澳元價格預測：空頭現關注200日簡單移動平均線

• 澳元/美元延續週二回調，接近0.6900區間
• 地緣政治緊張局勢的恢復支撐美元
• 投資者將關注中國6月通脹數據的公布

澳元仍未能找到持續的上行動力，目前交易維持在關鍵的0.7000關口以下。只要維持在關鍵的200日均線之上，整體積極基調應保持不變。與此同時，美元的動態繼續主導現貨價格走勢，而澳儲行的謹慎立場似乎也暫時為澳元提供了支撐。

週三，澳元承受額外下行壓力，促使澳元/美元延續週二跌勢，回落至0.6900低位附近，同時創下四日新低。

該貨幣對的下跌主要源於美元的溫和上漲，美元買盤因中東地區緊張局勢的重新升溫而得到提振。

堅實基礎，動能減弱

澳大利亞經濟整體表現健康且穩定，坦率地說，狀況明顯優於許多G10國家同行。

這一表現得益於強勁的國內需求以及相當不錯的經濟增長數據。頑固的通脹陰影似乎證明了澳儲行（RBA）採取謹慎且依賴數據的立場，尤其是在其最新會議上將利率提高至4.35%，大致符合市場預期。

支持上述觀點的是6月採購經理人指數（PMI）最終數據顯示，製造業為51.5（此前為50.7），服務業為50.5（此前為48.7）。

不過，國內基本面略顯暗淡的是最新貿易差額數據，5月錄得30.18億澳元赤字，扭轉了4月13.83億澳元的順差。與此同時，最新的國內生產總值（GDP）數據也有些令人失望：2026年第一季度經濟環比增長0.3%（此前為0.9%），同比增長2.5%（此前為2.5%），均未達市場共識。

但好消息是，勞動力市場依然健康。5月失業率小幅下降至4.4%（此前為4.5%），就業人數增加4.06萬人（此前修正為減少4.07萬人）。

關於通脹，5月數據表現平平，消費者物價指數（CPI）同比下降至4.0%（此前為4.2%），而修剪平均值和加權中位數在過去12個月中分別上升至3.6%（此前為3.4%）。通脹下降的速度依然緩慢，儘管整體方向仍大致正確。墨爾本研究所最新的消費者通脹預期也有所緩和，5月降至5.5%（此前為5.6%），在某種程度上強化了這一觀點。

對澳儲行而言，這意味著任務尚未完成，政策制定者繼續表示通脹可能要到2028年中期左右才能回歸目標，重點仍放在耐心等待而非近期轉向。

展望未來，投資者預計央行將在8月會議上維持現有立場，同時預計年底前僅有約10個基點的緊縮幅度。

中國維持穩定基調

中國現在更像是澳大利亞經濟的穩定力量，而非通常提供的助推風。

來看一些數據：第一季度經濟同比增長5.0%，而零售銷售在截至5月的年度內意外收縮0.6%，但自1月以來增長了1.41%。此外，工業生產上月同比增長4.5%，超出預期。

值得注意的是貿易順差強勁回升，5月順差擴大至1054.3億美元，較上月約848億美元有所增加，且進口和出口均顯著增長。

同樣，國家統計局數據顯示，5月製造業採購經理人指數（PMI）為50.3（此前為50），服務業為50.2（此前為50.1），顯示商業活動正在恢復動力。此外，私營機構RatinDog數據顯示7月製造業為51.7，服務業為54.1，均處於擴張區間。

中國的通脹下降趨勢似乎重新出現，CPI未達預期，5月同比上漲1.2%，與前值持平。月環比價格下降0.1%，生產者價格指數（PPI）同比上漲3.9%，與4月持平。

與此同時，符合普遍預期的是，中國人民銀行（PBoC）在週一的會議上維持一年期貸款市場報價利率（LPR）3.00%和五年期LPR 3.50%不變。

總的來說，中國不再推動增長上升，但也沒有大幅拖累增長。它只是簡單地保持穩定。

耐心仍是政策主線

正如市場普遍預期，澳儲行在本月初的會議上將官方現金利率（OCR）維持在4.35%不變。

事實上，澳儲行在最新會議上採取了鷹派立場，重申通脹仍然過高，並警告如果價格壓力持續，可能還需要進一步加息。政策制定者還指出能源成本上升帶來的持續擔憂，並強調致力於防止通脹固化。

不過，行長米歇爾·布洛克（Michele Bullock）在新聞發布會上語氣稍顯謹慎。她表示仍保留進一步收緊的可能性，但稱最新數據整體符合預期，董事會認為本次會議無需加息。她還表示，經濟未進入衰退，勞動力市場仍相當緊張。

總體信息傳遞出謹慎容忍的態度。通脹仍是央行最大擔憂，但官員們似乎對迄今取得的進展更為滿意，願意讓過去的加息措施有更多時間在經濟中發揮作用。進一步收緊是可能的，但再次加息的門檻似乎比單純措辭所暗示的要高。

此外，澳儲行會議紀要強化了央行的謹慎基調，政策制定者仍致力於保持緊縮政策，直到通脹明確回歸目標軌道。

事實上，董事會成員一致認為，維持利率不變在抑制通脹和支持就業之間提供了最佳平衡。他們還重申，如果價格壓力比預期更持久，可能會再次加息。利率制定者還指出，中東衝突、油價高企和生產率疲軟是通脹上行的主要風險。

儘管如此，董事會承認，金融條件收緊正在逐步發揮預期效果。最新數據顯示，經濟整體放緩符合預期，房地產市場的疲軟程度超過預期。會議紀要整體重申澳儲行目前對按兵不動感到滿意，但如果通脹未如預期緩解，仍傾向於鷹派立場。

上漲路徑變得更陡峭

基本情況

只要維持在關鍵的200日簡單移動平均線（SMA）上方，略高於0.6860，該貨幣對的前景預計將繼續傾向於進一步上漲。然而，要實現這一情景，需要出現強有力的催化因素，並且高度依賴更廣泛的背景：如果風險情緒未能持續改善或美元持續走弱，額外漲幅的可能性可能會開始失去動力。

多頭情景

需要進一步的信心。如果風險偏好加速上升，現貨價格應首先觸及心理關口0.7000，然後是0.7200的標尺，之後達到2026年高點附近的0.7280，緊接著是較小的0.7300阻力位。更高處，2022年的頂部0.7593依然存在。投機頭寸目前似乎傾向於這一情景。

空頭情景

在當前波動的環境下，不應排除進一步失去動力的可能性。如果市場情緒惡化，美元獲得額外動力，或中國數據持續令人失望，現貨價格可能進一步回落，最初將挑戰其關鍵的200日SMA，約在0.6860附近。

在當前背景下，最終的復甦看起來更為遙遠，市場參與者似乎正在關注這些發展。

空頭頭寸加深，但尚未出現投降跡象

根據商品期貨交易委員會（CFTC）的數據，截至6月30日當週，澳元的投機頭寸更趨空頭，淨頭寸從一週前的-13.0K份合約滑落至-17.7K份合約。這標誌著淨空頭頭寸的進一步加深，確認投資者在過去一個月的急劇反轉後繼續減少對澳元的敞口。

淨頭寸的週度下降幅度顯著，為-13.6K份合約，而4週變化進一步惡化，從-73.2K降至-77.9K。這表明負面頭寸動能持續，儘管清算速度已不如早期從擁擠多頭頭寸中解套時那般劇烈。

此外，未平倉合約整體保持穩定，略微上升至215.8K份合約，較之前的214.3K有所增加。這與前一週參與度驟降形成重要轉變。隨著未平倉合約不再大幅下降，最新走勢看起來不像純粹的多頭清算，更像是市場開始增加空頭敞口，儘管力度尚不足以表明完全投降。

歷史指標仍顯示出一些細微差別。儘管淨空頭頭寸加深，淨頭寸百分位和投機百分位均維持在78的較高水平，表明相較於過去五年，投機敞口仍然偏高。

換言之，市場對澳元的態度變得更為謹慎，但頭寸尚未進入歷史低迷區域。更廣泛的信息仍顯示，市場正從擁擠的多頭敞口向更空頭的立場過渡，而非形成完全根深蒂固的空頭共識。

接下來可能推動澳元的因素？

短期內，美元、全球風險情緒和地緣政治仍是主要關注點。這些仍是價格走勢的關鍵驅動因素。下一個值得關注的發布預計將在中國，通脹數據將於週四公布。在澳大利亞，接下來將發布西太平洋銀行的消費者信心指數。

主要風險包括中國經濟更為急劇的放緩、美聯儲持續謹慎、投資者風險情緒的變化，或澳儲行立場的任何轉變。任何這些因素都可能在短期內迅速擾動澳元。

技術水平

在日線圖上，澳元/美元交易於0.6927，維持在55日和100日簡單移動平均線（SMA）下方，分別為0.7088和0.7069，儘管該貨幣對穩定在200日SMA 0.6873上方，但這強化了短期看跌偏向。相對強弱指數（RSI）（14）約為39，表明弱勢看跌動能而非超賣狀態，而堅挺的平均方向指數（ADX）（14）接近37，暗示當前下跌趨勢仍保持足夠的方向強度。

下行方面，初步支撐位於水平線0.6833，隨後是更深的支撐位0.6660和0.6593，整體結構支撐錨定於0.6414和0.6373。上行方面，近期阻力位於接近0.7079的水平阻力線，緊密對應100日SMA 0.7069和55日SMA 0.7088，形成密集的阻力區，而更高阻力位堆積於0.7278和0.7283，前方為0.7661。

（本報導的技術分析借助AI工具完成。 了解更多。）

最終結論

澳元的更大背景仍然略顯積極，但動能有所減弱。與此同時，澳儲行的審慎態度可能在偶爾的看跌走勢中提供一定支撐。

然而，澳元仍然強烈受情緒波動影響：當信心高漲時，澳元表現良好，但當疑慮出現時，美元通常會掌控局面。

因此，儘管中期敘事仍然積極，但短期前景變得不那麼確定。信心不足，儘管存在增長潛力。