金價預測：積極的前景依然有效

• 黃金價格在週三小幅上漲，突破4200美元大關。
• 美元加速下跌，創下多周新低，收益率下降。
• 黃金的下一個上行目標是接近4265美元的12月高點。

黃金在週三恢復穩定，擺脫週二的輕微回調，再次回到每盎司超過4200美元的區域。

買盤興趣的復甦源於美元的深度回調，促使美元指數（DXY）自去年10月底以來首次跌破99.00的關鍵支撐位。

貴金屬的上行動能也受到美國國債收益率普遍下降的支撐，市場對美聯儲（Fed）下週會議再降25個基點的預期不斷上升。

進一步證實的是，ADP報告顯示，美國私營企業在11月裁減了32000個職位，而上個月的增幅為47000個。

如果稍微放遠一點看，整體形勢對貴金屬仍然友好。實際上，黃金在11月結束了連續第四個月的上漲，最終擺脫了8月底在3300美元附近的低迷。加上持續的地緣政治風險和對更多美聯儲降息的討論，投資者有充分理由繼續逢低買入。

當然，如果全球風險偏好突然改善，情緒可能會發生變化，尤其是如果關於俄烏和平談判的頭條新聞開始顯得真實。這可能會削弱貴金屬的避險光環。但到目前為止，每次回調都吸引了熱切的買家，這說明了潛在需求的強勁。

利率預期仍然是一個主要的順風因素。市場繼續定價進一步的美聯儲寬鬆，預計到2026年底將有近88個基點的降息，這為黃金這種無收益資產提供了支持。

技術面

上行偏向的延續可能會在短期內再次測試12月高點4264美元（12月1日），而突破該區域應會引發向歷史高點4380美元（10月17日）的移動，正好在2024-2025年反彈的斐波那契擴展位4437美元之前。

另一方面，55日簡單移動平均線（SMA）在4027美元處提供了臨時支撐，隨後是3997美元（11月18日）的週支撐和3886美元（10月28日）的10月底部。失去後者可能會導致向3750美元（5月至10月反彈的50%斐波那契回撤位）的潛在下跌。

最後，動能指標仍然支持進一步的漲幅：相對強弱指數（RSI）略微回落至約61，表明仍有進一步上漲的空間。此外，平均方向指數（ADX）在21附近徘徊，顯示出趨勢似乎正在緩慢積聚動能。

接下來會怎樣？

短期路徑仍然取決於熟悉的三要素：美聯儲、美國數據脈動和全球神經狀態。任何美聯儲傾向於鴿派的跡象，或美國勞動力市場進一步降溫，都將使貴金屬保持良好支撐。除非地緣政治風險明顯減弱，否則投資者不需要新的衝突來證明持有一些保險的合理性。

只要美元難以找到有意義的支撐，黃金應保持上行偏向，或許不會大幅飆升，但會穩步上升。

總結

黃金的基調依然看漲。買家仍在推動市場，回調仍然具有吸引力，宏觀背景：美元走軟、潛在的美聯儲寬鬆和持續的地緣政治緊張局勢，正在發揮重要作用。市場似乎不太可能為火花做好準備，但最小阻力路徑仍然看漲，目前的回調更多是機會而非警告信號。