- 歐元/美元進一步下跌，威脅其關鍵的200日簡單移動平均線，接近1.1660。
- 由於避險需求的支持，美元強勁反彈。
- 歐元區的初步通脹數據將在週二引起關注。
自1月下旬在1.2100關口附近遭遇拒絕以來，歐元/美元的短期前景持續惡化。持續的下行趨勢威脅突破其關鍵的200日簡單移動平均線，位於1.1660區域。如果這個區域被突破，可能會重新出現更深回調的可能性。
歐元/美元加速下跌，回落至1.1670區域，週初表現非常消極，同時觸及六週新低。
該貨幣對的劇烈回調伴隨著更廣泛風險複雜性的顯著下降，所有這一切都發生在美元強勁改善的背景下，美元受到中東地緣政治形勢惡化的穩固避險需求的支撐。
在這種背景下，美元指數（DXY）大幅突破98.00關口，創下多週新高，同時美國國債收益率在整個曲線中上漲。
美聯儲：穩健的手，開放的選擇
美聯儲（Fed）在1月將聯邦基金目標區間（FFTR）維持在3.50%至3.75%不變，毫無意外。市場完全預期將維持不變。
變化的是語氣。政策制定者對背景的態度顯得更加輕鬆。經濟增長表現好於預期，美聯儲公開市場委員會（FOMC）不再認為就業風險在惡化。通脹仍然略高，但緊迫性顯然減弱。
10比2的投票結果中，有兩名成員支持降息25個基點，提醒我們內部辯論並未消失。
在新聞發布會上，主席傑羅姆·鮑威爾表示政策處於良好狀態，決策是逐次進行的，沒有預設路徑。他淡化了近期的通脹意外，指出關稅，並強調服務業通縮仍在繼續。加息並不是基本情況。
會議紀要強化了這一平衡。如果通脹如預期降溫，降息仍然是可能的，但如果價格壓力持續，則加息並未被排除。目前，美聯儲依賴數據，而不是轉向。
歐洲央行：自信，但謹慎
歐洲央行（ECB）在一致且廣泛預期的舉動中也維持利率不變。
信息傳達得很有紀律。通脹仍預計在中期內回歸2%的目標，而服務業通脹受到密切關注，預計2026年價格將小幅下跌。
克里斯蒂娜·拉加德上週顯得冷靜但謹慎，堅稱通脹將在一段時間內回歸2%，食品價格壓力逐漸緩解至2026年。她指出，強勁的工資增長、韌性的勞動力市場和更強的投資提供了支持，同時重申歐洲央行監測歐元（EUR），但並不以其為目標。她還指出，目前沒有跡象表明人工智能驅動的失業。
要點很簡單。歐洲央行認為自己處於良好位置，但政策仍完全依賴數據，並準備在必要時進行調整。
與此同時，市場預計今年將放寬超過1個基點，而3月會議的維持幾乎完全被折算。
歐元定位：多頭，但信心減弱
最新的商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，截至2月24日，歐元（EUR）的投機淨多頭降至約157K份合約，創下四週新低。
機構投資者（主要是對沖基金）也減少了敞口，淨多頭回落至211K份合約附近的多週低點。
整體情況並未翻轉。市場仍然結構性看多歐元。但對這一交易的熱情不再增加，略有減弱。
然而，未平倉合約連續第二週下降，降至約911.3K份合約。這告訴我們參與度正在減少。這看起來並不是激進的新空頭，而更像是投資者悄悄減少敞口，降低一些風險。
簡單來說：
多頭偏向仍在，只是力度減弱。淨多頭仍高於歷史標準。這並不是看跌的轉變，而是看漲信心的降溫。
這更像是降低風險而不是放棄。未平倉合約的下降表明整合，而不是恐慌或強制清算。
重要的是，儘管定位仍然顯著看多，但單一貨幣仍然容易受到美國敘事的影響。如果美聯儲的預期加固或美國數據繼續超出預期，美元的重新強勢可能迅速考驗剩餘的信心。
當前驅動歐元/美元的因素
短期內，美元繼續主導局勢，特別是在貿易緊張局勢和地緣政治噪音重新升溫的情況下。歐洲央行方面的相對平靜對這一動態幾乎沒有改變。
接下來是歐元區的先進通脹數據，儘管在當前高波動性和地緣政治不確定性的環境中，其市場影響可能有限。
在風險方面，如果美聯儲在強勁的美國數據支持下保持謹慎，美元保持自然底部。從技術上講，突破200日簡單移動平均線（SMA）將改變局面，並增加現貨更深修正的風險。
技術角度
在日線圖中，歐元/美元交易於1.1693。該貨幣對已回落至55日簡單移動平均線（SMA）1.1770附近，同時仍在挑戰100日和200日SMA，分別聚集在1.1690和1.1660附近，保持輕微看漲但減弱的偏向。相對強弱指數（RSI）已降至38，表明在最近未能維持在1.18以上的漲勢後，上行動能減弱。平均方向指數（ADX）回落至18，強調趨勢強度的減弱，指向先前上漲後的整合風險。
初步阻力位出現在1.1766，最近的水平與55日SMA相交並限制了最新的反彈，隨後是更高的阻力位1.2082。若日收盤回到1.1766以上，將重新打開通往1.2082及更遠的阻力帶1.2266和1.2350的路徑。下行方面，初步支撐位位於1.1578，前方有更深的支撐位1.1491和1.1469，突破1.1578將暴露出1.1392的下方支撐，並發出轉向更廣泛看跌階段的信號。
（本故事的技術分析是借助AI工具撰寫的。）
結論：華盛頓主導，法蘭克福跟隨
歐元/美元的走勢更多地受到華盛頓的驅動，而非法蘭克福。
在美聯儲2026年利率路徑變得更加清晰之前，或歐元區提供更有說服力的上行走勢之前，反彈可能仍將保持溫和。
目前，仍然是美元優先，歐元其次。
通貨膨脹常見問題（FAQ）
通貨膨脹衡量的是一籃子有代表性的商品和服務價格的上漲。總體通貨膨脹通常以月比(MoM)和年比(YoY)為基礎的百分比變化來表示。核心通貨膨脹不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素可能因地緣政治和季節性因素而波動。核心通脹是經濟學家關註的數字，也是央行的目標水平，央行的任務是將通脹保持在可控水平，通常在2%左右。
消費者價格指數(CPI)衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。它通常以月環比(MoM)和年同比(YoY)的百分比變化來表示。核心CPI是各國央行的目標，因為它不包括波動較大的食品和燃料投入。當核心CPI高於2%時，通常會導致更高的利率，反之亦然，當它低於2%時。由於較高的利率對貨幣有利，較高的通貨膨脹通常會導致貨幣走強。當通脹下降時，情況正好相反。
一個國家的高通貨膨脹會推高其貨幣的價值，盡管這似乎有悖常理，反之亦然。這是因為央行通常會提高利率以對抗更高的通脹，這會吸引更多的全球資本流入，這些投資者正在尋找一個有利可圖的投資場所。
「以前，黃金是投資者在高通脹時期轉向的資產，因為它能保值，雖然投資者在市場極端動蕩時期仍然會購買黃金，因為它具有避險屬性，但大多數時候並非如此。這是因為當通脹高企時，央行會提高利率來對抗通脹。較高的利率對黃金來說是負面的，因為相對於有息資產或將錢存入現金存款賬戶，它們增加了持有黃金的機會成本。另一方面，較低的通脹往往對黃金有利，因為它會降低利率，使這種明亮的金屬成為更可行的投資選擇。」
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