIB商業晴雨表：50.0，前值48.5 [美國市場收盤].

-(BR) 弗拉維奧·博索納羅支持率50%，現任總統盧拉支持率50%；決選將於10月25日舉行 - 巴西媒體。

-(AR) 阿根廷能源部長丹尼爾·岡薩雷斯辭職；在播客中談及離任。

-(CO) 哥倫比亞政府通過法令發布2027年預算 - 美國財經媒體。

歐洲

-(EU) 歐元區10月消費者信心初值：-17.9，預期-17.0 [歐盟市場收盤].

-(FR) 法德10年期利差測試175個基點 [歐盟市場收盤].

-(TR) 土耳其中央銀行（CBRT）將一週回購利率下調100個基點至36.00%；符合預期 [歐盟市場收盤].

-(UK) 10月CBI工業趨勢總訂單：-32，預期-20 [歐盟市場收盤].

-(UK) 10月GfK消費者信心：-24，預期-14（自2024年9月以來最低水平）。

-(DE) 德國財政部長 Klingbeil：2027年不會獲得任何新的財政騰挪空間；預計2027財年聯邦稅收收入將比5月預測低30億歐元 [歐盟市場收盤].

-(UR) 烏克蘭尋求將海關檢查移至歐盟境內，以避開俄羅斯無人機 - FT。

-(UR) 烏克蘭能源公司Dtek表示，俄羅斯襲擊擊中了其一座發電站。

-(IT) 據稱意大利通過運輸行業緊急援助 - 媒體 [歐盟市場收盤].

-(FR) KER.FR 第三季度營收33.5億歐元，預期33.4億歐元，去年同期33.3億歐元；確認展望 [歐盟市場收盤].

-(FR) DG.FR 第三季度營收204億歐元，預期200億歐元；確認展望 [歐盟市場收盤].

-(FR) OR.FR 第三季度營收116億歐元，預期125億歐元 [歐盟市場收盤].

中東

-(AE) 阿聯酋環境部：油輪漏油影響烏姆蓋萬的海灘。漏油後暫時關閉烏姆蓋萬所有海灘和沿海地區。

-(SA) 沙烏地阿拉伯將聯合國全球數據論壇和第二屆沙烏地統計論壇推遲至2027年。

-(SA) 沙烏地領導的聯軍：攔截並摧毀了兩架飛向南部地區的無人機 - 媒體。

-(SA) 沙烏地民防：沙烏地阿拉伯在納季蘭地區發布早期預警警報。

-(SA) 沙烏地民防：沙烏地阿拉伯在利雅德發布早期預警警報。

-(SA) ARAMCO.SA 據稱已指示員工撤離其位於達蘭的總部並遠端辦公 - 媒體 [歐盟市場收盤].

-(LB) 美國國務院發言人：對利比亞中央銀行的事態發展感到不安。將繼續幫助利比亞應對其經濟挑戰 - X上的帖子。

截至ET時間01:20的水平

日經225指數 -0.7%; ASX 200 持平; 恒生指數 +0.7%; 上證綜合指數 -0.3%; Kospi -0.9%.

股指標普500期貨 -0.1%; 納斯達克100指數持平; DAX -0.2%; FTSE100 持平。

歐元 1.1227-1.1208; 日元 157.12-156.08; 澳元 0.7024-0.7005; 紐元 0.5699-0.5679。

黃金 -0.3%，報4,012美元/盎司；BTC -1.4%，報81,672美元；WTI原油 +1.0%，報100.42美元/桶；銅 +0.6%，報6.4392美元/磅。