儘管五月和六月出現拋售，全球ETF在上半年仍增持黃金

儘管5月和6月金屬出現大量流出，全球黃金ETF在2026年上半年仍報告了黃金持有量的淨增加。

北美基金在上半年減少了黃金持有量，但其他所有地區在2026年上半年均報告了黃金流入。整體來看，全球ETF從1月至6月共增加了17.6噸黃金持有量。

全球黃金ETF的管理資產規模（AUM）在6月下降至5260億美元，主要由於金價下跌。2026年上半年，全球黃金ETF的管理資產規模下降了6%。

北美基金在上半年報告黃金持有量減少60.5噸，價值77億美元。這是自2013年以來北美黃金支持基金最疲軟的上半年表現。

僅6月，北美基金就報告了42.4噸黃金的流出。根據世界黃金協會的說法，更高的利率預期正在為黃金帶來阻力，尤其是在北美地區。

隨著新任美聯儲主席沃什發出鷹派信號（市場如此解讀），以及美伊衝突推高了通脹擔憂，市場對未來更高利率的預期加劇。這種預期推動了實際收益率上升和美元走強，增加了投資者持有黃金的機會成本。

相比之下，亞洲黃金ETF創下了有史以來最佳的上半年表現，增加了69.7噸黃金，價值120億美元。儘管6月出現了17.5噸的金屬流出，為有記錄以來最差的月份。

根據世界黃金協會，亞洲ETF黃金持有量在6月的下降主要由中國的拋售推動。近期股市上漲、風險偏好增強以及金價走低使中國黃金市場降溫。

歐洲基金在上半年增加了8.2噸黃金，價值32億美元。市場報告6月出現了12.1噸的顯著流出。世界黃金協會分析師表示，過去幾個月的淨ETF銷售主要受價格疲軟驅動。

與此同時，歐洲央行在6月加息25個基點，這是自2023年9月以來的首次加息。

包括澳大利亞和非洲在內的其他地區基金在2026年上半年黃金持有量幾乎沒有變化，僅增加了0.2噸。

ETF是投資者參與黃金市場的便捷方式，但持有ETF份額並不等同於持有實物黃金。

ETF流動性較強。您可以通過幾次點擊買賣ETF，無需擔心金屬的運輸或存儲。簡而言之，它允許投資者參與黃金市場，而無需以現貨價格購買整盎司的金屬。

由於您只是購買電腦中的一個數字，您可以隨時將ETF份額換成其他股票或現金，甚至在同一天多次交易。許多投機投資者利用了這種流動性。

但雖然黃金ETF是參與黃金價格的便捷方式，您並不真正擁有黃金。您持有的是紙面資產。您也無法確定基金是否擁有所有黃金，尤其是在資金流入時。在這種情況下，獲取實物金屬可能會遇到困難或延遲。

交易量

6月黃金交易量環比下降13%，至每日3370億美元。

場外交易（OTC）活動也下降了13%，至每日2140億美元。該水平仍遠高於2025年每日1800億美元的平均值。

2026年上半年全球黃金市場流動性激增至創紀錄的每日4880億美元。這是世界黃金協會數據中最強勁的半年平均水平。根據世界黃金協會，流動性"廣泛增強"，每個主要板塊均創下了最活躍的半年平均紀錄。

儘管金價走弱，COMEX總淨多頭頭寸環比反彈16%，達到538噸。這是自1月以來的最高月末水平。世界黃金協會分析師表示，"值得注意的是，儘管金價走弱，管理資金淨多頭自6月初以來一直在上升。"

To receive free commentary and analysis on the gold and silver markets, click here to be added to the Money Metals news service.