強勁的經濟使股市免受美聯儲影響

• 美國股市並不總是會因債券收益率上升而下跌。
• 強勁的經濟和對人工智慧的高需求正在支撐標普 500 指數。

股市已經識別出自己的朋友和敵人。股指的主要逆風來自地緣政治以及美聯儲收緊貨幣政策的意圖。這會導致債券收益率上升，削弱企業基本面，並加劇與美國國債對投資者資金的競爭。主要利好因素是人工智慧熱潮的重燃以及市場對科技板塊公司重新關注。不出所料，那斯達克 100 指數在 9 月大幅反彈，接近其高點，而羅素 2000 指數和道瓊斯指數則持續遭到拋售。

歷史表明，美國國債收益率的快速上漲並不總會導致股指崩盤。1994 年，在艾倫-葛林斯潘的領導下，美聯儲收緊政策，而標普 500 指數繼續上漲。投資者認為美國經濟基礎穩固，能夠承受更高的利率。五年後，即 1999 年，美國國債收益率甚至在貨幣緊縮週期開始之前就開始上升。標普 500 指數因市場對網際網路公司股票的強勁需求而得以支撐。隨後不久，網際網路泡沫破裂，從 2000 年 3 月的峰值到 2002 年底的低點，該指數下跌了約 49%。

目前，市場的特徵是強勁的經濟與對專注於人工智慧的科技公司股票的高需求並存。即便 10 年期美債收益率飆升至 2007 年以來的最高水平、30 年期美債收益率升至 2004 年以來的最高水平，標普 500 指數仍能保持韌性。投資者甚至沒有被收益率曲線即將倒掛所嚇退，而收益率曲線倒掛往往是衰退的先兆。

美國經濟目前基礎穩固，而本週晚些時候公布的數據預計將確認，加息既是可接受的，也是必要的。在這種情況下，只有人工智慧泡沫破裂才可能引發標普 500 指數的全面回調。在出現增長放緩跡象之前，投資者將繼續堅持逢低買入策略。

Summary: 儘管收益率上升以及美聯儲政策收緊的風險存在，美國股市仍維持在歷史高位，受到強勁經濟和人工智慧需求的支撐。