- 黃金價格週四在4200美元附近波動交易。
- 美元繼續處於弱勢，進一步延續其看跌走勢。
- 投資者現在將注意力轉向即將發布的PCE和密歇根大學數據。
週四，黃金在小幅漲跌之間波動，緊緊徘徊在每盎司4200美元這一重要心理關口。
這是一種典型的盤整階段。美元持續下滑，美元指數（DXY）回落至接近98.80–98.70的多周新低，這通常對貴金屬來說是個好消息。
但黃金尚未大幅上漲。美國國債收益率的廣泛反彈抑制了市場的熱情，而全球股市的積極情緒意味著對避險資產的需求不那麼迫切。
與此同時，投資者仍然堅定地期待美聯儲（Fed）在12月10日的會議上進一步放鬆政策，這應該會給黃金提供偶爾的支撐，因為每次回調都有買家出現。
在數據方面，本週美國初請失業金人數好於預期，降至191K，但市場並未將其視為改變美聯儲預期的關鍵因素。
不過，退一步看，整體形勢仍然相當看漲。黃金現在已經連續四個月上漲，擺脫了8月底在3300美元附近的跌勢。隨著地緣政治風險在背景中升溫，市場仍在定價更多的美聯儲降息，因此不難理解為什麼投資者在每次回調時繼續買入。
這種情緒會改變嗎？當然。如果全球風險偏好突然上升，或許俄羅斯-烏克蘭和平勢頭變得真實，黃金的避險需求可能會減弱。但到目前為止，每當情緒動搖時，買家就會出現，提醒我們潛在需求的強勁。
利率預期仍然是支撐的關鍵支柱，預計到2026年底將定價近85個基點的降息；這一背景對像黃金這樣的無收益資產仍然友好。
技術面
進一步的漲幅應該會更早而不是更晚挑戰12月高點4264美元（12月1日），然後是歷史最高點4380美元（10月17日）和2024-2025年反彈的斐波那契擴展位4437美元。
另一方面，預計55日均線在4037美元附近將提供暫時支撐，隨後是3997美元（11月18日）的周低點和3886美元（10月28日）的10月底部。從這裡向南是5月-10月上揚的50%斐波那契回撤位3750美元。
與此同時，動量指標似乎有所穩定，儘管仍偏向看漲：相對強弱指數（RSI）似乎穩定在61水平之上，表明進一步上漲的可能性依然存在，而平均方向指數（ADX）接近21則暗示當前趨勢可能正在加速。
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接下來會怎樣？
現在，推動情緒的仍然是老面孔：美聯儲的措辭、美國數據和全球風險偏好。任何關於美國經濟增長放緩或美聯儲更鴿派信息的暗示都應該使黃金保持在支撐路徑上。直到地緣政治緊張局勢真正降溫，黃金不需要新的戲劇來證明持有安全溢價的合理性。
與此同時，美元難以找到動能，這本身就保持了上行偏向。雖然這可能不是火箭般的上漲，但穩步上升似乎是最可能的路徑。
結論
黃金仍然偏向上漲。回調被買入，宏觀背景友好，市場並不急於解除避險敞口。
除非美元找到真正的復甦或全球風險突然消失，否則最小阻力路徑仍然是向上，即使進展更像是平穩的攀升而非突破性的衝刺。回調看起來更像是重新進場的機會，而不是警告信號。
美聯儲常見問題（FAQ）
「美國的貨幣政策是由美聯儲製定的。美聯儲有兩項使命:實現物價穩定和促進充分就業。它實現這些目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通脹超過美聯儲2%的目標時，美聯儲就會提高利率，從而增加整個經濟的借貸成本。這導致美元(USD)走強，因為它使美國成為對國際投資者更具吸引力的投資場所。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率以鼓勵借貸，這將給美元帶來壓力。」
美聯儲每年召開八次政策會議，由聯邦公開市場委員會(FOMC)評估經濟狀況並做出貨幣政策決定。聯邦公開市場委員會由12名美聯儲官員參加，其中包括7名理事會成員、紐約聯邦儲備銀行行長，以及其余11名地區儲備銀行行長中的4名，這些地區儲備銀行行長的任期為一年，輪流擔任。」
「在極端情況下，美聯儲可能會采取量化寬松政策(QE)。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，在危機或通脹極低時使用。這是美聯儲在2008年金融危機期間的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元從金融機構購買高評級債券。量化寬松通常會削弱美元。」
量化緊縮(QT)是量化寬松的反向過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於購買新債券。這通常對美元的價值是有利的。
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