金價預測：地緣政治和美國收益率下跌幫助買家保持控制

黃金錄得週度漲幅，受地緣政治和美國收益率下跌的支持。
技術前景指向看漲偏向，但缺乏動能。
投資者將關注地緣政治和美國關鍵數據發布。

黃金（XAU/USD）獲得動能，攀升至5200美元以上，結束了連續第四週的正收益。市場參與者將密切關注美國與伊朗的下一輪談判以及美國的關鍵宏觀經濟數據發布。

黃金受益於美國收益率回落

黃金以看漲缺口開盤，並在週一錄得日內漲幅，因投資者對美國總統唐納德·特朗普對最高法院裁定其政府關稅的回應作出反應。特朗普誓言將利用替代法律框架徵收更高的關稅，特別提到1974年貿易法第301條下的國家安全條款。在週末，特朗普表示將全球關稅從10%提高至15%，並警告將會有更多的關稅跟進。

在週二亞洲交易時段的早盤，黃金在突破5200美元的2月新高後，轉向下行，並在當天收於紅色區域，因美國貿易政策不確定性對風險情緒的負面影響逐漸消退。

在週三亞洲交易時段的國情咨文演講中，特朗普指出沒有通貨膨脹，並表示他看到"巨大的增長"，將關稅視為經濟復甦的主要原因之一。特朗普進一步補充說，幾乎所有貿易夥伴都希望保持他們已經達成的貿易協議，儘管最高法院的裁定。隨著華爾街主要指數在週中大幅上漲，美元（USD）難以找到需求，使得XAU/USD錄得日內漲幅。

週四，黃金在任何方向上都難以做出決定性動作。在缺乏高影響力經濟數據發布的情況下，美國國債收益率的回落幫助XAU/USD保持穩定。基準10年期美國國債收益率首次跌破4%。另一方面，週五早盤，隨著地緣政治緊張局勢緩解，黃金的上漲空間受到限制，因新聞媒體報導美國和伊朗在週四的核談判中取得了重大進展。

然而，在週五下半場，重新升級的地緣政治緊張局勢幫助黃金突破5200美元。NBC新聞援引美國駐以色列大使邁克·哈卡比的電子郵件報導，該外交官已建議非必要工作人員立即離開該國。"他還敦促任何打算離開的人儘快預訂航班，稱在大使館遷移後，來自以色列的需求可能會激增，"該媒體寫道。

黃金交易者將仔細審視美國數據

美國經濟日曆將提供關鍵數據發布，這可能觸發黃金的下一步方向行動。

週一，供應管理協會（ISM）將發布2月份製造業採購經理人指數（PMI）報告。如果PMI低於50並指向製造業商業活動的收縮，即時反應可能會打擊美元，並為XAU/USD的上漲打開大門。

自動數據處理公司（ADP）將在週三發布2月份的私營部門就業數據，隨後是ISM服務業PMI。如果ADP就業變化數據低於預期，且ISM服務業就業指數跌破50，可能會導致投資者為週五的非農就業報告（NFP）做準備，並引發美元拋售。相反，如果ADP數據和PMI報告指向健康的勞動力市場狀況，XAU/USD可能會面臨看跌壓力。

美國勞工統計局（BLS）的官方就業報告將於週五發布，包括失業率、NFP和2月份的工資通脹數據。

1月份，NFP增加了13萬，市場預期為7萬，失業率從12月的4.4%降至4.3%。NFP增加10萬或更多可能會緩解對勞動力市場鬆弛的擔憂，並提振美元。CME集團的FedWatch工具目前顯示，市場幾乎沒有看到美聯儲（Fed）在3月份降息的機會，並預計4月份將有約80%的可能性維持政策不變。這一定位表明，如果投資者將強勁的就業數據視為至少到6月保持穩定政策的確認，美元有一定的上漲空間。在這種情況下，美國國債收益率可能會急劇回升，並導致XAU/USD在週末前走低。

另一方面，NFP數據令人失望，若在5萬或以下，可能會導致市場參與者重新考慮4月份降息的可能性，並為週五美國時段的XAU/USD看漲行動鋪平道路。

ING的商品策略師Ewa Manthey認為，結構性驅動因素可能在短期內支持黃金價格。

"只要地緣政治分裂持續，中央銀行對黃金的需求出現實質性逆轉的可能性看起來不大。這一結構性底線繼續在高價位支撐市場，"Manthey解釋道，並補充說："我們的美國經濟學家預計美聯儲將在第二季度開始降息，未來幾個季度政策將逐步放鬆。即使是溫和的寬鬆周期也將對黃金形成支持，降低實際收益率，減少持有無收益資產的機會成本。

投資者還將密切關注下一輪美國與伊朗在維也納的談判的頭條新聞。美國副總統JD·范斯在週四晚些時候表示，美國"沒有機會"捲入中東的長期戰爭，但補充說特朗普仍在考慮對伊朗進行定向軍事打擊。如果美國對伊朗進行打擊以迫使達成協議，升級的地緣政治緊張局勢可能會支持黃金價格。相反，若達成沒有任何軍事行動的核協議，可能會對貴金屬的表現產生相反的影響。

黃金技術分析：看漲偏向保持不變但缺乏動能

日線圖上的相對強弱指數（RSI）在60附近橫盤，黃金交易價格遠高於20日簡單移動平均線（SMA），反映出在看漲結構內的盤整階段。

立即阻力位可能在5300美元（整數關口）。如果黃金穩定在該水平之上並確認其為支撐位，多頭可能會在5400美元（靜態水平，整數關口）之前瞄準5598美元（歷史高點）。

在下行方面，5090-5100美元（11月-2月上漲趨勢的23.6%斐波那契回撤，整數關口）作為首個支撐區域，之後是4870美元（38.2%斐波那契回撤）和4790美元（50日SMA）。

非農就業人數常見問題（FAQ）

什麽是非農就業人數?

非農就業人數(NFP)是美國勞工統計局月度就業報告的一部分。非農就業人數組成部分專門衡量美國前一個月就業人數的變化，不包括農業。

非農就業數據如何影響美聯儲的貨幣政策決定?

非農就業數據可以衡量美聯儲在多大程度上成功實現了促進充分就業和2%通脹的使命，從而影響美聯儲的決策。一個相對較高的NFP數字意味著更多的人有工作，賺更多的錢，因此可能會花更多的錢。另一方面，非農就業數據相對較低可能意味著人們很難找到工作。美聯儲通常會提高利率，以對抗低失業率引發的高通脹，並降低利率，以刺激停滯的勞動力市場。」

非農就業數據如何影響美元?

「非農就業人數通常與美元呈正相關。這意味著當就業數據高於預期時，美元傾向於反彈，反之亦然。非農就業數據通過對通脹、貨幣政策預期和利率的影響來影響美元。較高的非農就業數據通常意味著美聯儲將收緊貨幣政策，從而支撐美元。」

非農就業數據如何影響金價?

「非農就業人數通常與金價呈負相關。這意味著高於預期的就業數據將對金價產生抑製作用，反之亦然。較高的非農就業數據通常對美元價值有積極影響，像大多數主要商品一樣，黃金以美元計價。因此，如果美元升值，購買一盎司黃金所需的美元就會減少。此外，與持有現金相比，較高的利率(通常有助於提高非農就業數據)也降低了黃金作為投資的吸引力，因為現金至少可以賺取利息。」

有時，非農就業數據會引發與市場預期相反的反應。為什麽呢?

「非農就業數據只是就業報告的一個組成部分，它可能會被其他組成部分所掩蓋。有時，當非農就業數據高於預期，但每周平均收入低於預期時，市場就會忽略整體數據可能帶來的通脹效應，而將收入下降解讀為通貨緊縮。參與率和每周平均工時也會影響市場反應，但只有在「大辭職」或全球金融危機等罕見事件中才會影響市場反應。

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